Coś się zepsuło, ale wciąż oczekuje się, że Fed przeprowadzi podwyżki stóp procentowych

Kiedy Rezerwa Federalna zaczyna podnosić stopy procentowe, na ogół robi to, dopóki coś się nie zepsuje, a przynajmniej tak głosi zbiorowa mądrość Wall Street.

Tak więc z drugi i trzeci co do wielkości bankructwo w historii w księgach w ciągu ostatnich kilku dni i obawy o więcej w przyszłości, wydaje się, że kwalifikuje się to jako znaczące załamanie i powód do wycofania się banku centralnego.

powiązane wiadomości inwestycyjne

Nie tak szybko.

Nawet po upadku w ciągu ostatnich kilku dni Silicon Valley Bank i Signature Bank zmusił regulatorów do działania, rynki nadal oczekują, że Fed będzie kontynuował wysiłki w walce z inflacją.

W rzeczywistości dramatyczne wydarzenia mogą nawet technicznie nie kwalifikować się jako coś, co załamie kolektywny umysł Wall Street.

„Nie, nie ma” – powiedział Quincy Krosby, główny globalny strateg w LPL Financial. „Czy to wystarczy, aby zakwalifikować się jako przerwa, która miałaby obrót Fed? Ogólnie rynek tak nie uważa”.

Kompletujemy wszystkie dokumenty (wymagana jest kopia paszportu i XNUMX zdjęcia) potrzebne do ceny rynkowe były zmienne W poniedziałek nastawienie było skierowane w stronę Fed, który będzie kontynuował zacieśnianie polityki pieniężnej. Handlowcy wyznaczyli 85% prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych o 0.25 punktu procentowego, gdy Federalny Komitet Otwartego Rynku spotka się w dniach 21-22 marca w Waszyngtonie, zgodnie z szacunki CME Group. Przez krótki okres w zeszłym tygodniu rynki oczekiwały ruchu o 0.5 punktu, po wypowiedziach szefa Fed Jerome Powell wskazując, że bank centralny był zaniepokojony ostatnie gorące dane o inflacji.

Goldman Sachs powiedział to w poniedziałek nie spodziewa się Fed w ogóle podwyższyć w tym miesiącu, chociaż było niewielu, jeśli w ogóle, innych prognostów z Wall Street, którzy podzielali to stanowisko. Zarówno Bank of America, jak i Citigroup powiedziały, że spodziewają się, że Fed wykona ruch o ćwierć punktu, a następnie prawdopodobnie jeszcze kilka.

Co więcej, chociaż Goldman powiedział, że przewiduje, że Fed odpuści w marcu, nadal oczekuje podwyżek o ćwierć punktu w maju, czerwcu i lipcu.

„Uważamy, że urzędnicy Fed prawdopodobnie będą teraz priorytetowo traktować stabilność finansową, postrzegając ją jako bezpośredni problem, a wysoką inflację jako problem średnioterminowy”, powiedział Goldman w notatce dla klientów.

Krosby powiedział, że Fed prawdopodobnie przynajmniej przedyskutuje pomysł wstrzymania podwyżki.

Posiedzenie w przyszłym tygodniu jest ważne, ponieważ FOMC nie tylko podejmie decyzję w sprawie stóp procentowych, ale także zaktualizuje swoje prognozy na przyszłość, w tym prognozy dotyczące PKB, bezrobocia i inflacji.

„Niewątpliwie dyskutują o tym. Pytanie brzmi, czy będą się martwić, że może to podsyca strach? powiedziała. „Powinni telegrafować [przed spotkaniem] na rynek, że zamierzają wstrzymać lub kontynuować walkę z inflacją. To wszystko jest do dyskusji”.

Ekonomista Citigroup, Andrew Hollenhorst, powiedział, że pauza – termin, którego urzędnicy Fed generalnie nie lubią – teraz wysłałaby rynkowi złą wiadomość.

Fed starał się wypolerować swoje referencje jako bojownika o inflację po tym, jak spędził miesiące zaprzeczając rosnącym cenom jako „przejściowemu” efektowi z pierwszych dni pandemii Covid. Powell wielokrotnie powtarzał, że Fed utrzyma kurs, dopóki nie osiągnie znaczących postępów w obniżaniu inflacji do celu 2%.

W rzeczywistości Citi przewiduje, że Fed nadal będzie podnosił swoją referencyjną stopę funduszy do docelowego przedziału 5.5%-5.75%, w porównaniu z obecnymi 4.5%-4.75% i znacznie powyżej cen rynkowych wynoszących 4.75%-5%.

„Naszym zdaniem jest mało prawdopodobne, aby urzędnicy Fed zmienili zdanie na posiedzeniu w przyszłym tygodniu, wstrzymując podwyżki stóp”, powiedział Hollenhorst w notatce dla klienta. „Zachęciłoby to rynki i opinię publiczną do założenia, że ​​determinacja Fed w walce z inflacją obowiązuje tylko do momentu wystąpienia jakichkolwiek wstrząsów na rynkach finansowych lub w realnej gospodarce”.

Bank of America powiedział, że pozostaje „czujny” na wszelkie oznaki rozprzestrzeniania się obecnego kryzysu bankowego, co może zmienić prognozę.

„Jeśli Fed odniesie sukces w opanowaniu niedawnej zmienności rynkowej i wyodrębnieniu tradycyjnego sektora bankowego, powinien być w stanie kontynuować stopniowe tempo podwyżek stóp procentowych, dopóki polityka pieniężna nie będzie wystarczająco restrykcyjna” – powiedział klientom Michael Gapen, główny ekonomista BofA w USA . „Nasza perspektywa polityki pieniężnej jest zawsze zależna od danych; obecnie jest również zależny od napięć na rynkach finansowych”.

Powell podkreślił również znaczenie danych dla kierunku, w jakim chce kierować polityką.

Fed po raz ostatni spojrzy na wskaźniki inflacji w tym tygodniu, kiedy Departament Pracy opublikuje swój lutowy indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych we wtorek, a odpowiednik cen producentów w środę. Opublikowane w poniedziałek badanie New York Fed wykazało, że roczne oczekiwania inflacyjne gwałtownie spadły w ciągu miesiąca.