Platformy mediów społecznościowych kładą to na grubej

Przychody z reklam to pieniądze i, mamy nadzieję, nie coś, co można tak łatwo sfałszować lub w sposób wybaczalny błędnie policzyć. Numery użytkowników to inna historia. Wydaje się, że wszystkie firmy zajmujące się mediami społecznościowymi mają własne standardy pomiaru zasięgu. Zgłoszenie czterech z nich,

Metaplatformy

FB -2.56%

jednocześnie dzieli tak wiele, a jednocześnie tak mało. Informuje, ile osób korzysta z aplikacji Facebook i szerszej „rodziny” aplikacji odpowiednio codziennie i co miesiąc. Chociaż obecnie jego najgorętszym atutem jest Instagram, te konkretne liczby użytkowników pozostają najlepszym przypuszczeniem.

Jeszcze w 2018 roku

Twitter

TWTR -0.18%

mówił inwestorom, że dzienny wzrost liczby aktywnych użytkowników jest „najlepszą miarą” sukcesu firmy w napędzaniu korzystania z platformy jako narzędzia codziennego użytku. Jednak na początku 2019 r. Twitter wprowadził nowatorski wskaźnik „dzienni aktywni użytkownicy generujący przychody”, który zdefiniował jako użytkowników, którzy mogli oglądać reklamy. Nowy wskaźnik „nie jest porównywalny z bieżącymi informacjami ujawnianymi przez inne firmy” – stwierdził Twitter w swoim piśmie do akcjonariuszy z czwartego kwartału 2018 r., zauważając, że jego celem nie było ujawnienie największej możliwej dziennej liczby aktywnych użytkowników. To było wygodne: wydawało się, że wówczas aplikacja Meta na Facebooku miała około 10 razy większą liczbę użytkowników dziennie niż Twitter.

Snap Inc.

SNAP -1.21%

Snapchat raportuje codziennych użytkowników, ale

Pinterest

PINS -3.21%

nie. Jak wynika z corocznego zgłoszenia, wysiłki Pinteresta na rzecz rozwoju „nie skupiają się obecnie na zwiększaniu liczby aktywnych użytkowników dziennie i nie przewidujemy, że większość naszych użytkowników stanie się aktywnymi użytkownikami codziennie”. Można im przyznać, że nie starają się być kimś, kim nie są, ale musisz sobie wyobrazić, że dzienne zestawienie nie robi wrażenia, aby firma mogła otworzyć się na być może najbardziej zastraszające porównanie w historii: podobnie jak Pinterest, Meta również oblicza średni przychód na użytkownika z miesięcznymi danymi użytkowników. W USA i Kanadzie w pierwszym kwartale Facebook generował średnio ponad 48 dolarów miesięcznie na użytkownika; Pinterest wygenerował 4.98 dolara.

Ostatecznie większość wskaźników dotyczących użytkowników jest nieco niejasna, niezależnie od tego, którą firmę wybierze. Twitter stwierdził w czwartek, że faktycznie błędnie podawał liczbę mDAU przez 12 kolejnych kwartałów do końca ubiegłego roku, przypisując sobie fakt, że wiele kont jest własnością jednego użytkownika. Różnica nie była szczególnie duża: na przykład Twitter podał, że w czwartym kwartale 1.9 r. miał o około 2021 miliona mniej aktywnych użytkowników generujących przychody dziennie z przeliczonej liczby 214.7 miliona.

Podobnie Meta stwierdziła w swoim zgłoszeniu, że w czwartym kwartale 2021 r. około 11% aktywnych użytkowników jej aplikacji na Facebooku miesięcznie mogło mieć zduplikowane konta.

Jednak niewielkie zmiany mogą mieć duży wpływ na Wall Street. Akcje Pinteresta wzrosły w czwartek o ponad 13% po tym, jak raport firmy za pierwszy kwartał sugerował, że liczba miesięcznych aktywnych użytkowników może się stabilizować. Po trzy kwartały z rzędu spadkówPinterest podał, że w pierwszym kwartale dodał dwa miliony aktywnych użytkowników miesięcznie. Z drugiej strony firma podała również, że miesięczna liczba aktywnych użytkowników na dzień 25 kwietnia wyniosła 432.9 miliona, co sugeruje niewielki spadek w porównaniu z liczbą 433 milionów odnotowaną w pierwszym kwartale. Pinterest odmówił wyjaśnienia, czy różnica wynika z zaokrągleń.

Akcje Meta implodowały, tracąc ponad jedną czwartą ich wartości w ciągu jednego dnia, po tym jak firma podała, że ​​dzienna liczba aktywnych użytkowników Facebooka spadła w czwartym kwartale sekwencyjnie o milion. Jednak akcje Facebooka wzrosły w czwartek o ponad 17% po wynikach za pierwszy kwartał, które pokazały między innymi, że dzienna baza aktywnych użytkowników Facebooka powróciła do sekwencyjnego wzrostu.

Najnowsze kwartalne raporty Meta rozpoczynają się od ujawnienia „ograniczeń kluczowych wskaźników”, w szczególności wskaźników dotyczących użytkowników. Firma mówi o nieodłącznych wyzwaniach związanych ze śledzeniem wykorzystania swoich produktów, dodając, że wymaga to „znaczącego osądu” i jest również podatne na błędy techniczne.

Następnie zauważa, że ​​regularny przegląd swoich procesów obliczeniowych może skutkować korektami danych historycznych, których, jak twierdzi, zasadniczo nie zamierza aktualizować, o ile zmiany mieszczą się w granicach błędu. Chociaż margines ten różni się w zależności od okresu i kategorii, Facebook stwierdził, że w przypadku swojej globalnej rodziny aplikacji można ją ogólnie zdefiniować jako około 3% aktywnych użytkowników miesięcznie. Na podstawie 3.64 miliarda w pierwszym kwartale oznaczałoby to około 109 milionów użytkowników. Krótko mówiąc, nie ma większego sensu, aby akcje spółki dokonywały dużych ruchów w przypadku kwartalnych wahań wynoszących zaledwie milion użytkowników.

W ostatnich miesiącach firmy technologiczne przestały być spekulacyjnymi zwycięzcami i stały się potencjalnymi grami wartościowymi, co nie stanowi wyjątku dla sektora mediów społecznościowych. Akcje Meta, Pinterest i Snap spadły w tym roku średnio o 41%.

Ceny mogą teraz być całkiem przekonujące – chyba że znacząco przeceniasz kluczowe wskaźniki fundamentalne.

Napisz do Laura Forman w [email chroniony]