Akcje wzrostowe są zwykle sprzedawane po cenach premium. Ale na tym rynku rosnące stopy procentowe sprawiły, że wzrostowe spółki o małej kapitalizacji stały się grupą okazyjną. To może być piękna konfiguracja dla inwestorów długoterminowych.
Poniższy wykres, dostarczony przez Alger Director of Market Strategy, Bradforda Neumana, podkreśla tę możliwość:
Wykres przedstawia ważony terminowy stosunek ceny do zysku dla indeksu wzrostu S&P Small Cap 600 Growth Index
XX:SP600G
w stosunku do indeksu S&P 500
SPX.
Alger ma siedzibę w Nowym Jorku i zarządza około 35.5 miliardami dolarów za pośrednictwem funduszy i kont prywatnych.
W notatce dla klientów Neuman napisał, że obecne otoczenie rynkowe „może być najlepsze z obu światów dla inwestorów o małej kapitalizacji wzrostowej, biorąc pod uwagę, że akcje te są tańsze niż akcje o małej wartości i generalnie mają również wyższą marżę operacyjną, zwrot z kapitału i silniejsze bilanse”.
Jest to najtańszy indeks S&P Small Cap 600 Growth Index w stosunku do S&P 500, odkąd FactSet zaczął śledzić dane w 1998 r. Jest to podzbiór indeksu wzrostu S&P 600 Small Cap Growth Index
SML
która obejmuje 332 firmy wykazujące wyższą charakterystykę wzrostu w oparciu o „wzrost sprzedaży, stosunek zmiany zysków do ceny i rozpędu”, zgodnie z indeksami S&P Dow Jones. Możesz przeczytać więcej o kryteriach indeksu tutaj.
Indeks jest śledzony przez iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF
IJT.
Oto spojrzenie na wyceny indeksowych ETF-ów o małej kapitalizacji w stosunku do SPDR S&P 500 ETF
SZPIEG
przez 10 lat do 31 maja:
| wskaźnik | Ticker | Aktualny kurs do przodu P/E | 10-letni średni forward P/E | Aktualna wycena do średniej 10-letniej | Obecna wycena do S&P 500 | 10-letnia średnia wycena do S&P 500 |
| iShares Core S&P ETF o małej kapitalizacji | IJR | 11.88 | 17.66 | 67% | 68% | 103% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF | IJT | 12.16 | 19.15 | 63% | 69% | 112% |
| iShares S&P Small Cap 600 Value ETF | LÓD | 11.70 | 16.58 | 71% | 67% | 97% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | SZPIEG | 17.50 | 17.13 | 102% | | 100% |
| Źródło: FactSet |
W ciągu ostatnich 10 lat kurs funduszu ETF iShares S&P Small-Cap 600 Growth notowany był średnio znacznie powyżej terminowej wyceny P/E SPY. Ale teraz jest to najtańszy z wymienionych ETF-ów w stosunku do benchmarku dużych spółek, na poziomie 63%.
W jednym z wywiadów Neuman powiedział, że postępujące prognozy konsensusu wśród analityków ankietowanych przez FactSet jeszcze bardziej podkreśliły przystępność wzrostowych akcji spółek o małej kapitalizacji:
| ETF | Szacunkowa sprzedaż na akcję – NTM – 31 maja 2022 r | Szacunkowa sprzedaż na akcję – 31 maja 2021 r | Szacunek sprzedaży Wzrost | Szacowany EPS – 31 maja 2022 r | Szacowany EPS – 31 maja 2021 r | Wzrost szacunków EPS |
| iShares Core S&P ETF o małej kapitalizacji | $113.87 | $94.37 | 21% | $8.45 | $6.31 | 34% |
| iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF | $88.65 | $73.35 | 21% | $9.30 | $6.33 | 47% |
| iShares S&P Small Cap 600 Value ETF | $141.71 | $114.24 | 24% | $8.36 | $6.64 | 26% |
| SPDR S&P 500 ETF Trust | $175.15 | $152.60 | 15% | $23.79 | $19.82 | 20% |
| Źródło: FactSet |
W ciągu ostatniego roku, gdy konsensus dotyczący 12-miesięcznych przyszłych szacunków EPS dla grupy wzrostowej małych spółek wzrósł o 47%, ETF spadł o 11%. Tymczasem szacunki EPS SPY wzrosły o 20%, podczas gdy jego akcje były płaskie. (Oba z reinwestowanymi dywidendami.)
Neuman nazwał to „rozbieżnością między rynkiem a fundamentami”. Wyjaśnił dalej, że ponieważ inwestorzy w spółkach o małej kapitalizacji płacą częściowo za przepływy pieniężne, które są oddalone o kilka lat, są szczególnie wrażliwi na rosnące stopy procentowe.
„Spółki o małej kapitalizacji znacznie szybciej rosły zyski, a ich cena również znacznie szybciej spadała” – powiedział.
Atrakcyjna spółka wzrostowa o małej kapitalizacji
Neuman o nazwie FirstService Corp.
FSV
CA:FSV
jako przykład wzrostowej spółki o małej kapitalizacji w branży, której inwestorzy zwykle nie kojarzą ze wzrostem: zarządzanie nieruchomościami mieszkalnymi. Firma ma siedzibę w Toronto i jest drugim co do wielkości holdingiem Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
ASMZX,
który specjalizuje się w znajdowaniu akcji wzrostowych na uboczu, powiedział.
Klientami FirstService są głównie stowarzyszenia właścicieli domów i społeczności wieżowców.
„Z biegiem czasu zdobyli ogromny udział w rynku i rozwinęli swoją działalność dwucyfrowo, dokonując przejęć w celu rozwinięcia branży zarządzania nieruchomościami” – powiedział Neuman.
Powiedział, że przejęcia poszerzyły zakres usług firmy, czyniąc ją bardziej wydajną i umożliwiającą jeszcze większą ekspansję.
W ciągu ostatnich pięciu lat do 2021 roku firma zwiększyła swoją sprzedaż na akcję przy skumulowanej rocznej stopie wzrostu wynoszącej 34%, a zysk na akcję przy CAGR na poziomie 82% (na podstawie danych FactSet, zgłoszonych w dolarach kanadyjskich dla jej akcji notowanych na giełdzie w Toronto).
W ciągu 12 miesięcy do 31 maja prognoza EPS FirstService wzrosła o 23%, podczas gdy cena akcji spadła o 17%.
Najlepsze udziały Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
Oto 10 największych inwestycji funduszu (spośród 49) na dzień 30 kwietnia:
| O nas | Ticker | Przemysłowe | % portfela |
| Casella Waste Systems Inc. Klasa A | CWST | Usługi środowiskowe | 6.0% |
| First Service Corp | FSV | Rozwój nieruchomości | 5.8% |
| Grupa Środowiskowa Montrose Inc. | MEG | różne Usługi komercyjne | 5.5% |
| Firma SPS Commerce Inc. | SPSC | Tworzenie | 5.4% |
| SiteOne Krajobraz Dostaw Inc. | TEREN | Dystrybutorzy hurtowi | 5.1% |
| Progyy Inc. | PGNY | różne Usługi komercyjne | 4.8% |
| Globan SA | GLOB | Usługi informatyczne | 4.5% |
| Hamilton Lane Inc. klasa A | HLNE | Menedżerowie Inwestycyjni | 4.4% |
| Chegg Inc. | CHGG | różne Usługi komercyjne | 4.3% |
| Core Laboratories N.V | CLB | Usługi / wyposażenie pól naftowych | 4.0% |
| Źródło: FactSet |
Kliknij paski, aby uzyskać więcej informacji o każdej firmie.
Czytaj Szczegółowy przewodnik Tomi Kilgore po bogactwie informacji za darmo na stronie wyceny MarketWatch.
Nie przegap: Akcje dywidendowe uderzyły w rynek w tym roku. Oto 15 wysokodochodowych akcji, które prawdopodobnie najbardziej podniosą wypłaty do 2024 r.
Wzrostowe spółki o małej kapitalizacji mają najniższą wycenę P/E od co najmniej 24 lat.
Akcje wzrostowe są zwykle sprzedawane po cenach premium. Ale na tym rynku rosnące stopy procentowe sprawiły, że wzrostowe spółki o małej kapitalizacji stały się grupą okazyjną. To może być piękna konfiguracja dla inwestorów długoterminowych.
Poniższy wykres, dostarczony przez Alger Director of Market Strategy, Bradforda Neumana, podkreśla tę możliwość:
Alger, zestaw faktów
Wykres przedstawia ważony terminowy stosunek ceny do zysku dla indeksu wzrostu S&P Small Cap 600 Growth Index
XX:SP600G
w stosunku do indeksu S&P 500
SPX.
Alger ma siedzibę w Nowym Jorku i zarządza około 35.5 miliardami dolarów za pośrednictwem funduszy i kont prywatnych.
W notatce dla klientów Neuman napisał, że obecne otoczenie rynkowe „może być najlepsze z obu światów dla inwestorów o małej kapitalizacji wzrostowej, biorąc pod uwagę, że akcje te są tańsze niż akcje o małej wartości i generalnie mają również wyższą marżę operacyjną, zwrot z kapitału i silniejsze bilanse”.
Jest to najtańszy indeks S&P Small Cap 600 Growth Index w stosunku do S&P 500, odkąd FactSet zaczął śledzić dane w 1998 r. Jest to podzbiór indeksu wzrostu S&P 600 Small Cap Growth Index
SML
która obejmuje 332 firmy wykazujące wyższą charakterystykę wzrostu w oparciu o „wzrost sprzedaży, stosunek zmiany zysków do ceny i rozpędu”, zgodnie z indeksami S&P Dow Jones. Możesz przeczytać więcej o kryteriach indeksu tutaj.
Indeks jest śledzony przez iShares S&P Small-Cap 600 Growth ETF
IJT.
Oto spojrzenie na wyceny indeksowych ETF-ów o małej kapitalizacji w stosunku do SPDR S&P 500 ETF
SZPIEG
przez 10 lat do 31 maja:
W ciągu ostatnich 10 lat kurs funduszu ETF iShares S&P Small-Cap 600 Growth notowany był średnio znacznie powyżej terminowej wyceny P/E SPY. Ale teraz jest to najtańszy z wymienionych ETF-ów w stosunku do benchmarku dużych spółek, na poziomie 63%.
W jednym z wywiadów Neuman powiedział, że postępujące prognozy konsensusu wśród analityków ankietowanych przez FactSet jeszcze bardziej podkreśliły przystępność wzrostowych akcji spółek o małej kapitalizacji:
W ciągu ostatniego roku, gdy konsensus dotyczący 12-miesięcznych przyszłych szacunków EPS dla grupy wzrostowej małych spółek wzrósł o 47%, ETF spadł o 11%. Tymczasem szacunki EPS SPY wzrosły o 20%, podczas gdy jego akcje były płaskie. (Oba z reinwestowanymi dywidendami.)
Neuman nazwał to „rozbieżnością między rynkiem a fundamentami”. Wyjaśnił dalej, że ponieważ inwestorzy w spółkach o małej kapitalizacji płacą częściowo za przepływy pieniężne, które są oddalone o kilka lat, są szczególnie wrażliwi na rosnące stopy procentowe.
„Spółki o małej kapitalizacji znacznie szybciej rosły zyski, a ich cena również znacznie szybciej spadała” – powiedział.
Atrakcyjna spółka wzrostowa o małej kapitalizacji
Neuman o nazwie FirstService Corp.
FSV
CA:FSV
jako przykład wzrostowej spółki o małej kapitalizacji w branży, której inwestorzy zwykle nie kojarzą ze wzrostem: zarządzanie nieruchomościami mieszkalnymi. Firma ma siedzibę w Toronto i jest drugim co do wielkości holdingiem Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
ASMZX,
który specjalizuje się w znajdowaniu akcji wzrostowych na uboczu, powiedział.
Klientami FirstService są głównie stowarzyszenia właścicieli domów i społeczności wieżowców.
„Z biegiem czasu zdobyli ogromny udział w rynku i rozwinęli swoją działalność dwucyfrowo, dokonując przejęć w celu rozwinięcia branży zarządzania nieruchomościami” – powiedział Neuman.
Powiedział, że przejęcia poszerzyły zakres usług firmy, czyniąc ją bardziej wydajną i umożliwiającą jeszcze większą ekspansję.
W ciągu ostatnich pięciu lat do 2021 roku firma zwiększyła swoją sprzedaż na akcję przy skumulowanej rocznej stopie wzrostu wynoszącej 34%, a zysk na akcję przy CAGR na poziomie 82% (na podstawie danych FactSet, zgłoszonych w dolarach kanadyjskich dla jej akcji notowanych na giełdzie w Toronto).
W ciągu 12 miesięcy do 31 maja prognoza EPS FirstService wzrosła o 23%, podczas gdy cena akcji spadła o 17%.
Najlepsze udziały Alger Weatherbie Specialized Growth Fund
Oto 10 największych inwestycji funduszu (spośród 49) na dzień 30 kwietnia:
Kliknij paski, aby uzyskać więcej informacji o każdej firmie.
Czytaj Szczegółowy przewodnik Tomi Kilgore po bogactwie informacji za darmo na stronie wyceny MarketWatch.
Nie przegap: Akcje dywidendowe uderzyły w rynek w tym roku. Oto 15 wysokodochodowych akcji, które prawdopodobnie najbardziej podniosą wypłaty do 2024 r.
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/small-cap-growth-stocks-are-the-theyve-been-in-at-least-24-years-heres-how-one-manager- gra-to-11654175814?siteid=yhoof2&yptr=yahoo