Jednym z najbardziej oczekiwanych spotkań banków centralnych jest zaplanowane na jutro posiedzenie EBC. Rynek oczekuje, że Europejski Bank Centralny po raz drugi z rzędu podniesie podstawowe stopy procentowe o 75 pb.
Ważnym pytaniem na jutrzejszej konferencji prasowej jest to, co EBC zasygnalizuje na następny okres. A dokładniej, co EBC zamierza zrobić w grudniu? Czy możliwa jest kolejna podwyżka stóp o 75 pb, czy tylko o 50 pb?
Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych? Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.
Banki komercyjne od dawna cierpią w warunkach niskich stóp procentowych. Tak było zwłaszcza w Europie, gdzie EBC przez wiele lat utrzymywał stopę depozytu w banku centralnym poniżej zera.
Jednak EBC zaoferował pewne zachęty europejskim bankom. Na przykład TLTRO lub ukierunkowane długoterminowe operacje finansowe zostały zaprojektowane, aby pomóc europejskim bankom zwiększyć rentowność w czasach, gdy kluczowe stopy procentowe były wyjątkowo niskie.
Dopiero teraz główne stopy procentowe rosną.
Wyższe stopy procentowe są pozytywne dla banków komercyjnych, ale w Europie jest to tym bardziej, że nadal obowiązują TLTRO. Handlowcy powinni pamiętać, że warunki tych TLTRO pozostają niezmienione od czasu, gdy warunki ekonomiczne uzasadniały ekspansywną politykę pieniężną.
Ale tak już nie jest i właśnie tutaj EBC może jutro interweniować.
Dlatego, biorąc pod uwagę podwyżki stóp procentowych, akcje banków komercyjnych powinny rosnąć. Jeśli jednak EBC zmieni z mocą wsteczną warunki TLTRO, czyniąc je mniej atrakcyjnymi, zaszkodzi to zyskowności banków komercyjnych.
Biorąc pod uwagę, że podwyżki stóp procentowych są już wycenione, można tylko powiedzieć, że zmiana warunków TLTRO zaszkodzi akcjom banków komercyjnych.
W jaki sposób banki komercyjne korzystają z TLTRO?
TLTRO miały na celu poprawę płynności w systemie EUR w czasie, gdy EBC chciał ekspansywnej polityki pieniężnej. Warunki były (i nadal są) bardzo korzystne dla banków komercyjnych, ponieważ osiągnięty zysk netto jest wzmacniany przez specjalne dyskonto TLTRO w wysokości 50 pb.
Jeśli więc EBC miałby zmienić warunki TLTRO z mocą wsteczną i uczynić je bardziej restrykcyjnymi, wpłynęłoby to na rentowność banków komercyjnych, ponieważ wiele z nich zdecyduje się zwrócić środki wcześniej. W ten sposób EBC usunie płynność euro z systemu, co jest chętne, biorąc pod uwagę wysoką inflację.
Przeciw takiemu posunięciu istnieją przeszkody – zwłaszcza kwestie prawne. Ale kiedy jest wola, jest sposób i nie po raz pierwszy EBC wymyśli coś oryginalnego lub mniej konwencjonalnego.
Ogólnie rzecz biorąc, europejskie banki komercyjne są narażone w krótkim okresie. Jednak biorąc pod uwagę tempo wzrostu stóp procentowych, perspektywy średnio- i długoterminowe wyglądają znacznie lepiej.
Łatwe kopiowanie doświadczonych traderów za pomocą eToro. Inwestuj w akcje takie jak Tesla i Apple. Błyskawicznie handluj ETF-ami, takimi jak FTSE 100 i S&P 500. Zarejestruj się w kilka minut.
10/10
68% detalicznych rachunków CFD traci pieniądze