Czy powinieneś kupować czy sprzedawać franka szwajcarskiego po podwyżce SNB o 50 pb

Połączenia Narodowy Bank Szwajcarii (SNB) na dzisiejszym posiedzeniu podniósł główną stopę procentową o kolejne 50 pb. Dzięki tej podwyżce stopa procentowa osiągnęła 1%, co jest oszałamiającym osiągnięciem dla szwajcarskiej gospodarki i franka szwajcarskiego, biorąc pod uwagę, że SNB przez lata utrzymywał stopę procentową na poziomie ujemnym.

Po Rezerwie Federalnej z United States postanowił podnieść stopę funduszy w celu walki z inflacją, inne duże banki centralne zrobiły to samo. Ale inflacja nie wszędzie rosła w tym samym tempie.

Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych?

Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.

Szwajcaria jest przykładem tego, jak silna waluta pomaga ograniczyć presję inflacyjną. A SNB działał szybko, upewniając się, że frank pozostaje wystarczająco silny, aby uniknąć tego, czego doświadcza strefa euro z miękkim euro.

W 2023 r. konieczne będzie dalsze zaostrzenie

Na dzisiejszej konferencji prasowej SNB zrewidował w górę projekcje inflacji. Oznacza to, że w 2023 r. potrzebne będą dalsze zaostrzenia, co powinno wesprzeć franka szwajcarskiego.

Mówiąc o mocnym franku, w dzisiejszym wprowadzeniu Thomasa Jordana, prezesa SNB, jeden szczegół sugeruje, że SNB nadal interweniuje na rynku. Omawiając perspektywy polityki pieniężnej, Jordan wspomniał, że od początku roku frank szwajcarski umocnił się o około 4% w ujęciu ważonym obrotami handlowymi.

Pomogło to zapewnić import mniejszej inflacji z zagranicy.

Ale wspomniał też, że SNB sprzedawał obcą walutę. Aby to zrobić, bank centralny musi kupić lokalną walutę, frank szwajcarski.

Stąd silny frank szwajcarski na tle innych walut w 2022 roku wynika bezpośrednio z interwencji SNB.

Dywergencja USD/JPY i USD/CHF odzwierciedla interwencję SNB

To, co SNB zrobił w 2022 r., wyjaśnia ogromną rozbieżność między dwiema podobnymi parami walutowymi – USD/JPY i USD/CHF. Ten pierwszy wzrósł o ponad 18%, a drugi tylko o 1.64%.

USD/CHF ograniczone do parytetu

Kluczowym poziomem dla USD/CHF i SNB wydaje się być parytet. Od maja tego roku USD/CHF trzykrotnie próbował utrzymać się powyżej tego poziomu, ale za każdym razem kończyło się to niepowodzeniem, ponieważ SNB był nabywcą netto CHF.

Więc co będzie dalej?

SNB jest znany ze swoich interwencji. Może więc zmienić politykę i zacząć skupować obce waluty, jeśli pojawi się nadmierna presja aprecjacyjna na franka szwajcarskiego.

Sztuczka polega jednak na tym, że SNB przedstawia prognozy dotyczące polityki pieniężnej tylko co kwartał, a nie co sześć miesięcy, jak robią to inne banki centralne (np. Rezerwa Federalna, Europejski Bank Centralny). Dlatego zanim uczestnicy rynku dowiedzą się, co zrobił SNB, rynek już się poruszył.