Czy powinieneś kupować czy sprzedawać JPY w obliczu największego spadku od dwóch dekad?

Jen japoński spada swobodnie, co odzwierciedla ruch kursu USD/JPY powyżej 131. To największy spadek od dwóch dekad, ale to nie pierwszy raz, kiedy Bank Japonii (BOJ) wywołał tak gwałtowne ruchy na rynku walutowym.

Kluczem do interpretacji japońskiego jena jest umieszczenie w kontekście tego, co wydarzyło się w ciągu ostatnich dziesięciu lat, odkąd Bank Japonii zaczął kupować obligacje rządowe. Po ogłoszeniu w 2013 r. japoński jen gwałtownie spadł na całym rynku.

Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych?

Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.

Rozmiar luzowania ilościowego wystraszył inwestorów, a wielu postrzegało poczynania BJ jako eksperyment, który nie skończy się dobrze. Szybko do 2022 r. kurs wymiany USD/JPY zareagował na wybór Trumpa, kiedy wzrósł w sposób skorelowany z amerykańskim rynkiem akcji.

Ale coś się zepsuło z pandemią COVID-19. Co więcej, dywergencja między USD/JPY a amerykańskim rynkiem akcji osiągnęła ekstremalne poziomy po tym, jak Rosja najechała Ukrainę w tym roku.

Czy japoński jen jest już bezpieczną walutą, czy też stracił swój status?

Przez wiele lat japoński jen był postrzegany jako bezpieczna waluta. W rzeczywistości oznaczało to, że reagował na zdarzenia rynkowe typu „risk-off” i „risk-on”.

Jednak uważne przyjrzenie się powyższemu wykresowi miesięcznemu pokazuje, że jen japoński działa jako bezpieczna waluta tylko w okresach konsolidacji. Kiedy BOJ zmienia politykę pieniężną lub ogłasza coś nowego, jen oddziela się od ruchów rynkowych polegających na włączaniu/wyłączaniu ryzyka.

Wojna rosyjsko-ukraińska była wydarzeniem ryzykownym. Ale zamiast docenić, azjatycka waluta zrobiła coś przeciwnego.

Wyjaśnienie pochodzi z decyzji BOJ o utrzymaniu luźnej polityki, podczas gdy inne banki centralne zaczęły podnosić stopy procentowe. W związku z tym kluczem do interpretacji wykresów i przyszłego kierunku rynku jest analiza działań cenowych od początku pandemii COVID-19.

Czy w kartach jest odwrócenie? Obecnie nie.

Handlowcy szukający odwrócenia mogą chcieć najpierw poczekać na „dowód życia”, a potem działać. Takim dowodem byłby spadek do 127 – kluczowego poziomu, ponieważ to od niego rynek odbił się po pierwszym od wielu lat zamknięciu blisko 130.