Czy powinieneś kupować lub sprzedawać pary JPY przed decyzją BOJ?

Jednym z głównych wydarzeń tego tygodnia handlowego jest decyzja Banku Japonii (BOJ) w sprawie polityki pieniężnej spodziewana na następnej sesji azjatyckiej. Słabość japońskiego jena była głównym tematem w 2022 r., ale od czasu interwencji BOJ na rynku walutowym mocno odbił się od dołków.

Jako taki, USD / JPY para skorygowana z powyżej 150 do poniżej 130. Podobne ruchy zaobserwowano również na innych parach JPY, ponieważ ostatnie ruchy BOJ spowodowały zamieszanie na rynku FX rynek.

Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych?

Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.

Chodzi o inwestorów instytucjonalnych i ich apetyt na zagraniczne obligacje. Przez lata JGB (tj. japońskie obligacje rządowe) były nieatrakcyjne ze względu na niskie zyski.

W poszukiwaniu dodatnich stóp zwrotu lokalne fundusze emerytalne, banki komercyjne czy państwowy Bank Pocztowy inwestowały za granicą tak długo, jak rentowność spadała. Większość z tych inwestorów zazwyczaj zabezpiecza swoją ekspozycję na obligacje walutowe, być może jedynie z funduszem emerytalnym reprezentowanym przez GPIF (tj. Rządowy Emerytalny Fundusz Inwestycyjny), pozostając niezabezpieczonymi.

Ale ostatnio tzw apetyt na globalne obligacje ze strony japońskich inwestorów instytucjonalnych zniknął. Dlaczego to ma znaczenie? Czyni to, ponieważ za każdym razem, gdy tak się dzieje, sygnalizuje zmianę polityki BoJ.

A rentowności już się zmieniły, jak widać poniżej.

Rentowność japońskich 10-letnich JGB już wywiera presję na górną krawędź

BOJ zaskoczył rynek, gdy pod koniec 2022 roku ogłosił zmianę w polityce kontroli krzywej dochodowości. Powiedział, że jest gotów pozwolić, by rentowności wzrosły do ​​0.5%, co stanowi istotną zmianę w stosunku do poprzedniej polityki.

Rzeczywiście, rentowności gwałtownie się zmieniły, a jen również wzrósł.

Ale to, co czyni jutrzejsze spotkanie naprawdę ważnym, to fakt, że kadencja Kurody kończy się w kwietniu. Kuroda jest szefem BOJ i przez lata był jednym z propagatorów łagodnej polityki pieniężnej.

Teraz, kiedy on jest w drodze, kto pójdzie za nim? Co ważniejsze, czy ostatnia zmiana w polityce kontroli krzywej dochodowości jest początkiem czegoś wielkiego?

Podsumowując, wygląda na to, że w 2023 r. zmienność par jena japońskiego pozostanie podwyższona, podobnie jak w 2022 r. Ci, którzy chcą zaryzykować i handlować parami JPY, powinni posłuchać, co bank centralny ma do powiedzenia na temat zmiany w swojej polityce kontroli krzywej dochodowości.