Kryzys, w jaki popadły firmy produkujące półprzewodniki, również wpłynął na obniżenie ich wycen o ponad 35%.
„Semis jako grupa stały się zbyt tanie” – powiedział TheStreet Thomas Hayes, prezes Great Hill Capital w Nowym Jorku. „Jeśli kopiesz pod powierzchnią, możesz zyskać perspektywę od jednego do trzech lat”.
Sektor stał się „ofiarą swojego covidowego roku sukcesów” – powiedział TheStreet Steve Sosnick, główny strateg Interactive Brokers, domu maklerskiego z siedzibą w Greenwich w stanie Connecticut.
„Rynek płacił za wzrost za wszelką cenę i półprodukty dały się złapać w ten entuzjazm” – powiedział.
Powiedział, że firmy produkujące półprzewodniki wiele dały ze swojego szczytu, a spadek cen wyniósł średnio 35%.
Inwestorzy, którzy kupili akcje półprzewodników w marcu 2020 r. lub nawet w listopadzie ubiegłego roku, odnotowali zyski ze swoich udziałów.
„To kwestia perspektywy” – powiedział Sosnick. „Nadal radzisz sobie dobrze, jeśli przez cały czas inwestowałeś w półfinały”.
Dodał, że w miarę jak korzystanie z technologii staje się coraz bardziej powszechne, chipy półprzewodnikowe stają się coraz częściej składnikiem wszelkich gotowych towarów kupowanych przez konsumentów.
„Zasadniczo, jeśli spojrzeć na półfinały, jest to sektor, który zasługuje na naszą uwagę w każdych okolicznościach” – powiedział Sosnick.
Podczas gdy akcje wielu spółek z branży półprzewodników są „daleko od szczytów”, spółki takie jak Advanced Micro Devices (AMD Uzyskaj raport Advanced Micro Devices Inc. czy Qualcomma (QCOM Uzyskaj raport dotyczący spółki QUALCOMM rosną w dobrym tempie, powiedział Sosnick.
Zarówno AMD, jak i Qualcomm szacowany stosunek ceny do zysków jest na poziomie kilkunastu lat i nie jest wysoki w porównaniu ze standardami historycznymi, podczas gdy Intel (INTC Uzyskaj raport firmy Intel Corporation pozostaje „problematycznym dzieckiem sektora” ze względu na utrzymujące się rozczarowania w zakresie zysków, stwierdził.
Perspektywy półfinałów w drugiej połowie Firmy produkujące chipy półprzewodnikowe do produktów konsumenckich z niższej półki, takich jak komputery PC i smartfony, takie jak Intel, „bardzo mocno cierpią” – powiedział TheStreet Angelo Zino, analityk giełdowy w CFRA, nowojorskiej firmie zajmującej się badaniami inwestycyjnymi.
Półprzewodniki NXP (NXPI Uzyskaj raport NXP Semiconductors NV i ON Półprzewodnik (ON Uzyskaj raport ON Semiconductor Corporation których chipy są używane w przemyśle motoryzacyjnym, centrach danych i sektorze przemysłowym, wytrzymują lepiej, powiedział.
„Historia mówi, że należy śledzić wzrost zawartości półprzewodników, ponieważ po wyjściu z cykli spadków nastąpi najsilniejszy ruch w górę” – powiedział Zino.
Średnie zapasy półprzewodników spadły średnio o 35% do 45% w stosunku do szczytowego poziomu na koniec 2021 r., a wyceny spadły o 40% do 55%.
„Spadek, jaki zaobserwowaliśmy od grudniowego maksimum, jest zarówno najdłużej utrzymującym się, jak i najbardziej gwałtownym spadkiem od czasu Wielkiej Recesji” – stwierdził. „Po stronie wyceny wyrządzono wiele szkód.”
Ulica często „nadmiernie koryguje i karze te nazwy przed cyklem spadku wartości półprzewodników, co można zaobserwować po stronie cen” – dodał Zino.
Akcje takie jak Microchip (MCHP Uzyskaj raport dotyczący technologii Microchip , która produkuje mikrokontrolery i chipy analogowe, Texas Instruments (TXN Uzyskaj raport dotyczący spółki Texas Instruments i OnSemi borykają się z ograniczeniami podaży i należą do „największych problemów”, a ich zapasy spadły od początku roku o odpowiednio 33.2%, 19.3% i 24.5%, powiedział Zino.
„Micron wykonał dobrą robotę, obniżając poprzeczkę i sygnalizując największe obawy na rynku w zakresie rynków końcowych zorientowanych na konsumenta” – powiedział.
AMD to „trudniejsza gra” i stanowi większe wyzwanie, ponieważ sprzedaje chipy, które wykonują główne zadania obliczeniowe dla komputerów stacjonarnych i serwerów, a na co wpływa nadwyżka podaży i zagrożenia ze strony konkurencji, jak Nvidia (NVDA Uzyskaj raport firmy NVIDIA Corporation w 2023 r. celuje w serwery centrów danych z procesorami” – powiedział Zino.
„Podoba nam się historia AMD, ale nie jest ona tak wielkim sukcesem, jak rok czy trzy lata temu” – powiedział.
Nvidia uzyskuje znaczne przychody ze swoich chipów używanych w centrach danych, a także uzyskuje znaczny procent sprzedaży z rynków bardziej zorientowanych na konsumenta, na które wywierana jest presja słabości po stronie gier, powiedział.
„Historia ich dotyczy centrów danych i oczekuje się, że w 2023 r. znacząco wejdą w krajobraz motoryzacyjny i wprowadzą nowe oferty, takie jak procesory” – powiedział Zino. „Długoterminowa szansa jest dla nich doskonała”.
Wysokie wskaźniki Nvidii wynikały z zainteresowania konsumentów grami i kryptowalutami, a obszary te mogą przez jakiś czas być ograniczone, powiedział Hayes.
„Mniej interesuje mnie NVDA, ale „nigdy nie postawiłbym na dyrektora generalnego Nvidii, Jensena Huanga” – powiedział.
Zino powiedział, że Intel prawdopodobnie w dalszym ciągu będzie tracił udział w rynku na rzecz AMD i Nvidii. Mimo że Intel generuje wystarczającą ilość gotówki, aby sfinansować rozbudowę odlewni, minie kilka lat, zanim transformacja nastąpi, powiedział.
Firmy takie jak NXP Semiconductors, Onsemi i Microchip, które produkują mikrokontrolery i chipy do zarządzania energią dla przemysłu motoryzacyjnego, w drugiej połowie roku będą nadal ograniczone, powiedział Zino.
„Oczekujemy, że wiele ograniczeń podaży i bolesnych punktów na rynku znacznie się złagodzi do pierwszej połowy 2023 roku” – powiedział.
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM Uzyskaj raport Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd ma lwią część biznesu chipów samochodowych, powiedział Hayes.
„Przy historycznie najniższych zapasach dealerów samochodowych, ogromnych zaległościach w zakresie popytu na nowe samochody i średnim wieku floty samochodów osobowych i ciężarowych w USA wynoszącym 13.1 lat, popyt będzie wysoki przez nadchodzące lata” – stwierdził.
Zino powiedział, że w sektorze półprzewodników odnotuje „znaczną” poprawę, ponieważ zakłady montażowe w Chinach zaczynają obecnie zwiększać produkcję. Popyt na żetony również zacznie się zmniejszać w miarę „powracania podaży i w ciągu najbliższych kilku kwartałów będzie miał miejsce bardziej znormalizowany krajobraz popytu”.
Inwestorzy nigdy nie powinni kupować ich „wszystkich na raz, ponieważ nigdy nie wiadomo, kiedy w danym cyklu nastąpi dno” – stwierdził.
Zamiast tego inwestorzy powinni kupować akcje po pierwszej rundzie obniżek zysków, ponieważ „zazwyczaj jesteś nagradzany i z czasem możesz dużo zarobić” – powiedział Zino.
W wielu przypadkach akcje spółek półprzewodnikowych wyprzedały się bardziej niż na szerszym rynku, ale inwestorzy mogliby „przedstawić prawdziwy argument”, że istnieje wiele spółek oferujących wzrost za rozsądną cenę, stwierdził Sosnick.
„To jest to, czego inwestorzy poszukiwali od wielu lat” – stwierdził. „W tym sektorze istnieją wartości”.