W grudniu wymieniliśmy ulubione przez analityków akcje półprzewodników na 2022 rok. Nie wyszło to dobrze.
Ale po tym, jak akcje producentów chipów zostały osłabione, grupa jest obecnie wyceniana na „normalnym poziomie”, jak twierdzi Matt Peron, dyrektor ds. badań w Janus Henderson Investors. Inwestorom długoterminowym może pomóc zobaczyć, które firmy z sektora będą rozwijać się najszybciej w ciągu najbliższych dwóch lat.
Peron w wywiadzie powiedział, że jednym z powodów tegorocznego spadku cen półprzewodników było to, że miały one dobrą, długą i rozciągniętą wycenę. „Półprzewodniki są cykliczne” – powiedział. W swojej roli Peron i jego zespół doradzają wielu menedżerom portfela, w tym menedżerom z funduszu Janus Henderson Technology and Innovation Fund JATIX.
Jeden z największych graczy, Intel Corp. INTC, opublikuje wyniki za II kwartał 28 lipca po zamknięciu rynku. Oto podgląd.
Ta przestrzeń jest bardzo ważna, z Senatem po prostu przekazujesz rachunek w tym 52.7 miliardów dolarów dotacji dla przemysłu półprzewodników. Projekt przechodzi do Izby Reprezentantów, która może pójść w ich ślady w tym tygodniu. Prezydent Joe Biden wyraził poparcie dla ustawy.
Tańsze niż S&P 500
Punktem odniesienia na giełdzie dla tego zakątka sektora technologicznego jest indeks półprzewodników PHLX SOX, który składa się z 30 akcji notowanych w USA producentów chipów komputerowych i związanego z nimi sprzętu produkcyjnego i jest śledzony przez fundusz ETF iShares Semiconductor SOXX. Tegoroczna akcja dla SOXX wygląda brzydko w porównaniu z ruchem SPDR S&P 500 ETF SZPIEG :
Powyższy wykres pokazuje łączne zwroty od początku roku z dywidendami reinwestowanymi do 26 lipca.
Peron powiedział, że trudniejsza jazda dla półprzewodników wynikała z „połączenia wysokich wycen i, po części, wpływu Rezerwy Federalnej na gospodarkę” z podwyżkami stóp procentowych w celu obniżenia inflacji.
Zapytany o niedobór chipów, który wpłynął na branżę motoryzacyjną i inne, powiedział: „Popyt może i będzie spowolniony, biorąc pod uwagę, że w kanale jest dużo zapasów”.
Pomimo większej zmienności grupy półprzewodników, przez długie okresy radziła sobie znacznie lepiej niż benchmark. Oto średnie roczne zwroty:
ETF
Średnia stopa zwrotu – 3 lata
Średnia stopa zwrotu – 5 lata
Średnia stopa zwrotu – 10 lata
Średnia stopa zwrotu – 15 lata
iShares Semiconductor ETF
22.0%
21.7%
23.8%
13.6%
SPDR S&P 500 ETF Trust
10.8%
11.5%
13.3%
8.8%
Źródło: FactSet
Przyjrzyjmy się teraz tegorocznemu ruchowi terminowych wskaźników ceny do zysków, w oparciu o ważone, kroczące konsensus szacunkowe 12-miesięczne zarobki dla dwóch grup:
Na koniec 2021 r. SOXX notował 21.6-krotność oczekiwanych zysków, nieco powyżej forward P/E SPY na poziomie 21.3. Ale SOXX jest teraz notowany na forward P/E 14.8, znacznie poniżej forward P/E SPY na 16.6.
Oto spojrzenie na średnie P/E dla dwóch grup w ciągu ostatnich 10 lat:
ETF
Aktualny kurs do przodu P/E
10-letni średni forward P/E
Aktualna wycena do średniej 10-letniej
Aktualna wycena do SPY
10-letnia średnia wycena do SPY
iShares Semiconductor ETF
14.78
16.55
89%
89%
98%
SPDR S&P 500 ETF Trust
16.61
16.96
98%
Źródło: FactSet
Półprzewodniki jako grupa są sprzedawane z większą zniżką w stosunku do indeksu S&P 500 niż było to typowe w ciągu ostatnich 10 lat.
" Dla inwestorów o horyzoncie dwu- lub trzyletnim półprzewodniki mogą być dobrym sposobem na alokację kapitału."
— Matt Peron, dyrektor ds. badań w Janus Henderson Investors.
Czy producenci chipów powinni handlować ze zniżką na S&P 500? Oto prognozowane złożone roczne stopy wzrostu (CAGR) dla sprzedaży, zysków i wolnych przepływów pieniężnych (FCF) na akcję dla obu grup do 2024 roku:
Oczekuje się, że grupa półprzewodników będzie rosła znacznie szybciej niż S&P 500. Oczekuje się jednak, że pełny indeks porównawczy wykaże lepszy wzrost zysków i nieco lepszy wzrost wolnych przepływów pieniężnych.
Tak więc półprzewodniki jako grupa wydają się być mieszaną torbą, biorąc pod uwagę ich stosunkowo tanią wycenę w stosunku do S&P 500 i szacunki wzrostu obu grup. Zagłębmy się głębiej w przestrzeń półprzewodników.
Przesiewowe zapasy półprzewodników
Aby uzyskać szeroki ekran akcji półprzewodników, zaczęliśmy od SOXX 30, ale potem dodaliśmy spółki z indeksu S&P Composite 1500 XX:SP1500 (składa się z S&P 500 SPX, indeks spółek o średniej kapitalizacji S&P 400 MID oraz indeks S&P Small Cap 600 SML ) w grupie branżowej „Semiconductors and Semiconductor Equipment” Global Industrial Classification Standard (GICS).
Zajrzeliśmy do S&P Composite 1500, ponieważ odsiewa nowsze firmy, które nie osiągnęły stałej rentowności. Standard i biedni kryteriaa dla początkowego włączenia do indeksu obejmuje dodatnie zyski za ostatni kwartał i sumę ostatnich czterech kwartałów.
Nasza początkowa grupa obejmowała 56 firm, które ograniczyliśmy do 37, dla których dostępne były konsensusowe szacunki sprzedaży do 2024 roku spośród co najmniej pięciu analityków ankietowanych przez FactSet. Użyliśmy szacunków z roku kalendarzowego — niektóre firmy mają lata podatkowe, które nie pasują do kalendarza.
Oto 15 firm, które mają osiągnąć najwyższy CAGR sprzedaży w latach 2022-2024:
Kliknij paski, aby uzyskać więcej informacji o każdej firmie.
Powinieneś także czytać Szczegółowy przewodnik Tomi Kilgore po bogactwie informacji za darmo na stronie wyceny MarketWatch.
Na liście dominują firmy o małej i średniej kapitalizacji. Jednak obejmuje również gigantów branżowych, takich jak ASML Holding NV Holandia: ASML, Firma Nvidia NVDA, Tajwan Półprzewodnik Manufacturing Co. TSM i Advanced Micro Devices Inc. AMD.
Wskaźniki forward P/E mogą być bardzo wysokie w przypadku niektórych z tych firm, takich jak WolfSpeed Inc. WILK, z powodu niskich krótkoterminowych oczekiwań dotyczących zysków. W większości znacznie spadły wskaźniki P/E. Godnym uwagi przykładem jest Nvidia, ze wskaźnikiem P/E na poziomie 28.5 w porównaniu z 58 na koniec 2021 roku.
Nie uwzględniliśmy CAGR dla EPS lub FCF dla poszczególnych spółek, ponieważ niskie lub ujemne liczby we wczesnych okresach mogą zniekształcić dane dotyczące wzrostu lub uniemożliwić ich obliczenie. Oto więc szacunki EPS dla roku kalendarzowego i prognozowany CAGR EPS dla grupy, jeśli są dostępne:
Akcje półprzewodników mocno ucierpiały, ale wiele z nich czeka szybki wzrost. Oto 15 ma zabłysnąć do 2024 r
W grudniu wymieniliśmy ulubione przez analityków akcje półprzewodników na 2022 rok. Nie wyszło to dobrze.
Ale po tym, jak akcje producentów chipów zostały osłabione, grupa jest obecnie wyceniana na „normalnym poziomie”, jak twierdzi Matt Peron, dyrektor ds. badań w Janus Henderson Investors. Inwestorom długoterminowym może pomóc zobaczyć, które firmy z sektora będą rozwijać się najszybciej w ciągu najbliższych dwóch lat.
Peron w wywiadzie powiedział, że jednym z powodów tegorocznego spadku cen półprzewodników było to, że miały one dobrą, długą i rozciągniętą wycenę. „Półprzewodniki są cykliczne” – powiedział. W swojej roli Peron i jego zespół doradzają wielu menedżerom portfela, w tym menedżerom z funduszu Janus Henderson Technology and Innovation Fund
JATIX.
Jeden z największych graczy, Intel Corp.
INTC,
opublikuje wyniki za II kwartał 28 lipca po zamknięciu rynku. Oto podgląd.
Ta przestrzeń jest bardzo ważna, z Senatem po prostu przekazujesz rachunek w tym 52.7 miliardów dolarów dotacji dla przemysłu półprzewodników. Projekt przechodzi do Izby Reprezentantów, która może pójść w ich ślady w tym tygodniu. Prezydent Joe Biden wyraził poparcie dla ustawy.
Tańsze niż S&P 500
Punktem odniesienia na giełdzie dla tego zakątka sektora technologicznego jest indeks półprzewodników PHLX
SOX,
który składa się z 30 akcji notowanych w USA producentów chipów komputerowych i związanego z nimi sprzętu produkcyjnego i jest śledzony przez fundusz ETF iShares Semiconductor
SOXX.
Tegoroczna akcja dla SOXX wygląda brzydko w porównaniu z ruchem SPDR S&P 500 ETF
SZPIEG
:
Powyższy wykres pokazuje łączne zwroty od początku roku z dywidendami reinwestowanymi do 26 lipca.
Peron powiedział, że trudniejsza jazda dla półprzewodników wynikała z „połączenia wysokich wycen i, po części, wpływu Rezerwy Federalnej na gospodarkę” z podwyżkami stóp procentowych w celu obniżenia inflacji.
Zapytany o niedobór chipów, który wpłynął na branżę motoryzacyjną i inne, powiedział: „Popyt może i będzie spowolniony, biorąc pod uwagę, że w kanale jest dużo zapasów”.
Pomimo większej zmienności grupy półprzewodników, przez długie okresy radziła sobie znacznie lepiej niż benchmark. Oto średnie roczne zwroty:
Przyjrzyjmy się teraz tegorocznemu ruchowi terminowych wskaźników ceny do zysków, w oparciu o ważone, kroczące konsensus szacunkowe 12-miesięczne zarobki dla dwóch grup:
Na koniec 2021 r. SOXX notował 21.6-krotność oczekiwanych zysków, nieco powyżej forward P/E SPY na poziomie 21.3. Ale SOXX jest teraz notowany na forward P/E 14.8, znacznie poniżej forward P/E SPY na 16.6.
Oto spojrzenie na średnie P/E dla dwóch grup w ciągu ostatnich 10 lat:
Półprzewodniki jako grupa są sprzedawane z większą zniżką w stosunku do indeksu S&P 500 niż było to typowe w ciągu ostatnich 10 lat.
" Dla inwestorów o horyzoncie dwu- lub trzyletnim półprzewodniki mogą być dobrym sposobem na alokację kapitału."
— Matt Peron, dyrektor ds. badań w Janus Henderson Investors.
Czy producenci chipów powinni handlować ze zniżką na S&P 500? Oto prognozowane złożone roczne stopy wzrostu (CAGR) dla sprzedaży, zysków i wolnych przepływów pieniężnych (FCF) na akcję dla obu grup do 2024 roku:
Oczekuje się, że grupa półprzewodników będzie rosła znacznie szybciej niż S&P 500. Oczekuje się jednak, że pełny indeks porównawczy wykaże lepszy wzrost zysków i nieco lepszy wzrost wolnych przepływów pieniężnych.
Tak więc półprzewodniki jako grupa wydają się być mieszaną torbą, biorąc pod uwagę ich stosunkowo tanią wycenę w stosunku do S&P 500 i szacunki wzrostu obu grup. Zagłębmy się głębiej w przestrzeń półprzewodników.
Przesiewowe zapasy półprzewodników
Aby uzyskać szeroki ekran akcji półprzewodników, zaczęliśmy od SOXX 30, ale potem dodaliśmy spółki z indeksu S&P Composite 1500
XX:SP1500
(składa się z S&P 500
SPX,
indeks spółek o średniej kapitalizacji S&P 400
MID
oraz indeks S&P Small Cap 600
SML
) w grupie branżowej „Semiconductors and Semiconductor Equipment” Global Industrial Classification Standard (GICS).
Zajrzeliśmy do S&P Composite 1500, ponieważ odsiewa nowsze firmy, które nie osiągnęły stałej rentowności. Standard i biedni kryteriaa dla początkowego włączenia do indeksu obejmuje dodatnie zyski za ostatni kwartał i sumę ostatnich czterech kwartałów.
Nasza początkowa grupa obejmowała 56 firm, które ograniczyliśmy do 37, dla których dostępne były konsensusowe szacunki sprzedaży do 2024 roku spośród co najmniej pięciu analityków ankietowanych przez FactSet. Użyliśmy szacunków z roku kalendarzowego — niektóre firmy mają lata podatkowe, które nie pasują do kalendarza.
Oto 15 firm, które mają osiągnąć najwyższy CAGR sprzedaży w latach 2022-2024:
Kliknij paski, aby uzyskać więcej informacji o każdej firmie.
Powinieneś także czytać Szczegółowy przewodnik Tomi Kilgore po bogactwie informacji za darmo na stronie wyceny MarketWatch.
Na liście dominują firmy o małej i średniej kapitalizacji. Jednak obejmuje również gigantów branżowych, takich jak ASML Holding NV
Holandia: ASML,
Firma Nvidia
NVDA,
Tajwan Półprzewodnik Manufacturing Co.
TSM
i Advanced Micro Devices Inc.
AMD.
Wskaźniki forward P/E mogą być bardzo wysokie w przypadku niektórych z tych firm, takich jak WolfSpeed Inc.
WILK,
z powodu niskich krótkoterminowych oczekiwań dotyczących zysków. W większości znacznie spadły wskaźniki P/E. Godnym uwagi przykładem jest Nvidia, ze wskaźnikiem P/E na poziomie 28.5 w porównaniu z 58 na koniec 2021 roku.
Nie uwzględniliśmy CAGR dla EPS lub FCF dla poszczególnych spółek, ponieważ niskie lub ujemne liczby we wczesnych okresach mogą zniekształcić dane dotyczące wzrostu lub uniemożliwić ich obliczenie. Oto więc szacunki EPS dla roku kalendarzowego i prognozowany CAGR EPS dla grupy, jeśli są dostępne:
Szacunki FCF na akcję:
Oto podsumowanie opinii analityków ankietowanych przez FactSet:
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/semiconductor-stocks-have-been-hit-hard-but-many-are-poised-for-rapid-growth-here-are-15-expected-to- prześwitować-2024-11658925146?siteid=yhoof2&yptr=yahoo