Wiele mówi się o budzącym strach słowie na „R” – recesji, ponieważ rynki najwyraźniej ochładzają się po przedłużających się hossach na przełomie 2020 i 2021 r. Przy inflacji najwyższej od 40 lat i spadku wzrostu PKB w I kwartale, wydaje się, że nic dziwnego, że mówi się o powrocie do końca lat 1. i załamaniu gospodarczym epoki Cartera.
Ale czy nie posunęliśmy się za daleko w pesymizmie? Omawiając sytuację rynkową Wells Fargo, starszy analityk akcji Chris Harvey uważa, że tak. Podsumowuje prognozę mniej ponuro, a właściwie z ostrożnym optymizmem: „Mimo codziennych nawoływań do recesji ze strony każdego, kto ma megafon, nie spodziewamy się jej w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Raczej prawdopodobnie dominuje stagflacja (wysoka inflacja/wolniejszy wzrost), co przemawia za stabilnymi plantatorami i niskimi zapasami”.
Harvey potwierdza ten pogląd kilkoma konkretnymi cytatami danych, które powinny zachęcić inwestorów, mówiąc: „Nie spodziewamy się, że konsumenci osłabną, biorąc pod uwagę, że liczba bezrobotnych jest na najniższym poziomie nienotowanym od 1968 r., a majątek netto gospodarstw domowych w USA na dzień 12/31/21 wynosił przy najwyższym w historii poziomie 150 tys. dolarów (10-letni CAGR: 8.4%). Sugeruje to, że ryzyko recesji wynika raczej ze strachu niż z faktu…”
Mimo to nie możemy dyskontować utrzymującej się inflacji i zmienności kapitału własnego, ani nie możemy w pełni dyskontować możliwości recesji; we wszystkich tych przypadkach silna postawa defensywna, obejmująca podmioty wypłacające dywidendy o wysokiej stopie zwrotu, zapewni inwestorom tak potrzebną ochronę portfela.
W tym kontekście analityk Wells Fargo, Finian O'Shea, wyraził aprobatę dla dwóch akcji dywidendowych o stopie 8% lub wyższej. Otwieranie Baza danych TipRanks, przeanalizowaliśmy szczegóły tych dwóch, aby dowiedzieć się, co jeszcze sprawia, że są to atrakcyjne zakupy.
Półksiężyc Capital BDC (CCAP)
Zaczniemy od Crescent Capital, firmy zajmującej się rozwojem biznesu (BDC), skupiającej się na prywatnych firmach średniej wielkości. Crescent zarówno inwestuje w instrumenty dłużne i kapitałowe swojego rynku docelowego, jak i inwestuje w niego, a także zbudował portfel zarządzanych aktywów o łącznej wartości około 28 miliardów dolarów.
Wracając do wyników finansowych i zysków spółki, stwierdzamy, że Crescent za ostatni kwartał odnotował łączne dochody z inwestycji w wysokości 24.1 mln dolarów. To prawie czterokrotnie więcej niż 4 miliona dolarów odnotowanych w czwartym kwartale 21 roku. Podsumowując, firma odnotowała EPS na poziomie 4 centów, nieco powyżej prognozy na poziomie 6.6 centów, ale mniej w porównaniu z 4 centami odnotowanymi w kwartale ubiegłego roku. Na koniec 20 r. Crescent zgłosił, że posiada płynne aktywa o wartości 42 mln USD oraz 41 mln USD niewykorzystanego kredytu w ramach swoich instrumentów pożyczkowych.
Wyraźną atrakcją dla inwestorów jest tutaj wysoka dywidenda Crescent. Ostatnia wypłata akcji zwykłych została dokonana 15 kwietnia po cenie 41 centów; w ujęciu rocznym wynosi to 1.64 dolara, co daje stopę zwrotu na poziomie 9.2%. Stopa ta jest znacznie ponad 4-krotnie wyższa niż średnia stopa dywidendy obserwowana wśród spółek notowanych na S&P. Jako dodatkową zachętę dla inwestorów dywidendowych Crescent zaplanowała specjalną wypłatę dywidendy w wysokości 5 centów na akcję na czerwiec i wrzesień tego roku.
Oceniając akcje CCAP dla Wells Fargo, analityk Finian O'Shea dostrzega potencjał spółki wywodzący się z jej szczególnej niszy w świecie finansowym.
„CCAP wywodzi się głównie z niższego, średniego i średniego rynku, gdzie naszym zdaniem nadal istnieje pewna premia za inicjowanie transakcji w porównaniu z większymi transakcjami rynkowymi, na których prawdopodobnie kupuje się więcej niż na rynkach konsorcjalnych lub słabo konsorcjalnych. Uważamy, że ten zakątek prywatnego świata kredytów zapewnia korzyści dla obecnych przedsiębiorstw, w ramach których pożyczkodawcy mogą uzyskać korzyści ekonomiczne na marginesie, będąc w stanie udzielać kredytów dodatkowych i pożyczek terminowych z opóźnionym zaciąganiem na zakup i budowę spółek wspieranych przez PE” – stwierdził O'Shea.
Komentarze te potwierdzają rekomendację analityka: Przeważaj (tj. Kupuj) dla tych akcji, podczas gdy jego cena docelowa na poziomie 19.50 USD sugeruje roczny potencjał wzrostu dla akcji o ~10%. Na podstawie bieżącej stopy dywidendy i oczekiwanego wzrostu ceny akcje mają potencjalny profil całkowitego zwrotu na poziomie ~19%. (Aby obejrzeć osiągnięcia O'Shei, kliknij tutaj)
Opinia Wells Fargo jest jedną z trzech ostatnich recenzji analityków na temat akcji CCAP i wszystkie są pozytywne, co daje akcjom konsensusową rekomendację Strong Buy. CCAP jest obecnie notowany na poziomie 17.79 USD, a średnia cena docelowa na poziomie 20 USD oznacza potencjał wzrostu o około 12%. (Zobacz prognozę akcji CCAP w TipRanks)
Barings BDC, Inc. (BBDC)
Drugą akcją dywidendową, której się przyjrzymy, jest Barings, kolejna firma BDC. Barings BDC jest częścią większej firmy zarządzającej aktywami Barings LLC, giganta finansowego z łącznymi AUM o wartości ponad 390 miliardów dolarów. Barings BDC zajmuje jedną z mniejszych nisz, zapewniając inwestycje kredytowe i kapitałowe w spółki średniej wielkości oraz wykorzystując wsparcie ze strony większej spółki-matki Barings LLC do wsparcia swojego portfela. Portfel Barings BDC ma obecnie wartość godziwą 1.8 miliarda dolarów.
Według ostatniej publikacji kwartalnej, za czwarty kwartał br. wartość portfela Barings BBDC obejmuje 4 inwestycje nowo zrealizowane w czwartym kwartale o łącznej wartości 21 mln dolarów. Portfel przyniósł Barings BDC całkowity dochód z inwestycji w wysokości 54 mln dolarów i dochód z inwestycji netto na akcję w wysokości 4 centów. Przychody za czwarty kwartał były ponad dwukrotnie większe niż łączna suma 489.5 mln dolarów w analogicznym kwartale ubiegłego roku, podczas gdy 36.6-procentowy EPS wzrósł o 23 centy, czyli 4%, w porównaniu z 17.8 centami odnotowanymi w czwartym kwartale 23 roku.
Dla inwestorów zajmujących się dywidendami najnowsza historia płatności tej spółki jest wyraźną atrakcją: Barings BDC w ciągu ostatnich 9 kwartałów 12 razy podwyższyła kwotę kwartalnej wypłaty dywidendy na akcje zwykłe. Obecna wypłata dywidendy przez spółkę, wynosząca 23 centy na akcję zwykłą, w ujęciu rocznym wynosi 92 centy, co daje wysoki poziom 8.6%.
Kolejnym posunięciem interesującym inwestorów jest zwiększenie zasięgu BBDC poprzez przejęcia. W ramach ostatniego połączenia firma połączyła się z Sierra Income Corporation, tworząc połączony podmiot zarządzający aktywami o wartości ponad 2.7 miliarda dolarów. Fuzja, będąca transakcją obejmującą wszystkie akcje, została sfinalizowana pod koniec lutego, w wyniku czego akcjonariusze Barings BDC posiadali 58.75 akcji połączonej spółki.
Opisując akcje Wells Fargo, O'Shea podkreśla kluczowe punkty leżące u podstaw jego byczej tezy na temat akcji.
„Uważamy, że BBDC prezentuje intrygującą rentowność skorygowaną o ryzyko w oparciu o kilka czynników łagodzących negatywne skutki – umowy o wsparcie kredytowe i analizę całkowitego zwrotu – które są wzmocnione jedynie przez najlepszą w branży stopę zwrotu wynoszącą 8.25% rocznie… Biorąc pod uwagę wzrost dolnej granicy stopy zwrotu do 8.25% i prawdopodobną poprawę NAV w I kw. 1 r., dzięki dodaniu Sierra CSA do bilansu, uważamy, że istnieje stosunkowo gładka droga do kwartalnej dywidendy w wysokości 22 USD” – napisał O'Shea.
W tym celu O'Shea przyznaje BBDC ocenę z przewagą (tj. kup) wraz z ceną docelową na poziomie 13 USD. Liczba ta oznacza wzrost o ~22% w stosunku do obecnych poziomów.
Korpus analityków z Wall Street zgadza się z poglądem Wells Fargo; BBDC otrzymuje jednomyślną, konsensusową ocenę Strong Buy na podstawie 3 pozytywnych recenzji. Patrząc w przyszłość, średnia cena docelowa na poziomie 12.50 USD przewiduje wzrost o około 17% w porównaniu z ceną akcji wynoszącą 10.64 USD. (Zobacz prognozę akcji BBDC w serwisie TipRanks)
Aby znaleźć dobre pomysły na handel akcjami po atrakcyjnych wycenach, odwiedź TipRanks' Najlepsze akcje do kupienia, nowo wprowadzone narzędzie, które łączy wszystkie spostrzeżenia dotyczące kapitału TipRanks.
Odpowiedzialność: Opinie wyrażone w tym artykule dotyczą wyłącznie analityków. Treść jest przeznaczona wyłącznie do celów informacyjnych. Bardzo ważne jest wykonanie własnej analizy przed dokonaniem jakiejkolwiek inwestycji.
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/seeking-least-8-dividend-yield-143205484.html