Portret młodego przystojnego biznesmena z zamkniętymi oczami i palcami w uszach, nie słuchający, odizolowany … [+]
Getty
Zwykłe „akcje zwykłe” spadły w ubiegłym roku o 18%. Ale te Korzystny akcje będą miały się lepiej. Zwłaszcza dla sprzecznych osób poszukujących dochodu, takich jak my.
Mówię o bezpiecznych 7% do 8% wydajności. Poparte dobrymi, staroświeckimi przepływami pieniężnymi. Z dwucyfrowa cena w górę, ponieważ te ceny akcji odbijają się po trudnym okresie.
Szybki podkład, jeśli dopiero zaczynasz przygodę z akcjami preferowanymi. Są częściowo akcjami, częściowo obligacjami - i wszystkie plony, jak zobaczymy za chwilę.
Akcje uprzywilejowane obracają się wokół wartości nominalnej i zapewniają stałą kwotę regularnego dochodu, podobnie jak obligacje. Nie mają prawa głosu, co również jest jak więź. Ale możemy je kupować i sprzedawać na giełdzie, tak jak zwykłe akcje. Podobnie jak akcje zwykłe, uprzywilejowane reprezentują własność w firmie.
Ponieważ ceny preferowanych zmieniają się mniej dramatycznie niż ceny akcji (z wyjątkiem zeszłego roku, o którym za chwilę porozmawiamy), media finansowe o preferencjach praktycznie nie informują. Nie winię ich! Jeśli interesuje Cię historia firmy i jej perspektywy rozwoju, najlepszym rozwiązaniem są akcje zwykłe, a nie akcje uprzywilejowane.
Ale jeśli po prostu lubisz zbierać mnóstwo dochodów, zwróć uwagę na preferencje.
Brać Citigroup
Citigroup, podobnie jak akcje wielu innych banków, obniżyła dywidendę podczas Wielkiej Recesji. Citi w końcu zaczął odbudowywać swoją wypłatę kilka lat temu i chociaż wypłata jest stała od 2019 roku, jest znacznie wyższa niż po obniżce z 2008 roku. Rezultatem dla inwestorów była rentowność głównie między 2% a 5%, chociaż Citi tak naprawdę osiągnął najwyższy koniec tego zakresu tylko podczas głębokich spadków.
Oto jeden ze sposobów inwestowania w Citigroup: kup akcje zwykłe, które w ostatnich latach osiągały znacznie gorsze wyniki, i uzyskaj około 4% zysku.
Lub moglibyśmy kupić preferowane przez nią Serii J, które nie są tak niestabilne, i zamiast tego zarobić grube 7%.
A teraz powiedzmy sobie jasno: Preferreds miał okropny rok 2022, tracąc tyle samo, co rynek – niezwykle głęboka strata spowodowana rosnącymi stopami procentowymi i kiepskie otoczenie dla akcji zwykłych.
Ale w rezultacie handlują po bardziej atrakcyjnych wycenach i wręcz soczystych zyskach za nowe pieniądze.
Porada dla profesjonalistów: dla większości inwestorów detalicznych trudno jest zbadać indywidualne preferencje, więc kupuj je za pośrednictwem funduszy i uzyskaj zamiast tego natychmiastową dywersyfikację. Ale unikaj funduszy ETF —fundusze zamknięte (CEF) pozwalają nam kupować preferencje zbiorczo po większych rabatach, niż gdybyśmy kupowali je indywidualnie, a dodatkowo uzyskujemy dodatkową korzyść w postaci aktywnych menedżerów, którzy specjalizują się w tego rodzaju aktywach.
W rzeczywistości przyjrzymy się trzem najpopularniejszym preferowanym funduszom ETF na rynku, odpowiedzialnym za aktywa „głupich pieniędzy” o wartości dziesiątek miliardów dolarów w tej chwili – i wskażę trzy „zastępcze” fundusze typu CEF przynoszące od 7% i zamiast tego 8%.
WANILIOWY ETF: Preferowany fundusz ETF Invesco (PGX)
Wydajność: 6.4%
Połączenia Preferowany fundusz ETF Invesco (PGX) jest trzecim co do wielkości preferowanym funduszem ETF pod względem aktywów, którego wartość AUM wynosi prawie 5 miliardów dolarów w chwili, gdy to piszę. I nie ma innego uzasadnienia dla tych stosów pieniędzy niż wiek – ten ETF, który został uruchomiony na początku 2008 roku, jest zupełnie niczym się nie wyróżnia. Jego prawie 300 udziałów jest tym, co zwykle uzyskujesz z preferowanego funduszu: wysoka koncentracja sektora finansowego (około 70%), z przyzwoitymi obszarami w sektorze użyteczności publicznej i nieruchomości. Około 60% portfela ma rating inwestycyjny. Płaci co miesiąc, ale jest to powszechne wśród preferowanych funduszy. A wskaźnik wydatków w wysokości 0.50% jest dość średni dla tego składnika aktywów. Jest dobrze – nic więcej, nic mniej.
CONTRARIAN PLAY: Nuveen Preferred i Income Term Fund (JPI)
Wydajność: 7.0%
Połączenia Nuveen Preferred and Income Term Fund (JPI) jest również nijaki, ale ma kilka interesujących punktów, które pomagają mu wyróżnić się na tle PGX.
Gdzie jest podobnie: JPI ma dość zdywersyfikowany portfel obejmujący około 230 akcji uprzywilejowanych. Lwia część tych preferowanych znajduje się w sektorze finansowym. Jakość kredytu jest nieco lepsza, a około dwie trzecie aktywów ma preferowany poziom inwestycyjny.
Gdzie się wyróżnia: Chociaż JPI jest przede wszystkim przeznaczony do przechowywania akcji uprzywilejowanych, jego menedżerowie mają swobodę inwestowania do 20% aktywów w inne dłużne papiery wartościowe. To także ma zarządzających, podczas gdy PGX to tylko fundusz indeksowy. Ponadto, dzięki temu, że jest funduszem CEF, preferowany fundusz Nuveen może handlować po innej wartości niż jego wartość aktywów netto, i tak jest – z niewielkim 3% dyskontem w stosunku do NAV, co oznacza, że kupujemy te preferowane fundusze po 97 centów za dolara . I wreszcie, kierownictwo JPI może wykorzystać dźwignię zadłużenia, aby skierować jeszcze więcej pieniędzy na swoje wybory - i robią to. Fundusz może pochwalić się 36% dźwignią finansową przy ostatnim czeku.
Wszystko to sprawiło, że JPI jest wprawdzie bardziej niestabilnym, ale także znacznie bardziej produktywnym, preferowanym funduszem w porównaniu z PGX.
WANILIOWY ETF: First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE)
Wydajność: 6.0%
Połączenia First Trust Preferred Securities & Income ETF (FPE) jest drugim co do wielkości preferowanym funduszem ETF z aktywami o wartości 6 miliardów dolarów. Wiele z nich wygląda jak PGX: około 300 holdingów, z których 62% ma rating inwestycyjny, a banki i inne finanse to ogromna płyta wagi funduszu.
Ale warto wspomnieć o dwóch szczegółach. 1.) Tylko nieco ponad połowa portfela znajduje się w Stanach Zjednoczonych – 47% holdingów ma charakter międzynarodowy, z Wielką Brytanią i Kanadą na czele. 2.) FPE jest aktywnie zarządzanym funduszem ETF, co oznacza znacznie wyższe opłaty (0.85%) niż jego konkurencja — coś, co można mieć nadzieję, że przełoży się na lepsze wyniki.
GRA KONTRARIANSKA: Fundusz First Trust o średniej duracji i dochodach (FPF)
Wydajność: 7.4%
Doskonałą podstawą do porównania jest First Trust — ten sam sklep z funduszami, który oferuje FPE.
Połączenia Fundusz First Trust o średniej zapadalności i dochodach (FPF) jest… cóż, znowu, nie tak różny, przynajmniej nie na pierwszy rzut oka. Fundusz ma zarówno podobny profil kredytowy, jak i podobny podział geograficzny, w ramach którego mniej więcej połowa środków jest inwestowana na arenie międzynarodowej. Heck, FPF i FPE dzielą nawet kilku podobnych emitentów w swoich 10 największych holdingach, w tym holdingi AerCap
Ale podobnie jak w przypadku poprzedniego funduszu zamkniętego, kierownictwo FPF jest w stanie przeznaczyć więcej pieniędzy na swoje najbardziej przekonujące pomysły niż FPE dzięki wysokiej ponad 30% dźwigni finansowej w tej chwili. Z jednej strony oznacza to, że FPF jest bardziej podatny na spadki swoich podstawowych preferencji i rzeczywiście, jego obecny spadek był bardziej dramatyczny niż jego odpowiednik ETF. Odwrotna strona? Przełożyło się to na niezłą zniżkę w wysokości 8% — zniżkę dwukrotnie większą niż jej pięcioletnia zniżka. Tak więc, przynajmniej w porównaniu, udziały FPF są kradzieżą w porównaniu z FPE.
Warto również zauważyć: choć bardziej szalona jazda, FPF ma większy potencjał w dłuższej perspektywie.
WANILIOWY ETF: iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF
Wydajność: 6.5%
Połączenia iShares Preferred & Income Securities ETF (PFF) jest numerem 1 w preferowanej grze ETF i nie jest nawet blisko. Jego aktywa o wartości prawie 14 miliardów dolarów to ponad dwukrotnie więcej niż zgromadził FPE.
Podobnie jak w przypadku PGX, rozmiar iShares ma w dużej mierze związek z jego długowiecznością — powstał w 2007 r. — chociaż rozsądne wydatki również pomagają. Jak można się spodziewać po funduszu, który stał się de facto punktem odniesienia w branży, PFF jest zbudowany bardzo podobnie do standardowego funduszu preferowanego. Ten fundusz ETF iShares inwestuje w blisko 500 amerykańskich spółek preferowanych, z których dwie trzecie pochodzi z firm z sektora finansowego, takich jak Wells Fargo
CONTRARIAN PLAY: Cohen & Steers Limited Duration Preferred i Income Fund (LDP)
Wydajność: 8.0%
Niestety dla PFF, Fundusz preferencyjny i dochodowy o ograniczonym czasie trwania Cohen & Steers (LDP) przewyższa ten stosunkowo wysoki dochód — i generalnie z biegiem czasu był znacznie bardziej produktywnym gospodarstwem.
LDP jest trochę dziwakiem, ponieważ, jak sama nazwa wskazuje, jest funduszem „o ograniczonym czasie trwania”. Widzisz, większość preferowanych jest z natury wieczysta, co oznacza, że nie mają rzeczywistego czasu trwania – ale fundusze o ograniczonym czasie trwania kupują preferowane, które mają daty wygaśnięcia, co teoretycznie powinno pomóc zmniejszyć ryzyko stopy procentowej. Zazwyczaj preferowany fundusz będzie miał czas trwania do sześciu lat; LDP jest obecnie poniżej trzech.
A jednak pomimo posiadania podobnego profilu kredytowego jak PFF i przez krótki czas, LDP jest w stanie wygenerować pełne 8% rocznego dochodu. Możesz za to podziękować za wykorzystanie 30%-plus dźwigni finansowej.
Jeszcze lepiej? Podobnie jak FPF, LDP to umowa. Fundusz zamknięty obecnie handluje z 7% dyskontem do NAV, który jest ponad dwukrotnie większy niż jego średnia pięcioletnia dyskont.
Brett Owens jest głównym strategiem inwestycyjnym Perspektywa kontrahenta. Aby uzyskać więcej pomysłów na świetne dochody, uzyskaj bezpłatny egzemplarz jego najnowszego raportu specjalnego: Twój portfel na wcześniejszą emeryturę: Ogromne dywidendy — co miesiąc — na zawsze.
Ujawnienie: brak
Źródło: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2023/01/23/secure-8-dividends-from-these-mostly-ignored-funds/