Kierownictwo Salesforce ma miliony powodów, by odejść w obliczu gwałtownego spadku cen akcji

Kierownictwo Salesforce skacze ze statku.

Współprzewodniczący Bret Taylor złożył wypowiedzenie w zeszłym tygodniu, mówiąc, że chce wrócić do swoich „przedsiębiorczych korzeni”. Stewart Butterfield, założyciel Slack, który został przejęty przez Salesforce dwa lata temu, odchodzi, aby spędzać więcej czasu z rodziną, zgodnie z wiadomością oglądaną przez CNBC. Dwóch innych członków kierownictwa firmy, Gavin Patterson i Mark Nelson, złożyło rezygnacje w zeszłym miesiącu.

Chociaż firma przedstawiła niewiele wyjaśnień nagłego exodusu, jednym z możliwych powodów może być ukrywanie się na widoku. Tegoroczny prawie 50-procentowy spadek cen akcji spółki sprawił, że trzyletnie opcje na akcje dla kadry kierowniczej wypadły z pieniędzy, prawdopodobnie pozostawiając kadrze kierowniczej stosunkowo niewiele do pokazania przez lata pracy.

Niewiele firm daje swoim menedżerom więcej akcji niż Salesforce. Według danych dostarczonych przez FactSet, w 2021 roku koszty wynagrodzeń w akcjach spółki wyniosły 8% jej rocznych przychodów, co stanowi dziewiąty najwyższy wskaźnik wśród członków S&P 500. Ponadto w firmie 85% wynagrodzenia dyrektora w tym roku przyszedł w formie nagród w formie akcji. Dla porównania w 2021 r Harvard Business Review artykuł mówi, że większość kadry kierowniczej otrzymywała zaledwie 60% swojego wynagrodzenia w formie akcji lub opcji.

„To jest firma, którą ludzie z ładu korporacyjnego oklaskiwaliby” – powiedział Erik Gordon, profesor Ross School of Business na Uniwersytecie Michigan Forbes.

To dlatego, że gwarantowana była tak niewielka część wynagrodzeń dyrektorskich Salesforce. Zamiast tego firma mocno powiązała wypłaty dla kadry kierowniczej z wynikami cen akcji.

Ale taki plan może przynieść odwrotny skutek, gdy giełda się odwróci.

Akcje spółki nie poruszają się w próżni. Akcje odzwierciedlają również panujące warunki rynkowe, które profesjonaliści finansowi nazywają „beta”. Oczywiście, zwykle jest to w porządku, gdy ceny gwałtownie rosną. Żaden dyrektor nigdy nie narzekał na wzrost cen akcji, niezależnie od tego, czy przyczynił się do tego, czy nie. Ale kiedy bessy ciągną wszystkie akcje w dół, trudno jest znaleźć kogoś, kto wziąłby winę za spadek.

Może to utrudniać firmom, które opierają się na cenach akcji jako mierniku wydajności, jeśli chodzi o zatrzymywanie talentów.

„Wygląda to na system wynagrodzeń, który nie był skuteczny w przykuwaniu pracowników do firmy” – powiedział Gordon Forbes.

W ciągu ostatnich trzech lat Salesforce oferował menedżerom opcje z cenami wykonania od 154 do 215 USD. Przy obecnej cenie akcji wynoszącej 133 USD, najniższej od 2018 r., akcje musiałyby wzrosnąć o 16%, aby wyjść na zero z najtańszej transzy. A musiałby zyskać 61 proc., żeby opcje przyznane w zeszłym roku były cokolwiek warte.

I to nie tylko opcje. Salesforce przyznaje kierownictwu akcje oparte na wynikach, które nabywa się na podstawie zmiany ich ceny w stosunku do grupy rówieśników. Jednak niezależnie od tego, jak wypadnie w tej mierze, jeśli zwrot z akcji nie będzie dodatni w danym okresie, Salesforce wypłaci tylko ułamek nagrody. Ponieważ Salesforce jest jedną z najgorzej radzących sobie spółek w indeksie S&P 500 w tym roku, osiągnięcie celu wydaje się w tym momencie najlepszym scenariuszem.

Dodaj to wszystko, a kierownictwo Salesforce może nie tyle skakać ze statku, co ciąć przynętę.

Salesforce nie odpowiedział na prośbę o komentarz.

„Wątpię, by odszkodowanie było jedynym powodem ich odejścia” — powiedział Gordon Forbes. „Myślę, że rekompensata odgrywa pewną rolę, ale chodzi o coś więcej. Ale patrząc z szerszej perspektywy, super hossa w ciągu ostatniej dekady ułatwiła życie menedżerom HR. Musieli po prostu wymachiwać akcjami przed rekrutami, a oni się zapisywali. Więc nie musieli zbyt wiele myśleć. Teraz muszą opracować plany, które działają na niestabilnych rynkach akcji, a nie tylko na rynkach jednokierunkowych, jeśli chcą zatrzymać swoich najlepszych ludzi”.