Rubel rosyjski (USD/RUB) stoi przed momentem rozliczenia w miarę nasilania się wojny

Rosyjski rubel przeżywa ciężkie chwile od rozpoczęcia inwazji na Ukrainę w 2022 roku. Po początkowym wzroście do rekordowego poziomu 154, kurs rubla USD / RUB kurs spadł do najniższego poziomu 50.77. Ten wzrost o 67% sprawił, że rubel stał się jedną z najlepiej radzących sobie walut na świecie. Stał się też dumą Moskwy, która wykorzystała go do pokazania, że ​​zachodnie sankcje przynoszą odwrotny skutek.

Dlaczego rosyjski rubel wzrósł

Kurs USD/RUB spadł po inwazji Rosji na Ukrainę z kilku powodów. Po pierwsze, bank centralny wkroczył do akcji po tym, jak zachodnie rządy ogłosiły swoje sankcje. Podniósł stopy procentowe do 20%, aby zachęcić rubla do inwestycji. 

Po drugie, bank centralny zainicjował silną kontrolę kapitału, która ograniczyła ilość pieniędzy opuszczających kraj. W rezultacie przenoszenie funduszy do bezpieczniejszych miejsc, takich jak Szwajcaria, stawało się coraz trudniejsze dla osób fizycznych i firm w Rosji. W maju złagodził te kontrole, starając się ożywić gospodarkę. 

Po trzecie, Rosja nakazał nieprzyjaznym krajom, takim jak te w Unii Europejskiej, dokonywanie płatności za gaz w rublach rosyjskich. Chodziło o to, aby kraje najpierw przeliczały swoje waluty na ruble przed dokonaniem płatności. To z kolei doprowadziło do większego popytu na rubla rosyjskiego.

Wreszcie, co najważniejsze, Rosja skorzystała na stosunkowo wysokich cenach ropy i gazu. Ceny gazu ziemnego skoczył do rekordowego poziomu, ponieważ kraj ten ograniczył ilość przepływów wysyłanych do Europy. Podobnie kraj skorzystał na gwałtownie rosnących cenach ropy. Cena Brent wzrosła do poziomu 138 USD.

Rubel jest teraz pod presją 

Kilku analityków z zadowoleniem przyjęło silniejszego rosyjskiego rubla i ostrzegało, że będzie to tymczasowe. Wygląda na to, że mieli rację, biorąc pod uwagę, że para USD/RUB skoczyła o ponad 50% od najniższego punktu w 2022 roku.

To odwrócenie opiera się na kilku czynnikach. Po pierwsze, rosyjska gospodarka pozostaje pod presją, a Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) przewiduje, że w tym roku skurczy się o ponad 5%. 

Po drugie, wygląda na to, że polityka, która pchnęła rosyjskiego rubla w górę, teraz działa przeciwko niemu. Na przykład ceny gazu ziemnego spadły do ​​najniższych poziomów od ponad trzech lat. Wydaje się, że Europa radzi sobie znacznie lepiej teraz, gdy zawarła umowy na dostawy ze Stanami Zjednoczonymi, Katarem i innymi krajami. W rezultacie Rosja została teraz zmuszona do znalezienia alternatywnych konsumentów i prawdopodobnie udziela im atrakcyjnych rabatów. 

Wydaje się również, że rosyjska ropa jest sprzedawana z dużym dyskontem dzięki zachodnim sankcjom. Rosyjski ural kosztował 54 dolary, co daje mu 32 dolary dyskonta w stosunku do Brenta, globalnego benchmarku. W związku z tym Rosja sprzedaje mniej baryłek ropy dziennie po niższej cenie. 

Rosja cierpi także w innych obszarach. Po pierwsze, jego kluczowe produkty eksportowe odnotowały spadek cen. Na przykład ceny węgla spadły z najwyższych poziomów w 2022 r. Podobnie złoto zniwelowało większość zysków, które osiągnęło na początku tego roku. 

Dlatego też, jeśli sytuacja się utrzyma, Rosja będzie nadal walczyć w najbliższym czasie. Co gorsza, armia tego kraju walczy na polu bitwy. 

Silny indeks dolara amerykańskiego

Kurs wymiany USD/RUB wzrósł z powodu działań Rezerwy Federalnej (Fed). Fed zdecydował się na podwyższenie stóp procentowych o 400 punktów bazowych w 2022 roku, co czyni go jednym z najbardziej jastrzębich lat w historii. Rozpoczęło również zacieśnianie ilościowe (QT). W ciągu ostatnich kilku miesięcy zmniejszył swój bilans o miliardy dolarów.

Rezerwa Federalna utrzymała jastrzębi ton. W lutym podniósł stopy procentowe o 0.25%, najmniej od miesięcy. Wcześniej wzrosła o 0.50% w grudniu i 0.75% na poprzednich czterech spotkaniach.

Ostatnie dane wskazują na kolejne podwyżki stóp w 2023 r. W lutym, jak pisałem tutaj, stopa bezrobocia spadła do 3.4%, najniższego poziomu od 53 lat. Inflacjaz drugiej strony utrzymał się w styczniu powyżej 6%, podczas gdy sprzedaż detaliczna podskoczyła do najwyższego poziomu od 2020 r. W rezultacie analitycy oczekują, że Fed utrzyma jastrzębi ton w nadchodzących miesiącach. W niedawnej notatce Loretta Mester, urzędnik Fed powiedziany:

„Mimo to inflacja jest zbyt wysoka. Musimy zrobić wszystko, co w naszej mocy, za pomocą narzędzia stopy procentowej, aby obniżyć inflację. Naszym obowiązkiem jest przywrócenie stabilności cen i tak się złożyło, że gospodarka nam to powie”.

W rezultacie indeks dolara amerykańskiego wzrósł z najniższego od początku roku poziomu 100 USD do około 105 USD. Dolar skoczył powyżej większości walut rynków wschodzących.

Perspektywa USD/RUB

Wykres USD/RUB od TradingView

Oczekuje się, że kurs wymiany USD/RUB będzie nadal rósł, ponieważ indeks dolara amerykańskiego utrzymuje zwyżkowy trend, a rosyjska gospodarka się rozpada. Na wykresie dziennym para utworzyła kanał wzrostowy pokazany na czarno. Przesunął się nieco poniżej górnej krawędzi tego kanału. Przesunął się powyżej 25-dniowych i 50-dniowych średnich kroczących.

Dlatego kurs USD do RUB będzie nadal rósł, ponieważ kupujący celują w kolejny kluczowy poziom oporu na poziomie 85.55, czyli około 15% powyżej obecnego poziomu.