Rosyjska górna granica cen ropy może być największym dotychczasowym szaleństwem energetycznym Bidena

Istnieją dwie prawdopodobne konsekwencje ograniczenia cen dla rosyjskiego eksportu ropy, na które przywódcy G7 zgodzili się na początku września – i żadna nie jest korzystna dla architektów polityki.

Ideą limitu cenowego jest rozszerzenie zasięgu sankcji na Rosję na kraje trzecie, a tym samym ograniczenie niespodzianek, jakie Kreml otrzymuje z wyższych cen ropy, a jednocześnie zmniejszenie wpływu na ceny w krajach stosujących sankcje. Ale w tym myśleniu są wady.

Po pierwsze, wielcy nabywcy rosyjskiej ropy, tacy jak Chiny i Indie, prawdopodobnie zignorują lub ominą limit i nadal będą dostarczać niezbędne środki finansowe dla rosyjskiej machiny wojennej poprzez swoje zakupy.

Po drugie, limity cenowe powodują znaczne zakłócenia w dostawach rosyjskiej ropy, co spowoduje gwałtowny wzrost światowych cen, utrzymując prężne dochody z rosyjskiej ropy naftowej, jednocześnie karząc światową gospodarkę.

Limit wprowadza co najmniej większe ryzyko podaży na rynki ropy naftowej, które ostatecznie znajdzie odzwierciedlenie w cenach ropy. Chociaż ropa jest notowana na najniższym poziomie od 9 miesięcy z powodu obaw o globalną recesję, konsumenci nie powinni czuć się komfortowo z obecnymi poziomami cen.

Pułap cenowy to przykład zachodnich polityków, którzy w kontaktach z Rosją próbują mieć ciastko i je zjeść.

G7 uważa, że ​​opracowała sprytny sposób na utrzymanie przepływu rosyjskiej ropy na rynki poza UE, który zabroni importu większości rosyjskiej ropy od 5 grudnia. Zgodnie z porozumieniem, jeśli Rosja będzie sprzedawać ropę po uzgodnionej przez G7 cenie poniżej stawek rynkowych, nadal może korzystać z ubezpieczeń, finansowania, pośrednictwa i usług żeglugi morskiej członków G7.

Usługi te dominują w światowym handlu ropą. Na przykład International Group of Protection & Indemnity (P&I) z siedzibą w Londynie zapewnia ubezpieczenie od odpowiedzialności morskiej dla ponad 90% światowego handlu ropą naftową.

G7 — Stany Zjednoczone, Wielka Brytania, Kanada, Niemcy, Francja, Włochy i Japonia — obstawia, że ​​Rosja będzie tak desperacko potrzebować dolarów, że podda się sprzedaży w ramach systemu limitów cenowych. I nawet jeśli kraje konsumenckie nie podpiszą się pod limitem cenowym, Waszyngton uważa, że ​​plan da tym krajom większą siłę nacisku do negocjowania niższych cen rosyjskiej ropy, co zadaje cios moskiewskim dochodom z ropy.

Idealnie, pułap cenowy ułatwiłby ciągły przepływ rosyjskiej ropy, utrzymując ceny niższe niż w innym przypadku objęte pełnym embargiem, jednocześnie uniemożliwiając Moskwie czerpanie korzyści z inflacji cen spowodowanej ograniczeniami podaży.

Plan brzmi dobrze w teorii, ale w praktyce jest obarczony ryzykiem.

Dzieje się tak, ponieważ decydenci nie rozumieją funkcjonowania i ekonomii rynków energii. W rzeczywistości pułap cenowy można łatwo obejść. Zapytaj dowolnego handlarza ropą.

Państwa członkowskie G7 w większości nałożyły już embarga na eksport rosyjskiej energii lub planują to zrobić, więc skutki ograniczenia nie są wymierzone w ich import.

Limit jest skierowany do dużych odbiorców rosyjskiej ropy, takich jak Chiny, Indie i, w mniejszym stopniu, Turcja. Te kraje trzecie nie podpisały limitu. Po tym, jak Rosja powiedziała, że ​​odmówi sprzedaży ropy każdemu krajowi, który dołączy do CPE, nie powinniśmy też oczekiwać, że to zrobi.

Są to kraje albo sprzymierzone z Rosją (Chiny), zaniepokojone własnym bezpieczeństwem energetycznym (Indie), albo, w przypadku Turcji, po trosze obu.

Dla nich utrata dostępu do zachodnich ubezpieczeń, finansowania, pośrednictwa i żeglugi morskiej jest wyzwaniem, ale nie nie do pokonania.

Niektóre kraje – w tym Rosja – już teraz wkraczają, aby zapewnić alternatywne ubezpieczenie dla eksportu rosyjskiej energii, umożliwiając nieprzerwany handel energią z Moskwą.

Ci nabywcy z krajów trzecich mogą również sprawiać wrażenie, jakby grali w piłkę z G7, jednocześnie kontynuując import rosyjskiej energii, po prostu płacąc cenę górną, a następnie płacąc rosyjskim sprzedawcom dodatkową kwotę na boku.

Mniej skrupulatni handlowcy mogą nawet używać sfałszowanych listów przewozowych lub innych fałszerstw, aby ominąć limit cenowy.

Co więcej, administracja Bidena już powiedziała, że ​​nie planuje stosować „wtórne” sankcje w stylu irańskim w sprawie sprzedaży rosyjskiej ropy w celu wyegzekwowania przestrzegania limitu. Te wtórne, ostrzejsze sankcje mogą spowodować, że przestępcy otrzymają zakaz dostępu do amerykańskiego systemu finansowego.

Ale nawet w przypadku sankcji wtórnych istnieją obejścia. Istotnie, znaczne ilości objętej sankcjami ropy irańskiej i wenezuelskiej nadal znajdują nabywców pomimo reżimów sankcji.

Obniżanie pułapów cenowych niesie ze sobą również potencjał odwetu ze strony Moskwy.

G7 zakłada, że ​​Rosja jest racjonalnym aktorem, który będzie podejmował decyzje czysto ekonomiczne. W rzeczywistości Moskwa wygląda na coraz bardziej zdesperowaną w swojej wojnie z Ukrainą i obwinia Zachód o rozpoczęcie przeciwko niej wojny gospodarczej.

Rosja już odcięła dostawy gazu ziemnego do Europy gazociągiem Nord Stream 1, podbijając europejskie ceny gazu – z efektem domina na światowych rynkach gazu.

Kto może powiedzieć, że nie użyje broni energetycznej również na rynkach ropy?

Chociaż Rosja nigdy nie obniżyłaby eksportu ropy do zera, mogłaby obniżyć ceny na tyle, by podnieść ceny na świecie. Ta strategia „mniejszy wolumen, wyższa cena” może utrzymać solidne dochody Moskwy z ropy naftowej, jednocześnie przysparzając bólu architektom limitów cenowych G7.

Rosja pozostaje również integralnym członkiem rozszerzonej grupy OPEC+. Czołowi członkowie kartelu OPEC+ mają dość wtrącania się i interwencji Zachodu na rynkach energii. Arabia Saudyjska jest dziś bardziej związana z Moskwą niż Waszyngtonem. Nie ma żadnej miłości między kartelem pod przewodnictwem Arabii Saudyjskiej a administracją Bidena lub Unią Europejską.

Członkowie OPEC+ oddali już strzał w poprzek łuku Waszyngtonu przez zapowiedź skromnego cięcia w produkcji na październik. Kartel ostrzega, że ​​w kartach może być więcej cięć. Grupa kartelowa korzysta również ze strategii „mniejszy wolumen, wyższa cena”.

Jaki jest więc najbardziej prawdopodobny wynik ograniczenia cenowego G7? Biorąc pod uwagę, że nie jest to praktyczne ani wykonalne, służy przede wszystkim jako dodatkowe ryzyko podaży na rynku ropy, który nie może sobie pozwolić na inny – nie przy tak niskich globalnych wolnych mocach produkcyjnych.

Skutkiem unijnego embarga na rosyjski eksport energii i limitu cenowego może być wysyłanie przez Rosję większej ilości baryłek do Chin, Indii i być może do Turcji, wykorzystując głównie statki pod banderami rosyjskimi, chińskimi i tureckimi. Rosja może oferować zniżki, aby osłodzić umowę, ale nic w pobliżu limitu ustalonego przez G7.

To, czego Moskwa nie może sprzedać krajom trzecim, może zamiast tego zostać zamknięte, wspierając wyższe ceny ropy przy jednoczesnym zachowaniu zasobów do późniejszego wydobycia. Międzynarodowa Agencja Energetyczna spodziewa się teraz, że rosyjska produkcja spadnie o 1.9 mln baryłek dziennie po wejściu w życie embarga UE.

To może być najlepszy scenariusz dla G7. Najgorsze jest zakrojony na szeroką skalę rosyjski odwet i wykorzystanie eksportu ropy jako broni, co może wywołać uparty szok na rynku, podnosząc ceny do 150 dolarów za baryłkę.

Taki scenariusz mógłby zwiększyć dochody Rosji z ropy nawet o 50 procent, jednocześnie zaostrzając globalną presję recesyjną.

Ryzyko takiej reakcji rynku jest nie do przecenienia – zwłaszcza, że ​​administracja Bidena oraz decydenci unijni i brytyjscy okazali się niekompetentni w obecnym kryzysie energetycznym, a pułap cenowy może być ich coup de grace.