(Bloomberg) — Ekonomista Nouriel Roubini nawiązał współpracę z Goldman Sachs Group Inc. w celu wprowadzenia pierwszego z zestawu planowanych produktów finansowych, które oferują inwestorom alternatywną bezpieczną przystań w przypadku wielkiego krachu na rynku.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Znany z przewidywania bańki mieszkaniowej, która wywołała kryzys w 2008 roku, Roubini jest współzałożycielem Atlas Capital Team, gdzie pomaga opracowywać strategie inwestycyjne chroniące przed reżimami wysokiego ryzyka, w tym wymykającą się spod kontroli inflacją, zmianami klimatycznymi i cywilnymi niepokój.
Indeks Atlas Capital Team, czyli ACT, oferuje kombinację krótkoterminowych i zabezpieczonych przed inflacją amerykańskich obligacji skarbowych, a także funduszy powierniczych zajmujących się inwestycjami w złoto i amerykańskie nieruchomości, po okropnym roku zwrotu z obligacji i akcji, który wstrząsnął tak zwanymi 60/ 40 portfeli. Tymczasem szalejące spekulacje na temat przyszłości dolara w globalnym porządku monetarnym, prowadzone przez Raya Dalio z Bridgewater Associates LP i stratega Credit Suisse AG, Zoltana Pozsara, wywołały zainteresowanie alternatywnymi zabezpieczeniami.
„Tradycyjne aktywa bezpiecznej przystani to długoterminowe dolarowe instrumenty o stałym dochodzie, takie jak długoterminowe obligacje skarbowe” – powiedział Roubini w wywiadzie. „Trzeba szukać nowych aktywów obronnych, które zabezpieczą ryzyko inflacji: krótkoterminowe obligacje skarbowe, TIPS, złoto i nieruchomości odporne na środowisko”, powiedział Roubini, który niedawno napisał „Mega Threats: Ten Dangerous Trends That Dangerous Our Future, I jak je przetrwać”.
Jego komentarze pojawiają się po upadku Silicon Valley Bank, wywołując masowe ruchy na Wall Street, od obligacji skarbowych i dolara po akcje banków. Pożyczkodawca z San Francisco zainwestował miliardy dolarów w długoterminowe obligacje w warunkach niskich stóp procentowych, ale nie udało mu się wystarczająco zabezpieczyć swojej ekspozycji, gdy inflacja gwałtownie wzrosła, a deponenci się wycofali. Upadek banku doprowadził do ogłoszenia nowego instrumentu Rezerwy Federalnej, a także dodatkowej kontroli szerszej ekspozycji banków na dług długoterminowy.
Podczas gdy Silicon Valley Bank był „wyjątkowy pod względem podatności na niezrealizowane straty bezpieczeństwa w celu wymazania swojego kapitału, wiele innych banków straciłoby od jednej trzeciej do połowy swojego kapitału, gdyby straty zostały zrealizowane” – dodał Roubini. „Wszystkie te ogromne straty są związane ze wzrostem długich rentowności”.
Atlas mówi, że planuje oferować renty, swapy całkowitego zwrotu i inne instrumenty pochodne oparte na indeksie ACT. Rzecznik Goldmana odmówił komentarza. Według dyrektora generalnego Atlas, Rezy Bundy, produkty odpowiadają zapotrzebowaniu na aktywne inwestowanie w celu ochrony przed zagrożeniami egzystencjalnymi w obliczu podwyższonej inflacji, ryzyka geopolitycznego i zmian środowiskowych.
„Wszystko to potencjalnie tworzy presję makroekonomiczną i napięcia na rynkach finansowych” – dodał Bundy. „Rządy stoją w obliczu nieuchronnej potrzeby wydrukowania większej ilości pieniędzy, aby poradzić sobie z tymi zagrożeniami, co prawdopodobnie spowoduje dewaluację tych walut, tak że inwestorzy będą zmuszeni chronić swoje aktywa”.
Firma inwestycyjna z siedzibą w Zatoce Perskiej twierdzi, że planuje ostatecznie uruchomić fundusz giełdowy oparty na indeksie, a następnie bardziej bezpośrednio dystrybuowane oferty detaliczne, w tym wersję opartą na blockchain lub tokenizowaną. Robiąc to, Roubini kroczy cienką linią między swoją otwartą krytyką branży kryptograficznej a deklarowanym celem zapewnienia „możliwości włączenia finansowego” poprzez zaoferowanie nowego produktu szerokiemu gronu inwestorów.
Atlas twierdzi, że współpracuje z Fireblocks Inc., startupem kryptograficznym wspieranym przez jeden z funduszy Alphabet Inc., nad wersją tokenizowaną, oprócz Mysten Labs, programisty web3 założonego przez byłych inżynierów Meta Platforms Inc. i wspieranego przez Andreessena Horowitza . Produkt nosi nazwę „United Sovereign Governance Gold Optimized Dollar”. Rzeczniczka Fireblocks potwierdziła współpracę.
„Gdyby średnia inflacja wyniosła w tej dekadzie 6%, a nie 2% – skromny i prawdopodobny scenariusz – rentowność 10-letnich obligacji skarbowych musiałaby wynosić co najmniej 8%. Dziś wynoszą około 3.5%, aw zeszłym roku była to krwawa łaźnia dla portfeli o stałym dochodzie i 60/40” – dodał Roubini. Jednak klasyczne inwestowanie 60/40 i parytet ryzyka opiera się na „ujemnej korelacji między cenami akcji i obligacji: ryzyko włączone, ryzyko wyłączone, wzrost i recesja. Ale to zakłada niską i stabilną inflację”.
–Z pomocą Bena Bartensteina.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/roubini-launches-alternative-haven-trade-113035692.html