(Bloomberg) — Dla tych, którzy obawiają się, że trwająca od dekady superłatwa polityka pieniężna doprowadziła do baniek spekulacyjnych na całym świecie, mogą pojawić się pierwsze oznaki kłopotów na zawyżonych rynkach.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Dla strategów Bank of America, w tym Michaela Hartnetta, bańka „jednocześnie pęka” na aktywach, w tym kryptowalutach, palladzie, długoterminowych akcjach technologicznych i innych historycznie ryzykownych obszarach rynku. Spadek w obszarach spekulacyjnych następuje, gdy inwestorzy przygotowują się na to, że Rezerwa Federalna USA przyspieszy tempo zacieśniania polityki.
„Zmniejszenie płynności ze strony Fed spowoduje wzrost zarówno premii za ryzyko kapitałowe, jak i stóp procentowych, co nadal będzie miało nieproporcjonalny wpływ na najbardziej ryzykowne aktywa na rynku, w tym napędzane rozmachem inwestycje w przynoszące straty akcje technologiczne, akcje memów, a zwłaszcza kryptowaluty, które nie mają wartości wewnętrznej” – mówi Jay Hatfield, zarządzający portfelem w Infrastructure Capital Advisors.
Oto osiem wykresów, które pokazują odpływ spekulacji w różnych klasach aktywów:
Flagowy ETF Ark Investment Management, Innovation ETF, spadł o około 46% w stosunku do rekordowego poziomu z lutego 2021 r. Jastrzębi sygnał z Fed mocno uderzył w drogie firmy technologiczne, a wiele z nich, w tym Tesla Inc. i Roku Inc., zdominowało fundusze Ark .
Spekulacja jest również odprowadzana z innych bardziej ryzykownych zakątków rynków akcji. Koszyk nierentownych spółek technologicznych Goldman Sachs Group Inc. spadł po wieloletnim okresie wzrostu, podczas gdy indeks śledzący SPAC spadł o 35% od swoich maksimów.
„Potencjalnie rosnące stopy procentowe powodują, że inwestorzy ponownie oceniają ryzyko, jakie są skłonni podjąć”, powiedział Todd Rosenbluth, szef badań ETF w CFRA. „Wyższy potencjał wzrostu, ale mniej stabilne firmy wypadają z łask, podczas gdy inwestorzy stawiają na bardziej stabilne”.
Mimo to nie uważa żadnego z rozwijających się obszarów rynku za pęknięcie bańki.
„Nie podoba mi się wyrażenie bańka, ponieważ jest oczywiste tylko z perspektywy czasu” — dodał Rosenbluth. „Jesteśmy w środku tego trendu i może się on odwrócić, a może nie”.
Indeks Nasdaq Biotech, który obejmuje spółki takie jak Amgen Inc. i Gilead Sciences Inc., stracił 6.5% w pierwszym tygodniu nowego roku, co było najgorszym pięciodniowym okresem od połowy marca 2020 r. w celu generowania sprzedaży lub zysków i na które ma wpływ rotacja inwestorów z akcji wysokiego ryzyka i przynoszących wysokie zyski.
Tymczasem Invesco Solar ETF, ticker TAN, odnotował w czwartek odpływ ponad 70 milionów dolarów, największy od marca ubiegłego roku. Fundusz, który w 2020 r. odnotował ponad 230% wzrost, w ostatnich dniach stracił swój blask, ponieważ Fed staje się bardziej jastrzębi.
Kryptowaluty nie zostały oszczędzone przed spekulacyjnym wymywaniem. Bitcoin spadł o około 40% od późnego piątku po osiągnięciu rekordowego poziomu prawie 69,000 35 USD w listopadzie. Ether, druga co do wielkości kryptowaluta pod względem wartości rynkowej, spadła o około XNUMX% w stosunku do listopadowych szczytów.
Spadek Bitcoina „wydaje się być bardziej napędzany przez krótkoterminowych handlowców i inwestorów, którzy traktują BTC jako ryzykowne aktywa i mają tendencję do likwidowania pozycji w celu zmniejszenia ryzyka w swoich portfelach”, twierdzi Noelle Acheson, szefowa ds. analiz rynkowych w Genesis Global Trading Inc. „Ponadto dźwignia finansowa na rynku nie jest na nadmiernym poziomie, ale narastała, co oznacza, że likwidacje pozycji w instrumentach pochodnych pomagają zepchnąć rynek w dół”.
Słabość technologii i kryptowalut jest podwójnym ciosem dla funduszu giełdowego, który koncentruje się na obu tych branżach: ETF Global X Fintech. Fundusz – który obejmuje zarówno początkujące firmy technologiczne, w tym Affirm Holdings Inc., jak i firmy związane z kryptowalutami, takie jak Coinbase Global Inc. – spadł o 30% od czasu osiągnięcia rekordu w październiku.
Tymczasem indeks Hang Sang Tech spadł o około 50% w stosunku do swoich maksimów z początku 2021 r., ponieważ ogólne regulacje korporacyjne i obawy przed bańką na rynku mieszkaniowym ciążyją na chińskich akcjach technologicznych.
Towary również uległy deflacji. Po wieloletnim wzroście, który doprowadził pallad do rekordowego poziomu w maju, metal spadł o około 35%.
„To, co widzieliśmy w przeszłości, gdy stopy procentowe rosły w wyniku przesuwania oczekiwań Fed na podwyżki stóp procentowych lub 10-letniej podwyżki, wydaje się, że technologia i niektóre modele wzrostu są bardziej uderzane po stronie wyceny” Jerry Braakman, dyrektor ds. inwestycji i prezes First American Trust w Santa Ana w Kalifornii, powiedział przez telefon.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/risk-bubbles-deflating-everywhere-market-143000498.html