(Bloomberg) — czołowy inwestor w Turquoise Hill Resources Ltd. sprzeciwia się proponowanemu przejęciu przez Rio Tinto Plc, argumentując, że cena zakupu zaniża wartość spółki, która stoi za jedną z największych na świecie kopalni miedzi.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Rio Tinto zgodziło się w zeszłym tygodniu wykupić udziały w Turquoise Hill, których jeszcze nie posiadał, w ramach transakcji o wartości około 3.3 miliarda dolarów, co daje jej większą kontrolę nad kopalnią Oyu Tolgoi, którą rozwija w Mongolii.
Pentwater Capital Management, który od dawna krytykuje zarządzanie aktywami przez Rio, powiedział w piątkowym oświadczeniu, że cena zakupu przypisuje wartość kapitału własnego w wysokości 8.65 miliarda dolarów kanadyjskich (6.66 miliarda dolarów) górnikowi z Montrealu, co, jak twierdzi, jest ułamkiem wolnych przepływów pieniężnych, jakie firma ma wygenerować w ciągu następnej dekady.
Akcjonariusz Turquoise Hill niszczy Rio w związku z finansowaniem kopalni miedzi
Pentwater posiada prawie 12% udziałów w Turquoise Hill. Rio jest już właścicielem 51% udziałów w Turquoise Hill, ale ponad połowa pozostałych akcjonariuszy musi wesprzeć przejęcie, aby transakcja mogła być kontynuowana.
Akcje Turquoise Hill z siedzibą w Montrealu spadły o 2.7% do 40.87 CAD o 10:51 w Toronto. Akcje Rio Tinto wzrosły w Londynie o 3.5%.
Firma inwestycyjna z siedzibą w Neapolu na Florydzie poinformowała, że bada swoje prawa i prawa akcjonariuszy w odniesieniu do sprzeciwu wobec przejęcia. Według danych Bloomberga Pentwater Capital jest drugim co do wielkości akcjonariuszem Turquoise Hill.
Pentwater powiedział, że wierzy, iż istnieje duże prawdopodobieństwo, że ceny miedzi przekroczą 4 dolary za funt w ciągu najbliższych dziesięcioleci, gdy świat przejdzie na zieloną gospodarkę. Firma twierdzi, że po tej cenie Turquoise Hill wygeneruje prawie 14.2 miliarda dolarów w wolnej gotówce do 2030 roku.
„Pentwater uważa ponadto, że proponowana premia jest nie do przyjęcia w przypadku kopalni, która według Pentwater będzie trzecią co do wielkości kopalnią miedzi i złota na świecie z okresem eksploatacji przekraczającym 90 lat” – powiedziała firma.
Ostateczna oferta
Cena, którą Rio zgodziło się zapłacić, stanowi 67% premię w stosunku do ceny akcji Turquoise Hill przed pierwszą ofertą w marcu, w czasie, gdy miedź była notowana niemal na rekordowo wysokim poziomie. Jeśli akcjonariusze odrzucą ofertę, Turquoise Hill będzie musiał pozyskać kapitał, aby sfinansować swój udział w rozwoju podziemnych operacji Oyu Tolgoi.
Dyrektor generalny Rio, Jakob Stausholm, powiedział w poniedziałek w oświadczeniu, że umowa uprości zarządzanie, poprawi wydajność i nie będzie dalszych podwyżek cen.
Oczekuje się, że Oyu Tolgoi stanie się czwartą co do wielkości kopalnią miedzi na świecie po zakończeniu budowy podziemnego komponentu, a Turquoise Hill i jej partnerzy mają na celu docelową produkcję ponad 500,000 XNUMX ton metrycznych miedzi rocznie. Dostawcy metalu przemysłowego borykają się z niedostatkiem nowych złóż i rosnącym popytem na metal do okablowania, który jest kluczem do elektryzowania gospodarek w wyniku odchodzenia od paliw kopalnych.
Pentwater nie jest jedynym inwestorem, który sprzeciwia się planowi. Sailingstone Capital Partners, jeden z pięciu największych akcjonariuszy z 2.2% udziałów, powiedział na początku tego miesiąca, że również sprzeciwi się transakcji.
Mimo to Sailingstone sprzedał większość swoich udziałów w ciągu ostatnich trzech lat za mniej niż aktualna cena ofertowa, wynika z danych zebranych przez Bloomberg. W 2018 roku firma zbudowała około 14% udziałów w Turquoise Hill tylko po to, by sprzedać większość swoich udziałów, ponieważ akcje były sprzedawane w przedziale od 5 do 15 CAD za akcję, jak pokazują dane.
(Aktualizacje z danymi kopalni w drugim, jedenastym akapicie, sprzeciw akcjonariuszy w dwunastym)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/rio-tinto-takeover-giant-copper-141809485.html