Bogaci Azjaci nie zwariowali na punkcie zmartwień Credit Suisse

Singapur ma wiadomość dla tych, którzy obstawiają, że rok 2023 będzie lepszym rokiem dla światowej gospodarki: nie tak szybko.

W środę Gabriel Lim, szef Ministerstwa Handlu i Przemysłu miasta-państwa, ostrzegł, że „zewnętrzne perspektywy popytu uległ dalszemu złagodzeniu ze względu na słabsze perspektywy dla strefy euro w związku z kryzysem energetycznym, a także dla Chin, które nadal zmagają się z powtarzającymi się epidemiami Covid-19”.

Lim prognozuje, że tempo wzrostu gospodarczego Singapuru w przyszłym roku może spaść nawet do 0.5% w związku ze spadkiem eksportu. Jednak Lim nie mówi, że sytuacja w Azji Wschodniej może się jeszcze pogorszyć.

I niech nie wiedzą o tym najbogatsi Azjaci. Chociaż nie jest to bezpośrednio związane, Singapur jest miejscem, w którym osadzona jest saga „Bajecznie bogaci Azjaci” Kevina Kwana. Jest to jedno z centrów szaleństwa na biura rodzinne w Azji mega bogaty szukać większych lokalizacji alfa i niskich podatków, aby przekazać stery następcom.

Bogaci Azjaci z pewnością nie szaleją za powiewem niepokoju na rynkach obligacji. Niezależnie od tego, czy jest to sprawiedliwe, czy nie, wiele osób odeszło od Credit Suisse, który prowadzi drugi co do wielkości prywatny bank w Azji po UBS. Według Bloomberga, UBS i do pewnego stopnia Morgan Stanley widzą spore wpływy od bogatych Azjatów odchodzących z Credit Suisse w obawie przed stratami.

Takie obawy wydają się jednak mikrokosmosem w mikrokosmosie. Biura rodzinne w Singapurze prawdopodobnie zastanawiają się, w jaki sposób nadchodzące zawirowania sygnalizowane są stresem w gospodarce, gdy światowa scena staje się coraz bardziej szalona.

Wraz z zabijającymi wzrost chińskimi blokadami „zero Covid”, skumulowane szkody spowodowane podwyżkami stóp procentowych Rezerwy Federalnej prawie na pewno doprowadzą Stany Zjednoczone w najlepszym przypadku do zera. Tymczasem inflacja, którą prezes Fed, Jerome Powell, stara się okiełznać, pozostaje na podwyższonym poziomie.

Wynikający z tego spadek zaufania biznesu i konsumentów nie jest obiecujący.

Stąd sygnały płynące z wodza Singapuru. Otwarty i strategicznie zlokalizowany system finansowy sprawia, że ​​Singapur jest tak blisko ekonomicznego wiatrowskazu, jak świat.

Prawdopodobna redukcja w Singapurze sugeruje trudne 12 miesięcy przed branżami zorientowanymi na zewnątrz, takimi jak handel i finanse. Oznacza to, że wciąż istnieje niezliczona ilość niepewności i zagrożeń związanych ze spadkiem gospodarka światowa.

„Biorąc pod uwagę, że wiele rozwiniętych gospodarek jednocześnie podnosi stopy procentowe w celu zwalczania wysokiej inflacji”, mówi Lim, „wpływ zaostrzenia warunków finansowych na globalny wzrost może być większy niż oczekiwano”.

Do listy zmartwień w 2023 r. należy dodać dalszą eskalację wojny Rosji na Ukrainie, wzrost napięć geopolitycznych między Stanami Zjednoczonymi a Chinami, pogłębiające się zakłócenia w dostawach i mnóstwo niewiadomych, które mogą jeszcze bardziej osłabić zaufanie konsumentów i biznesu.

Przykład: słaby japoński jen podnoszący temperaturę gospodarczą. Chociaż jen nieco odrobił straty w stosunku do dolara, spadek jena o ponad 20% w tym roku grozi wywołaniem wyścigu na dno w Azji. Sąsiedzi pragnący zwiększenia przewagi handlowej mogą również działać w celu osłabienia kursów walutowych.

Działka zagęszcza się o godz Bank Japonii siedziba. Różnica między stawkami w Tokio a innymi rozwiniętymi gospodarkami szybko się powiększa. Prawdziwe pytanie brzmi, co to oznacza dla Pekinu. Jak dotąd Ludowy Bank Chin opierał się pokusie znacznego złagodzenia polityki pieniężnej.

Jeśli LBCh zdecyduje się konkurować z Tokio i obniżyć wartość juana, inne banki centralne również mogą poczuć się zmuszone do osłabienia kursów walutowych. To szalony scenariusz, który niepokoi ekonomistów takich jak Jim O'Neill, wcześniej związany z Goldman Sachs.

O'Neill zauważa, że ​​jeśli juan będzie dalej spadał, Pekin uzna to za nieuczciwą przewagę konkurencyjną, więc podobieństwa do azjatyckiego kryzysu finansowego są oczywiste. Chińscy urzędnicy, ostrzega O'Neill, „nie chcieliby, aby ta dewaluacja walut zagroziła ich gospodarce”.

Oczywiście nadchodzące kłopoty, które wydaje się sygnalizować Singapur, mogą być sztuczką głowy. Ekonomista Carlos Casanova z Union Bancaire Privée wskazuje na szereg powodów, dla których Azja może w przyszłym roku zaskoczyć pozytywnie. Zawierają ponowne otwarcie po Covid; mniej dotkliwy problem inflacji niż na Zachodzie; ogólnie lepsze podstawy wzrostu; i bardziej elastyczne kursy wymiany.

„Azja okaże się jasnym punktem w kolejnym niezwykle niestabilnym roku przed nami” — mówi Casanova. Dodaje, że „widzimy mniej zagrożeń w Indiach i Indonezji, biorąc pod uwagę ich krajową orientację i korzystne dane demograficzne”.

Dodaje, że Chiny również powinny skorzystać z cyklicznego ożywienia, ponieważ od drugiego kwartału 2023 r. stopniowo otwierają swoją gospodarkę. Eksporterzy azjatyccy mający kontakt z chińskim popytem powinni skorzystać z tego procesu, kierowanego przez eksporterów surowców i energii z Australii i Indonezji”.

Jednak Chiny równie dobrze mogą być spoilerem w tej narracji. „Obecna słabość chińskiej gospodarki… wynika zarówno z czynników wewnętrznych, jak i zewnętrznych, co widać w ostatnich przepływach handlowych”, mówi ekonomista Steven Cochrane z agencji Moody's Analytics.

Ekonomiści z Nomura Holdings piszą, że droga do ponownego otwarcia „może być powolna, bolesna i wyboista”. Hui Shan z Goldman Sachs zauważa, że ​​chiński „wzrost może zmięknąć na początkowym etapie ponownego otwierania, podobnie jak w przypadku kilku gospodarek Azji Wschodniej, które wcześniej wprowadziły stosunkowo ścisłe kontrole Covid”.

Aby zobaczyć, jak radzi sobie Azja, nie ma nic szalonego w inwestorach śledzących zygzaki i zygzaki w PKB Singapuru. W tej chwili jednak nie wygląda na to, że rok 2023 przyniesie wiele szczęśliwych zakończeń.