Oczekiwana recesja w handlu detalicznym jest napędzana przez inflację z zalążkami stagnacji

Podczas gdy wszyscy czekają na publikację wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich (CPI) we wtorek, 12 kwietnia, ci, którzy podążają kolejką górską handlu detalicznego, skupiają się na pociągu powoli wspinającym się na wzgórze, podczas gdy dyrektorzy sklepów detalicznych zastanawiają się nad kolejnym zakrętem i dnem spadku. Kolejka może (ale nie musi) być wzorowana na cyklonie na Coney Island, ale przejażdżka i emocje są zdecydowanie wycięte z tego samego kawałka materiału.

Robert Frost trafnie napisał: „Jedni mówią, że świat skończy się w ogniu, inni, że w lodzie. To, czego zasmakowałem w pożądaniu, trzymam za zwolennikami ognia. W kontekście mrozu handel detaliczny nie do końca wie, jak zachowają się jego konsumenci w obliczu lawinowego wzrostu cen. Czy rok 2022 będzie ogniem, czy lodem? Być może indeksy predykcyjne (takie jak CPI) opowiedzą historię.

Rezerwa Federalna (Fed) woli patrzeć na wskaźnik osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE) w celu uzyskania wskazówek dotyczących inflacji, a te niedawno opublikowane dane były katastrofalne. Następny wstrząs nastąpi, gdy Indeks Cen Konsumenckich (CPI) zostanie zwolniony i jest mało prawdopodobne, aby był atrakcyjny. CPI mierzy wydatki z własnej kieszeni, podczas gdy PCE mierzy zmianę towarów i usług. Ostatni raport PCE wskazywał na inflację na poziomie 6.4% w okresie 12 miesięcy (uwzględniając artykuły spożywcze i gaz). Był to najwyższy skok inflacji rok do roku od stycznia 1982 r. i wyraźny sygnał, że ceny rosną i mogą wymknąć się spod kontroli.

Koncentrując się na chwilę na modzie, większość obecnych rozmów na temat handlu detalicznego stara się uniknąć problemu inflacji. Konferencje i rozmowy koncentrują się wokół środowiska, zrównoważonego rozwoju, e-commerce, łańcucha dostaw czy Ukrainy. Ogólnie rzecz biorąc, interakcje w handlu detalicznym są obecnie stosunkowo spokojne, ale może się to zmienić, ponieważ powrót do alei upadłości może być już blisko. Z pewnością rynki finansowe są zaniepokojone potencjalnym pogorszeniem koniunktury w handlu detalicznym, nawet indeks handlu detalicznego XRT spadł od początku roku o około 16%. Strona podaży produktów w dalszym ciągu cierpi, a migające światła w sklepach detalicznych mrugają wściekle. W Chinach, w których panuje zerowa sytuacja covid-29, obowiązują blokady, które opóźniają dostawy do USA, a zaległości w dokach w Kalifornii nadal występują. Ponadto istnieje możliwość kolejnego strajku dokerów pod koniec czerwca, który może sparaliżować XNUMX portów zachodniego wybrzeża, jeśli rozmowy między Stowarzyszeniem Morskim Pacyfiku (PMA) a Międzynarodowym Związkiem Dokerów i Magazynów (ILWU) nie powiodą się. Rosną także ceny surowców wykorzystywanych w modzie – czy to bawełny (w ciągu ostatnich dwóch lat wzrosła ponad dwukrotnie), czy poliestru (pozyskowanego z ropy). Co gorsza, rząd federalny jest gotowy sprawdzić produkty z Xinjian na granicach, a cła nałożone przez byłego prezydenta Trumpa na Chiny nadal obowiązują, co zwiększa presję na sprzedawców detalicznych próbujących prowadzić działalność w obliczu stale rosnących kosztów.

W każdym razie ceny detaliczne (na pewno) idą w górę, a inflacja prawdopodobnie utrzyma się aż do 2023 r. Ceny konsumpcyjne nie będą w stanie wrócić do czasów sprzed pandemii, a to powiedzenie nabiera mocy – wraz ze spadkiem cen wzrośnie, sprzedaż spadnie, a miejsca pracy w końcu znikną.

Były prezes Rezerwy Federalnej Alan Greenspan posłużył się wiarygodną teorią dotyczącą pomiaru stanu gospodarki (w recesji lub ożywieniu). Skupił się na sprzedaży bielizny męskiej, kierując się wskaźnikiem MUI (Indeks bielizny męskiej), kierując się dość trafnym przekonaniem, że gdy gospodarka znajduje się w trudnej sytuacji, konsumenci powoli kupują podstawowe produkty, takie jak bielizna męska. Inni analitycy mogą przeglądać różne wytyczne dotyczące inflacji lub ożywienia gospodarczego, ale prawda mówi nam, że handel detaliczny zwykle jako pierwszy wkracza w recesję i jako pierwszy ją wychodzi.

Analitycy patrzący na koncepcję potencjalnej recesji lubią mówić o odwróconych krzywych dochodowości, ale to niektórych odstrasza – bo brzmi to zbyt skomplikowanie. Mówiąc najprościej, gdy rentowność dwuletnich obligacji skarbowych jest wyższa niż stopa dziesięcioletnich, inwestorzy uważają, że szykują się krótkoterminowe kłopoty. Inni obserwatorzy recesji skupią się na cenie benzyny, ponieważ zatankowanie samochodu pozbawia ludzi prawdziwej gotówki i sprawia, że ​​mniej mogą wydać na inne artykuły konsumpcyjne. Na przykład popularny pick-up Ford F-150 ma 26-litrowy zbiornik paliwa. Rok temu średnia krajowa cena benzyny wynosiła 2.86 dolara za galon, a dziś wynosi 4.11 dolara. Oznacza to, że w zeszłym roku całkowite napełnienie ciężarówki kosztowało 74.36 dolara, a obecnie kosztuje 106.86 dolara. Różnica wynosi 32.50 USD lub 44% więcej za pełny zbiornik paliwa. Jest to oczywiście bolesne dla tych, którzy codziennie dojeżdżają do pracy.

Rząd bije na alarm w związku z inflacją, ale (w głębi duszy) zdaje sobie również sprawę, że jego wczesna polityka gospodarcza w związku z pandemią była prawdopodobnie zbyt agresywna i pomogła wywołać ogień inflacyjny. Jest oczywiste, że administracja została ostrzeżena przez osoby takie jak były sekretarz skarbu Larry Summers, który z perspektywy czasu powiedział „Harvard Gazette”: „Mieliśmy gospodarkę, w której z powodu pandemii dochody brakowało do 50 miliardów dolarów miesięcznie, więc zastrzykiwaliśmy 150 miliardów dolarów do 200 miliardów dolarów miesięcznie dla tej gospodarki. Być może nie jest zaskakujące, że doprowadziło to do nadmiernego popytu, co spowodowało inflację.

W języku rządowym (żargonie, który kwitnie w Waszyngtonie) słowo „przejściowy” najwyraźniej zostało usunięte z oficjalnego leksykonu ekonomicznego. Fed prawdopodobnie powinien był działać wcześniej, aby powstrzymać inflację, ale tak się nie stało, więc teraz mamy do czynienia z szybką i gwałtowną podwyżką stóp procentowych. Próbując naprawić maszynę pieniężną, rząd mógłby również działać nieco szybciej, aby odnowić programy handlowe, które obniżałyby koszty, takie jak Ogólny System Preferencji (GSP) oraz różne ustawy taryfowe (rowery górskie), które utknęły w martwym punkcie od pierwszego dnia rządów Bidena.

Oprócz tych wszystkich problemów pojawia się również niepokój stagflacji, co jest najgorszym koszmarem federalnych, ponieważ narzędzia w ich arsenale często są sprzeczne z problemem. Stagflacja ma miejsce, gdy płace nie nadążają za inflacją, a bezrobocie utrzymuje się. Gospodarka omija obecnie problem, ponieważ bezrobocie jest niskie, ale jeśli inflacja pozostanie wysoka, a sprzedaż detaliczna zacznie spadać, liczba bezrobotnych wzrośnie. Jeśli Fed obniży stopy procentowe, aby przeciwdziałać bezrobociu, inflacja ponownie wzrośnie i dlatego jest to takie trudne.

Patrząc na wszystkie wskaźniki inflacji, pozostaje jasne, że niektórzy analitycy preferują PCE, a niektórzy CPI. Alanowi Greenspanowi spodobało się MUI. Być może najlepszym wskaźnikiem ze wszystkich jest to, co każdy czuje na własnych rękach i widzi na własne oczy. Niektórzy mogliby nadać mu nazwę taką jak Lemon Index (LEMIX), ponieważ jest to indywidualna opcja, którą możesz samodzielnie wytworzyć. Jako nieco fikcyjny przykład można podać stoisko z owocami na Manhattanie prowadzone przez mężczyznę, który ma włosy związane w kok na czubku głowy i niektórzy klienci mogą zwracać się do niego po imieniu „Manbun”. Prowadzi proste stoisko z owocami i warzywami, ale jest całkiem biegły, jeśli chodzi o łączenie produktów w celu obniżenia ceny lub (używając żargonu handlu detalicznego) posługuje się formą „Kurczenie".

Rok temu Manbun sprzedawał jasnożółte cytryny po 4 cytryny za dolara (25 centów za sztukę) lub 50 centów za sztukę – jeśli tylko trzeba było kupić jedną.

Trzy miesiące temu Manbun dostosował cenę do 3 cytryn za dolara (po 33 centy za sztukę) lub 50 centów za sztukę – jeśli wystarczy kupić jedną.

Wczoraj za cytrynę pobierał 50 centów – bez możliwości łączenia.

Na typowym nowojorskim skrzyżowaniu rozmowa mogłaby brzmieć tak: „hej, Manbun – podwoiłeś cenę cytryn w ciągu zaledwie roku”.

Manbun prawdopodobnie odpowiedział: „Moje cytryny nadal kosztują 50 centów za sztukę i możesz je kupić gdzie indziej”.

W Nowym Jorku nie da się wygrać przegrywając, ale jedno jest pewne – ceny idą w górę, inflacja pozostanie, a wszyscy mają nadzieję uniknąć recesji.