Handlowcy detaliczni, którzy doprowadzili do memowego szaleństwa, ratują się na rynku niedźwiedzi

(Bloomberg) – Inwestorzy giełdowi, którzy wywołali szał na memy, który w zeszłym roku szturmem podbił Wall Street, wściekle pędzą do wyjścia.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Według danych Goldman Sachs Group Inc. sprzedano około 50% pozycji detalicznych pojedynczych akcji na indeksie Nasdaq 100 i jedną czwartą pozycji na indeksie S&P 500, które zgromadzono od stycznia 2019 r. Wolumeny opcji kupna odwróciły około 70% swojego wzrostu od początku 2019 r. do listopada 2021 r., kiedy akcje spółek technologicznych i Bitcoin osiągnęły szczyt.

„Chociaż historycznie inwestorzy detaliczni kupowali spadek, tym razem tak się nie stało” – napisał John Marshall, szef działu badań instrumentów pochodnych w Goldman Sachs.

Wall Street miała obsesję na punkcie tego, jak zachowują się inwestorzy indywidualni podczas pandemii, gdy pojawiła się ona na rynku. Hipoteza rynków nudy – która postulowała, że ​​wielu z nich siedzi w domu i nie ma nic do roboty, zwracając się w stronę akcji, aby wypełnić swój czas i zaspokoić nudę – stała się już ugruntowaną nauką. Akcje tylko idą w górę, mawiano wówczas, a indeksy notują imponujące zwroty nawet w czasie szalejącej pandemii.

Hordy day traderów zalały fora w mediach społecznościowych, takie jak Reddit i Twitter, i przekazywały sobie nawzajem informacje i wskazówki dotyczące handlu. Ich wspólne wysiłki zaowocowały słynnym wzrostem akcji, między innymi GameStop Corp. i AMC Entertainment Holdings Inc., zadając cios znanym krótkim sprzedawcom, którzy obstawiali te akcje.

Jednak sytuacja się odwróciła i rok 2022 przyniósł jedynie trudne transakcje i dużą zmienność, która rozdzierała wnętrzności. Zapał klientów detalicznych do kupowania po spadku został wystawiony na próbę, a strategia ta nie sprawdza się zbyt dobrze na rynku, na którym w tym roku S&P 500 stracił ponad 20%, a Nasdaq 100 spadł o 30%. W rzeczywistości pomiar zachowań inwestorów detalicznych przeprowadzony przez TD Ameritrade pokazuje, że przez cały rok ograniczali oni ekspozycję na akcje.

Historia jest kontynuowana

„Sposób, w jaki najprawdopodobniej będą handlować w przyszłości, będzie prawdopodobnie polegał na sprzedaży spadków, aby chronić wszelkie możliwe zyski lub ograniczyć dalsze straty” – powiedział Eric Johnston, dyrektor ds. instrumentów pochodnych na akcje i aktywów krzyżowych w Cantor Fitzgerald. „Nie możemy już liczyć na to, że indywidualny inwestor będzie zabezpieczeniem dla tego rynku”.

Goldman twierdzi, że w 2022 r. wszelkiego rodzaju inwestycje straciły na wartości. Wśród sprzedawców detalicznych technologie i biotechnologie są przedmiotem dużej sprzedaży. Tymczasem śledzony przez bank koszyk akcji spółek detalicznych stracił od początku roku ponad 40%, a koszyk spółek najczęściej wymienianych na forach w mediach społecznościowych spadł o około 50%. Krypto, kolejny ulubieniec inwestorów indywidualnych, również utknęło w rynsztoku.

Kluczową obawą ekonomistów teraz, gdy Rezerwa Federalna pracuje nad ochłodzeniem gospodarki i inflacji, jest to, jak konsument to zniesie. I chociaż toczy się debata na temat zdolności banku centralnego do zaprojektowania miękkiego lądowania lub nadmiernej korekty w kierunku recesji, nawet łagodnej, konsumenci wykazali już pewne oznaki wycofywania się. Dane z tego tygodnia pokazały, że sprzedaż detaliczna w maju nieoczekiwanie spadła, po raz pierwszy od pięciu miesięcy.

W kwietniu spółka Charles Schwab przeprowadziła ankietę wśród ponad 1,000 swoich klientów detalicznych i stwierdziła, że ​​57% respondentów ma pesymistyczne prognozy dla amerykańskiej giełdy na drugi kwartał 2022 r., co stanowi wzrost o 29% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku. Według Schwaba głównym czynnikiem wpływającym na negatywne perspektywy są wyższe koszty życia, a następnie obawy geopolityczne.

„Konsumenci wycofują się” – powiedział Chris Gaffney, prezes rynków światowych w TIAA Bank. „Widzimy, że większość inwestorów przeczekuje tę sytuację, co prawdopodobnie jest mądrym posunięciem, pomijając zmienność”.

Goldman twierdzi jednak, że inwestorzy indywidualni w dalszym ciągu lokują pieniądze w fundusze notowane na giełdzie, zwłaszcza te nastawione na dywidendę, do których w tym roku napłynęło ponad 30 miliardów dolarów.

„Nastąpiła zmiana reżimu ze starych nazw megatechnologicznych FAANG na bardziej defensywne gry dochodowe” – powiedziała Jane Edmondson, dyrektor generalna i założycielka EQM Capital.

(Aktualizacje z nowym komentarzem.)

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP