Inwestorzy odetchnęli z ulgą, gdy w zeszłym tygodniu zakończył się sezon zysków detalicznych. Może powinni nadal wstrzymywać oddech.
Jedną rzeczą, którą te firmy mają, jest to, że pokonały poprzeczkę, którą miały obniżona zaledwie kilka tygodni wcześniej. Wielu detalistów wciąż zmaga się z wysokimi zapasami, które spowodowały tak wiele szkód, a zyski są obniżane przez droższy łańcuch dostaw i koszty transportu. Nie jest to najlepsza sytuacja, gdy wysoka inflacja pochłania oszczędności Amerykanów, grożąc ograniczeniem wydatków konsumentów.
„Duży obraz, widzimy recesję napędzaną popytem jeszcze w tym roku lub na początku przyszłego roku”, mówi Chris Senyek, główny strateg inwestycyjny w Wolfe Research. „Konsumentom po prostu kończy się para”.
Nie wiedziałbyś tego patrząc na zapasy detaliczne. W sierpniu
SPDR S&P Retail
fundusz giełdowy (XRT) stracił zaledwie 0.3%, przewyższając
Specjalny sektor konsumencki SPDR
ETF (XLY), który spadł o 4.5%, a
S&P 500,
co spadło o 4.2%.
Należy to traktować jako znak, że inwestorzy przygotowali się na najgorsze, a nie, że wszystko jest w porządku. Weź najlepszy zakup. To zgłosił zysk 1.54 dolara za akcję, pokonując oczekiwania o 27 centów, mimo że sprzedaż w sklepach otwartych przez co najmniej 13 miesięcy spadła o ponad 12%. Mimo to, choć było to wystarczająco dobre, aby akcje zyskały we wtorek 1.6%, nawet byki nie były zachwycone.
„Najlepsze, co można powiedzieć o wynikach Best Buy, to to, że nie były gorsze niż oczekiwano, co w przypadku marek detalicznych było tego lata wystarczająco dobre”, mówi analityk DA Davidson, Michael Baker, który ma rating kupna akcji.
Dla inwestorów, którzy obawiają się, że zostaną złapani w kolejne spadki w handlu detalicznym, zapasy mogą być kluczowym wskaźnikiem, który należy obserwować, mówi Senyek. Jest to szczególnie prawdziwe, ponieważ jest prawdopodobne, że detaliści zamówili zbyt dużo, nie tylko w ostatnim kwartale, ale być może pod koniec roku. „Zapasy nie kłamią” — dodaje Baker. „W okresie świątecznym mogliśmy zaobserwować podwójną frajdę, ponieważ popyt spada”.
Jego badania wskazują na szereg akcji uznaniowych, które odnotowały znaczący wzrost zapasów, z kwartału na kwartał i rok do roku. Top 10 obejmuje spektrum dochodów:
Columbia Sportswear
(KOLM),
VF
Corp
(VFC),
Kohl's
(KSS),
Deckers na zewnątrz
(TALIA KART),
Gospodarstwa Capri
(CPRI),
Cartera
(CRI),
Ralph Lauren
(RL),
Okazja Ollie Outlet
(OLLI),
Hanesbrands
(HBI) i
Pięć Poniżej
(PIĘĆ).
Jedna firma na ekranie wyróżniała się, jedyna, która odnotowała trzycyfrowe wzrosty kwartał do kwartału i rok do roku — i nie była to detalista.
Wyświetlacz uniwersalny
'S
Zapasy (OLED) wzrosły odpowiednio o 113 i 158 dni, częściowo dlatego, że firmy zajmujące się wyświetlaniem historycznie przechowują więcej zasobów niż inne firmy. Ale świadczy to również o tym, że spowolnienie popytu konsumenckiego wykracza poza T-shirty pozostawione na półce w Gap i wpływa na rynki końcowe Universal Display, od tabletów po telewizory. „Na wysokim poziomie nie różni się to strasznie od tego, co dzieje się w handlu detalicznym” – zauważa Senyek.
Letnia umowa najmu jest zbyt krótka, a w przypadku zapasów detalicznych sierpniowe wytchnienie może wygasnąć wraz z sezonem.
Napisz do Teresa Rivas w [email chroniony]