Inwestorzy detaliczni wycofują się z rynku akcji

Rozmiar czcionki

Był czas – w epoce pandemii – kiedy inwestorzy indywidualni uczestniczyli w rynku akcji, a nawet napędzali jego ruchy. W tym roku były one znacznie mniej aktywne. 

Inwestorzy detaliczni — ci, którzy bezpośrednio kupują akcje poszczególnych spółek, fundusze giełdowe i opcje na popularnych platformach transakcyjnych, takich jak

robinhood

i TD Ameritrade – były szczególnie aktywne w zeszłym roku, generując duży popyt na akcje. Pod koniec 2021 r. inwestorzy indywidualni pomogli w zwiększeniu cen akcji za każdym razem, gdy na krótko zanurzali się, pozwalając

S&P 500
przetrwać ostatnie cztery miesiące roku bez spadku o więcej niż 5%.  

Według danych codziennych zakupów netto od handlowców detalicznych, czyli suma ich codziennych zleceń kupna minus zlecenia sprzedaży, w październiku była o ponad 50% wyższa niż latem.

Morgan Stanley

dane. Do końca roku około 11% wolumenu obrotu 1,500 akcjami w

Russell 3000
indeks o najwyższych wartościach rynkowych pochodził z pieniądza detalicznego. To więcej niż mediana wynosząca nieco ponad 8% od 2016 roku.

Nawet gdy rynek zaczął oczekiwać, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe, co może obniżyć wzrost gospodarczy i sprawić, że akcje staną się mniej atrakcyjną inwestycją, handlowcy detaliczni odgrywali rolę w utrzymywaniu wysokich cen akcji. 

Teraz to się zmienia. Według Morgan Stanley w ostatnich dniach jedynie nieco ponad 7% wolumenu obrotu 1,500 największymi akcjami Russell 3000 pochodziło ze zamówień detalicznych. Akcje mocno spadły wraz ze spadkiem roli pieniądza detalicznego. S&P 500 spadł obecnie o nieco ponad 11% w skali roku. 

Oczywiście akcje wyprzedawali wszelkiego rodzaju inwestorzy. Wyższe stopy procentowe będą negatywnie wpływać na wzrost gospodarczy, a Wojna rosyjsko-ukraińska stwarza kolejną grupę zagrożeń. Wśród nich jest możliwość, że gorsza od oczekiwań inflacja, będąca skutkiem tzw świat zachodni nie kupuje rosyjskiej ropy w związku z sankcjami związanymi z inwazją, zmusi Fed do bardziej agresywnego podniesienia stóp procentowych, niż miałoby to miejsce w innym przypadku.

Jasne jest jednak, że inwestorzy indywidualni nie oferują zbyt dużego wsparcia. „Krótka odpowiedź brzmi: tak” – powiedział Keith Lerner, współdyrektor ds. inwestycji w Truist, zastanawiając się, czy zmniejszony popyt detaliczny wpływa na ceny. Lerner powiedział, że w miarę nasilania się spadków cen inwestorzy detaliczni zazwyczaj odstraszają się od rynku. To mogłoby się wydarzyć teraz. 

Trzeba przyznać, że zainteresowanie giełdą jest w dalszym ciągu dość duże. Jak wynika z danych Jefferiesa, w tym roku do funduszy giełdowych Vanguard S&P 20 napłynęło netto nieco ponad 500 miliardów dolarów. Liczba ta prawdopodobnie jednak obejmuje większą część pieniędzy z inwestycji typu „kup i trzymaj”, zatem różni się od danych dotyczących handlu pojedynczymi akcjami, które rzeczywiście pokazują malejący popyt detaliczny.

Rzecz w tym, że rynek mógł na razie stracić kluczowego klienta. 

Napisz do Jacoba Sonenshine'a na [email chroniony]