Detaliczne i konsumenckie IPO, M&A spowolnienie przy inflacji: KPMG

Problemy z łańcuchem dostaw, rosnące stopy procentowe i wojna na Ukrainie przyczyniły się jak dotąd w tym roku do tłumienia IPO i zawierania transakcji w sektorach konsumenckim i detalicznym.

Całkowita liczba transakcji konsumenckich i detalicznych w pierwszym kwartale spadła o 31.9% w porównaniu z poprzednim okresem, jak podała globalna firma doradcza KPMG w opublikowanym w środę raporcie. Wolumen transakcji spadł o 39.8%.

Oznacza to pewne wyraźne odwrócenie się od ostatnich trendów, kiedy liczba transakcji obejmujących amerykańskie firmy konsumenckie i detaliczne niemal osiągnęła poziom sprzed pandemii.

KPMG twierdzi, że zeszłoroczny boom był w dużej mierze napędzany rozwojem handlu elektronicznego w handlu detalicznym oraz skupieniem się na trendach w zakresie zdrowia i dobrego samopoczucia. W 2021 r. Levi Strauss & Co. kupił Beyond Yoga, Wolverine World Wide przejął Sweaty Betty, a Crocs kupił Hey Dude. Sprzedawcy tacy jak Allbirds, Warby Parker, W biegu, Lulu, Genialna Ziemia, Wydychany, Wynajmij pas startowy i Marka AKA — żeby wymienić tylko kilka — wszyscy rozpoczęli handel na giełdach publicznych.

Na początku roku branża konsumencka i detaliczna spodziewała się dalszego szybkiego wzrostu liczby transakcji i pierwszych ofert publicznych, powiedział Kevin Martin, który stoi na czele oddziału KPMG ds. konsumentów i handlu detalicznego w USA. Jednak niestabilna giełda i niepewność co do krótkoterminowych wydatków konsumenckich, podobnie jak wcześniej, skłoniły kadrę kierowniczą i inwestorów do zatrzymania się okres słabych wyników w przypadku tak zwanych akcji spółek „bezpośrednio do konsumentów”. w stosunku do szerszego rynku, w tym Warby Parker i Allbirds.

Chociaż Martin nie przewiduje, że liczba transakcji szybko wzrośnie w tym roku, zauważa, że ​​więcej marek konsumenckich, sprzedawców detalicznych i firm private equity skupia się na roku 2023. Oczekuje, że kategoria zwierząt domowych, w tym producenci karmy dla zwierząt domowych, będzie centralnym punktem, podobnie jak sektor alkoholi konsumenckich.

Tymczasem niektórzy sprzedawcy detaliczni mogą znaleźć się pod presją sprzedaży części swojej działalności. Kilka bardzo obserwowanych transakcji może pojawić się raczej wcześniej niż później. Na przykład sprzedawca artykułów gospodarstwa domowego Łóżko do kąpieli i nie tylko według doniesień jest w trakcie rozpatrywania ofert dotyczących swojej działalności BuyBuy Baby, w tym oferty złożonej przez firmę private equity Cerberus Capital Management. Wzrasta także liczba połączeń w sprawie luka oddzielić szybciej rozwijający się oddział Athleta od innych marek.

„Firmy w dalszym ciągu idą do przodu – w niektórych przypadkach pedałują do dechy – wierząc, że do roku 2023 rozwieją się niektóre obawy, które obserwujemy obecnie na całym świecie, zostaną od nich usunięte” – powiedział Martin. „Będzie stłumiony popyt”.

Do przedsiębiorstw detalicznych i konsumenckich, o których zgłoszono, że planują IPO, zaliczają się: internetowa giełda tenisówek StockX, Savage X Fenty Rihanny linia bielizny, producent jogurtów Chobani, rynek e-commerce Zazzle i marka mebli Serena & Lily. Podobnie jest z gigantem konsumenckiego private equity L Cattertonem podobno rozważa IPO.

Przedstawiciele tych firm nie odpowiedzieli natychmiast na prośbę CNBC o komentarz.

Biorąc pod uwagę szybki wzrost cen, Martin uważa, że ​​jedna z najbardziej realistycznych okazji do zawarcia transakcji, przynajmniej na resztę tego roku, może wiązać się z markami żywności własnymi.

„Nie jest jasne, jaka część dochodu lub oszczędności konsumentów zostanie wchłonięta przez wyższe ceny w przyszłości” – stwierdził. „Istnieje zatem wiele dużych firm z branży żywności i napojów, które będą chciały albo sprzedać swoje marki własne, albo je nabyć”, aby zaoferować kupującym tańszą opcję w sklepach spożywczych – powiedział.

Druga szansa na rozwój transakcji wiąże się z problemem łańcucha dostaw, powiedział, ponieważ wiele firm wciąż boryka się z opóźnionymi dostawami gotowych towarów lub materiałów z zagranicy w połączeniu z niebotycznie wysokimi kosztami transportu.

„Czy coś budujesz, czy kupujesz coś, aby mieć bardziej lokalny łańcuch dostaw dla swojej bazy klientów? Będzie to motorem aktywności w zakresie fuzji i przejęć, która nabierze przyspieszenia w pozostałej części 2022 r.” – powiedział.

W tym duchu sprzedawca odzieży American Eagle Outfitters w ubiegłym roku nabył dwie firmy — jedną skupiającą się na centrach dystrybucyjnych, drugą na transporcie ciężarowym — aby pomóc jej w budowaniu pionowo zintegrowanego biznesu w łańcuchu dostaw, który teraz otwiera się na innych sprzedawców detalicznych.

Trzeci trend może wynikać ze zwiększonego skupienia się na ESG, czyli społecznym zarządzaniu środowiskowym, stwierdził Martin, cytując Wygraj grupę marek Brandniedawne przejęcie Love Your Melon, marki zajmującej się stylem życia na świeżym powietrzu, która przekazuje 50% swoich dochodów netto organizacjom non-profit walczącym z nowotworami u dzieci.

W szczególności KPMG wykazało, że w pierwszym kwartale transakcje na rynku private equity były najbardziej atrakcyjne i spadły o 51% w porównaniu z czwartym kwartałem 2021 r. Bardziej agresywne podejście Rezerwy Federalnej do stóp procentowych okazało się jednym z kluczowych czynników odstraszających, stwierdził Martin.

„Wyższy koszt kapitału ma ogromny wpływ na strategię lub przedsiębiorstwo” – stwierdził. „I to wpływa na ich matrycę decyzyjną dotyczącą rodzaju zwrotu, jaki uzyskają z danego aktywa. I podobnie wpływa na private equity… czasem nawet w większym stopniu”.

Dla pewności Martin powiedział, że w rękach firm private equity skupionych na konsumentach wciąż jest mnóstwo „suchy proch”; po prostu poświęcają czas na poszukiwanie najlepszych aktywów w sytuacji po pandemii. Oprócz L Catterton, niektóre firmy działające w tej przestrzeni to Sycamore Partners, Bain Capital, Ares Management i Leonard Green & Partners.