Regionalne sieci sportowe, niegdyś uważane za klejnoty koronne transmisji, teraz ledwo osiągają wynik

W oszałamiającym odwróceniu losu krążą plotki, że Diamond Sports Group (DSG), spółka zależna Sinclair Broadcasting Corp., która zarządza Bally Sports Networks (dawniej Fox Sports Networks, a także YES Network i Marquee Sports Network (współwłasnością Chicago Cubs)) ma kłopoty. Podobno, balansuje na krawędzi bankructwa zaledwie kilka miesięcy po uruchomieniu usługi przesyłania strumieniowego dla Regionalne sieci sportowe (RSN) o nazwie Bally Sports Plus (BSP).

Zaledwie kilka miesięcy temu Zarząd zachwalał, że usługa przesyłania strumieniowego może przynieść od 1.3 do 1.9 miliarda dolarów przychodu w ciągu pięciu lat i gdzieś między 444 a 1.3 miliarda dolarów EBITDA do 2027 roku.

Zarząd podobno rozmawia z NBA, MLB i NHL w sprawie wykupu akcji. Zgodnie z planem wierzyciele przejmą RSN, przekażą Sinclairowi 3 miliardy dolarów w gotówce i mniejszościowy udział w DSG, a następnie sprzedają RSN z powrotem ligom. Będzie to trudne, ponieważ wiele RSN prowadzi wiele sportów.

Ponadto MLB przyznał prawa Sinclaira tylko pięciu z 14 drużyn i domaga się dodatkowej zapłaty za prawa do transmisji, czego DSG nie chce robić. MLB podobno wymyślił plan awaryjny, jeśli DSG złoży pliki do rozdziału 11, które będą transmitować gry na lokalnych rynkach i pobierać opłaty od firm kablowych i satelitarnych za ich transmisję. Byłby to plan krótkoterminowy, dopóki DSG nie wyjdzie z upadłości z rozdziału 11.

Z drugiej strony MLB rozważa uruchomienie własnej usługi przesyłania strumieniowego w przyszłym roku. Wynika to częściowo z faktu, że jeśli DSG miałoby zostać zanurzone w rozdziale 11, powiernik mógłby odrzucić niektóre kontrakty sportowe i zażądać niższych opłat. Dałoby to MLB i innym szansę na odejście od związku w połowie kontraktu.

Obciążona górą 8.6 miliarda dolarów długu, BSP miała być Zdrowaś Maryjo, aby uratować jednostkę RSN. Jednak straty początkowe w serwisie w połączeniu z brakiem gotówki spowodowały, że firma Diamond popadła w zamęt finansowy.

Sinclair odpowiedział na pogłoski następującym stwierdzeniem: „Spekulacje podnoszone przez anonimowe źródła to tylko spekulacje. Cieszymy się pełnym wsparciem ze strony zespołów, lig NBA i NHL i nie możemy się doczekać dalszej współpracy z nimi w celu przekształcenia modelu RSN.

Fakt, że Sinclair może skończyć z 3 miliardami dolarów w gotówce i nadal posiadać udziały w DSG, kiedy Diamond Subsidiary jest technicznie niewypłacalna i wierzyciele mogą zmusić ją do bankructwa, jest świadectwem sprytnej inżynierii finansowej kierownictwa. Budowanie Diamond jako własnej spółki zależnej i finansowanie jej głównie z pieniędzy innych ludzi było genialnym posunięciem.

Firma jest ewidentnie ofiarą odcinania kabli (kiedy ludzie anulują istniejący pakiet wideo za pośrednictwem kabla, satelity lub telekomunikacji) i golenia kabli (gdzie ludzie przechodzą na tańszy pakiet wielokanałowy). Stałe koszty praw sportowych rosną, podczas gdy zmienne przychody mogą spadać, ponieważ konsumenci nadal odcinają przewód.

Kiedy Sinclair Broadcasting kupił sieci Fox Sports, uważano je za klejnoty koronne branży sieci kablowych, firma przewidywała, że ​​wygeneruje około 1.6 miliarda dolarów EBITDA (zysk przed amortyzacją, podatkiem odsetkowym i amortyzacją) w 2019 r., kiedy Sinclair złożył ofertę 8.5 miliarda dolarów na kanały.

Faktem jest, że zarząd powiedział niedawno, że spodziewa się, że EBITDA wyniesie tylko 183-200 milionów dolarów w 2022 roku, co ilustruje, jak mocno i szybko ich fortuny wyparowały. To nie wystarczy nawet przepływ gotówki, aby zapłacić odsetki od zadłużenia, nie mówiąc już o jakimkolwiek kapitale.