Rekordowy 38% spadek w obligacjach ETF sprawia, że ​​handlarze niedźwiedzi są wyczerpani

(Bloomberg) — Brutalna likwidacja funduszu giełdowego o wartości 25 miliardów dolarów skłania inwestorów do obstawiania, że ​​najgorsze mija w przededniu kluczowej decyzji Rezerwy Federalnej.

Najczęściej czytane z Bloomberg

Według danych Bloomberg, cena iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (ticker TLT) spadła o 38 proc. Tymczasem dane IHS Markit Ltd. pokazują, że krótkie zainteresowanie jako procent akcji TLT w obrocie spadło w poniedziałek do rekordowo niskiego poziomu 2020%, po osiągnięciu 2002% na początku tego roku.

Podsumowując, statystyki sugerują chęć powrotu do obligacji skarbowych, gdy Fed dąży do osiągnięcia najgorętszej inflacji w tym pokoleniu. Niesamowita presja cenowa wstrząsnęła rynkami o stałym dochodzie, ciągnąc w dół takie firmy jak TLT. Jednak, biorąc pod uwagę obawy, że obniżenie inflacji odbędzie się kosztem wzrostu gospodarczego, rosnące stopy rentowności Skarbu Państwa wyglądają jak punkt wejścia, według Richard Bernstein Advisors. Połóż się na oczekiwaniach na trudny sezon zysków przedsiębiorstw, a atrakcyjność rynku skarbowego jest jeszcze bardziej kusząca.

„Nikt nie jest skłonny postawić na wyższe stopy, gdy wzrost się toczy, a Fed jest zdecydowany spowolnić gospodarkę i inflację” – powiedział Michael Contopoulos, dyrektor ds. stałych dochodów w Richard Bernstein Advisors. „Fakt, że to wszystko dzieje się, gdy zbliżamy się do recesji zysków, sprawia, że ​​inwestorzy jeszcze bardziej obawiają się skrócenia długiego końca”.

Cena TLT spadła do tej pory o prawie 29% w 2022 r., co stawia ETF na najgorszy rok w historii. Pomimo fatalnych wyników inwestorzy od początku roku wpompowali do funduszu prawie 12 miliardów dolarów – co jest również rocznym rekordem. Podobna dynamika występuje na arenie obligacji ETF, która w tym roku pochłonęła 118 miliardów dolarów wpływów, mimo że prawie 95% funduszy pokrywa straty.

Historia jest kontynuowana

Powszechnie oczekuje się, że Fed przeprowadzi trzecią z rzędu podwyżkę o 75 punktów bazowych na środowym posiedzeniu, obok nowych prognoz dla gospodarki. Traderzy wycenili jednak możliwość podniesienia stóp przez bank centralny o cały punkt procentowy po tym, jak dane o inflacji za sierpień przyszły goręcej niż oczekiwano.

Podczas gdy inwestorzy ETF wydają się być gotowi na zakup obligacji, Todd Sohn ze Strategas Securities mówi, że taki ruch byłby przedwczesny.

„Być może niektórzy wierzą, że najgorsze z wypłat ma miejsce”, powiedział Sohn, strateg ETF w Strategas. „Ale jeśli nadal mamy więcej niespodzianek – wybierz powód: inflacja, problemy geopolityczne itp. – to jest jeszcze jedna noga niżej”.

Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP