(Bloomberg) — Gospodarka Rosji zataczała się przez pierwszy pełny miesiąc wojny z Ukrainą, ale może jeszcze wyjść z błyszczącym bilansem, jeśli niektórzy z jej największych partnerów handlowych nie zakręcą kurka na eksport energii.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Pomimo wszystkich trudności, jakie napotykają konsumenci w kraju i finansowego dławienia rządów z zagranicy, Bloomberg Economics spodziewa się, że Rosja zarobi w tym roku prawie 321 miliardów dolarów na eksporcie energii, co oznacza wzrost o ponad jedną trzecią w stosunku do 2021 roku. rekordowa nadwyżka na rachunku obrotów bieżących, która według Instytutu Finansów Międzynarodowych może sięgnąć nawet 240 miliardów dolarów.
„Największy czynnik napędzający nadwyżkę na rachunku obrotów bieżących Rosji nadal wygląda solidnie” — stwierdzili w raporcie ekonomiści IIF pod przewodnictwem Robina Brooksa. „Przy obecnych sankcjach wydaje się, że znaczny napływ twardej waluty do Rosji będzie kontynuowany”.
Rachunek może się jednak diametralnie zmienić w przypadku embarga na sprzedaż energii. Nawet bez tego rosyjski eksport i produkcja ropy naftowej już spada, a Międzynarodowa Agencja Energetyczna przewiduje, że Rosja może stracić w tym miesiącu prawie jedną czwartą swojej produkcji.
Wielu tradycyjnych klientów w tym kraju również szuka gdzie indziej i decyduje się nie podpisywać nowych kontraktów na rosyjskie dostawy w obliczu powszechnego potępienia agresji prezydenta Władimira Putina. Inne, takie jak Indie, dostają wysokie rabaty.
Inwazja na Ukrainę zszokowała Niemcy i ich sojuszników z Unii Europejskiej, zmuszając ich do radykalnej zmiany w polityce energetycznej, a blok śpieszy się, by zmniejszyć swoją zależność od Rosji. Na razie największa gospodarka Europy sprzeciwia się sankcjom lub naciskom politycznym, które doprowadziłyby do pełnego embarga na energię. Tylko kilka krajów – w tym Stany Zjednoczone i Wielka Brytania – nałożyło wyraźne zakazy importu z Rosji.
Ropa i gaz stanowią około połowy rosyjskiego eksportu i stanowiły około 40% ubiegłorocznych dochodów budżetowych.
Co mówi Bloomberg Economics…
„Przychody z węglowodorów są kołem ratunkowym dla rosyjskiej gospodarki, pomagając złagodzić wpływ skądinąd surowych sankcji i zażegnać kryzys bilansu płatniczego. Ale nawet bez embarga na energię inflacja gwałtownie rośnie i grozi głęboka recesja”.
–Scotta Johnsona.
Mimo to, według TS Lombard, połączenie gwałtownej deprecjacji rubla i wyższej ceny ropy w dolarach przyniesie w tym roku dodatkowe 8.5 biliona rubli (103 miliardów dolarów) dochodów budżetowych.
„Ministerstwo Finansów wykorzysta część z nich, aby złagodzić cios, ale ostrożnie, aby nie wywołać jeszcze większej inflacji” – powiedziała Madina Khrustaleva, analityk w TS Lombard w Londynie. „Wydaje się, że wszystkie te sankcje zniszczą nieenergetyczną część gospodarki. Rosja będzie jeszcze bardziej uzależniona od energii”.
Chociaż starcie na Ukrainie zachwiało dostawami energii, szok dla importu i popytu wewnętrznego będzie tak poważny, że rachunek bieżący, najszersza miara handlu i usług, może osiągnąć nowe historyczne maksimum po zeszłorocznym rekordzie 120 miliardów dolarów.
Goldman Sachs Group Inc., której rewizja w górę nadwyżki na rachunku obrotów bieżących w tym roku szacuje ją na 205 miliardów dolarów, twierdzi, że Bank Rosji może wystarczyć, aby zaspokoić popyt sektora prywatnego na waluty obce i ostatecznie pozwolić mu na poluzowanie kontroli kapitału .
Ponieważ rosyjscy konsumenci już zostali złapani w grad wstrząsów, od inflacji po drążenie dochodów, ekonomiści Goldmana przewidują 20-procentowy spadek importu w tym roku, dwukrotnie większy niż oczekiwany spadek eksportu.
Zdrowy bilans nie uratuje Rosji przed głęboką recesją, ale pomoże utrzymać wydatki rządowe w czasie, gdy rząd nie ma dostępu do międzynarodowych rynków kapitałowych. Analitycy TS Lombard stwierdzili, że kurs rubla jest skutecznie wspierany przez bieżące napływy środków teraz, gdy sankcje zamroziły znaczną część rezerw walutowych banku centralnego.
Zdolność Rosji do sprzedaży ropy i gazu za granicą może być jedyną rzeczą, która powstrzymuje gospodarkę przed jeszcze gorszym załamaniem finansowym.
IIF, stowarzyszenie największych światowych instytucji finansowych, stwierdziło, że embargo na energię nałożone przez UE, Wielką Brytanię i USA doprowadzi do spadku produkcji o ponad 20% i może kosztować Rosję nawet 300 miliardów dolarów wpływów z eksportu. w zależności od wahań cen.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/putin-may-collect-321-billion-085530685.html