Spread kalendarzowy sprzedaży — czasami nazywany spreadem poziomym — to strategia handlowa, która ma na celu wykorzystanie zmieniających się cen dwóch opcji sprzedaży o różnych datach wygaśnięcia. Kupując spread kalendarza sprzedaży, trader jednocześnie kupuje długoterminowe opcje sprzedaży i sprzedaje taką samą liczbę kontraktów krótkoterminowych z tą samą ceną wykonania. I odwrotnie, trader będzie sprzedawał opcję put o dłuższym terminie i kupował bliższy, sprzedając ten sam spread. Ceny markowe opcji zazwyczaj spadają szybciej, gdy zbliża się ich termin wygaśnięcia, co daje szansę na zysk przy mniejszym ryzyku niż handel kierunkowy.
Ten przewodnik rozmieszczania kalendarza umieszczania przedstawia strategię i wyjaśnia scenariusze, w których korzystanie z niego może być opłacalne. Po omówieniu ryzyka spreadów horyzontalnych pokażemy, jak handlować nimi w ramach produktów OKX. Chodźmy!
Co to jest rozkładówka kalendarza put?
Przed kontynuowaniem tego przewodnika lub wdrożeniem spreadu kalendarza sprzedaży konieczne jest zrozumienie, jak działa handel opcjami. Możesz dowiedzieć się więcej o kontraktach opcyjnych w ten dedykowany przewodnik.
Spready kalendarzowe sprzedaży obejmują kupno i sprzedaż opcji sprzedaży z tą samą ceną wykonania i aktywem bazowym w równych kwotach w tym samym czasie. Co najważniejsze, obie opcje sprzedaży muszą mieć różne daty wygaśnięcia.
Kupowanie spreadu kalendarzowego sprzedaży wymaga od tradera zakupu długoterminowej opcji sprzedaży i sprzedaży kontraktu krótszego. I odwrotnie, trader musi sprzedać dłuższy kontrakt i kupić bliższy, aby sprzedać spread. Ponieważ trader zajmuje jednakowe, przeciwstawne pozycje, strategia jest „neutralna rynkowo”.
Przedsiębiorca zapłaci cenę markową za długi (kupiony) wariant sprzedaży i otrzyma cenę markową za krótki (sprzedany) kontrakt. Różnica to całkowity koszt wejścia w transakcję, określany jako „debet” pozycji.
Koncepcja „rozkładu czasowego” stwarza potencjał zysku w spreadach kalendarza sprzedaży. Na ceny markowe kontraktu opcyjnego ma wpływ czas pozostały do wygaśnięcia. Umowa wygasająca wcześniej będzie zwykle miała niższą cenę markową niż umowa o dłuższym terminie ważności. Dzieje się tak, ponieważ jest więcej czasu na zmianę ceny instrumentu bazowego w taki sposób, że kontrakt wygasa w pieniądzu.
W miarę zbliżania się wygaśnięcia kontraktu out-of-the-money, jego cena rynkowa maleje, ponieważ zmniejsza się również szansa na jego wykonanie. Kupując spread kalendarzowy sprzedaży, cena spot instrumentu bazowego będzie idealnie równa lub wyższa od ceny wykonania w krótkim terminie. W takim przypadku kontrakt wygasa bezwartościowo, a przedsiębiorca może zdecydować się na sprzedaż kontraktu długoterminowego lub pozostawienie go otwartego, potencjalnie przynosząc zysk. W przypadku sprzedaży spreadu kalendarza put, jest odwrotnie.
Poniżej wymieniliśmy kluczowe cechy rozkładówki kalendarza sprzedaży:
- Musi składać się tylko z dwóch nóg i obie muszą być opcjami
- Każda opcja sprzedaży musi dotyczyć tego samego aktywa bazowego o tej samej cenie wykonania
- Nogi muszą być naprzeciw siebie (tj. kupowanie jednego put i sprzedawanie drugiego)
- Spready kalendarza sprzedaży są neutralne rynkowo
- Obie pozycje muszą mieć różną datę ważności
- Ilość handlowana w każdym odgałęzieniu musi być identyczna
Przykłady spreadów kalendarza put
Aby docenić, jak działa spread kalendarza sprzedaży, rozważmy następujący przykład i jak różne bazowe działania cenowe wpływają na rentowność strategii.
Miejsce ETH. cena wynosi 1,000 USDT na początku września. Handlarz kupuje 14 października ETH. umieścić z 1,000 USDT cena wykonania, za cenę markową 25 USDT. Jednocześnie sprzedają kontrakt sprzedaży ETH z 14 września z tym samym kursem wykonania 1,000 USDT za 10 USDT.
Nasz trader otrzymał 10 USDT za sprzedaż krótkoterminowej opcji put i wydał 25 USDT na kontrakt długoterminowy. Dlatego wejście w transakcję kosztowało ich różnicę między dwoma kontraktami, która wynosi 15 USDT.
Scenariusz 1
14 września cena spotowa ETH wynosi teraz 750 USDT. Opcja sprzedaży z 14 września wygasa, ponieważ kupujący może ją wykorzystać do sprzedaży ETH po 250 USDT powyżej aktualnej ceny spot. Tymczasem oferta sprzedaży z 14 października będzie prawdopodobnie warta więcej niż pierwotna cena marki, ponieważ cena ETH może nadal spadać, co da jej jeszcze większą wartość wewnętrzną w momencie wygaśnięcia.
Trader straci 250 USDT, aby rozliczyć kontrakt krótkoterminowy, ale prawdopodobnie może natychmiast sprzedać 14 października za więcej ze względu na szanse na dalszy spadek ceny ETH, co spowoduje dalszy wzrost ceny. Załóżmy, że jego obecna cena rynkowa wynosi 300 USDT.
Jeśli przedsiębiorca natychmiast sprzeda październikową pozycję, jego zysk będzie stanowić różnicę między kosztem zamknięcia obu pozycji (50 USDT) minus pierwotny debet (15 USDT). W związku z tym ich całkowity zysk wyniesie 35 USDT.
Alternatywnie, przedsiębiorca może pozostawić otwarty 14 października w nadziei, że cena ETH będzie nadal spadać, jeszcze bardziej zwiększając cenę rynkową. Jednak cena ETH może się odwrócić tak, że długoterminowa opcja sprzedaży wygasa bezwartościowo. W takim przypadku przedsiębiorca straciłby pierwotny debet plus koszt rozliczenia kontraktu krótkoterminowego. W naszym przykładzie całkowita strata tradera wyniosłaby 265 USDT.
Scenariusz 2
14 września cena spotowa ETH wynosi 1,250 USDT. Ponieważ wykonanie prawa do sprzedaży ETH po cenie 250 USDT poniżej ceny rynkowej nie ma żadnej wartości, transakcja sprzedaży z 14 września wygasłaby bezwartościowo. Jednak kontrakt długoterminowy może nadal mieć pewną wartość, ponieważ istnieje szansa, że cena ETH może się odwrócić w ciągu następnego miesiąca.
Trader może zamknąć pozycję, sprzedając pozycję put z 14 października. Jeśli to zrobią, ich całkowity zysk lub strata będzie równa debetowi plus cena, jaką sprzedają w kontrakcie długoterminowym. W związku z tym ich maksymalna strata nadal stanowiłaby 15 USDT wydanych na otwarcie pozycji. Mogą również zarabiać na handlu, ponieważ cena ETH może spaść tak bardzo, że kontrakt stanie się wart więcej niż debet 15 USDT. Ponownie mogą pozostawić otwartą umowę długoterminową, ale ryzykują dalsze zwiększenie strat.
Scenariusz 3
14 września ETH jest notowany po 1,000 USDT. Wrześniowe put tradera wygasa bezwartościowo, ponieważ nie ma nic do zyskania wykonując kontrakt na sprzedaż ETH po aktualnej cenie rynkowej. Tymczasem istnieje duża szansa, że sprzedaż z 14 października będzie miała wyższą cenę rynkową, ponieważ w ciągu następnego miesiąca cena ETH może spaść do tego stopnia, że kontrakt jest już w cenie. Załóżmy, że kontrakt październikowy kosztuje obecnie 100 USDT.
Jeśli trader zamknie pozycję 14 października natychmiast po wygaśnięciu kontraktu krótkoterminowego, jego zysk wyniesie 85 USDT (100 USDT minus pierwotny debet 15 USDT). Mogą również pozostawić otwartą pozycję, potencjalnie skutkując jeszcze większym zyskiem, jeśli cena ETH spadnie przed październikowym wygaśnięciem. W ten sposób ich maksymalna strata byłaby nadal ograniczona do samego debetu.
Po co handlować poziomym spreadem put?
Handlowcy lubią spready sprzedaży, ponieważ oferują one możliwość czerpania zysków z ruchów cenowych przy ograniczonym ryzyku w porównaniu do zajmowania pozycji kierunkowej na rynku. Dodatkowo jest to strategia oparta na ryzyku, co oznacza, że trader dokładnie wie, jaka jest jego potencjalna strata po wejściu w transakcję. Jeśli przedsiębiorca zdecyduje się wyjść z dłuższego kontraktu po upływie pierwszego miesiąca, jego maksymalna strata jest ograniczona tylko do kosztu debetu.
Jak w przypadku Rozwiń kalendarz połączeńpotencjalny zysk z kalendarza sprzedaży jest znacznie większy niż możliwa strata. Jeśli cena spot instrumentu bazowego wzrośnie przed wygaśnięciem pierwszego miesiąca i ponownie spadnie przed wygaśnięciem poprzedniego miesiąca, transakcja może zostać zamknięta z atrakcyjnym zyskiem.
Spready kalendarzowe Put mogą być również opłacalne, gdy rynek w ogóle się nie porusza. Spadek ceny długoterminowego kontraktu opcyjnego w stosunku do kontraktu krótkoterminowego oznacza, że opcja put z miesiąca wstecznego często zachowuje wartość, nawet jeśli kontrakt na pierwszy miesiąc wygasa bezwartościowo.
Ponadto inwestorzy mogą wdrożyć spread kalendarzowy sprzedaży w okresie stosunkowo niskiej zmienności cen w aktywach, które zazwyczaj doświadczają znacznych ruchów cen. Przy wejściu w spread brak zmienności cen prawdopodobnie będzie oznaczał, że zapłacony debet jest niewielki, co oznacza, że całkowite ryzyko jest niskie.
Jeśli zmienność ponownie wzrośnie, co często ma miejsce na rynkach takich jak kryptowaluty, istnieje duża szansa, że cena rynkowa kontraktu z poprzedniego miesiąca będzie znacznie wyższa niż w momencie wejścia. Dzieje się tak dlatego, że kupujący są skłonni zapłacić więcej za opcję, która po jej wygaśnięciu może znaleźć się w pieniądzu, a sprzedający żądają więcej za ryzyko, które podejmują.
Umieść ryzyko spreadu kalendarzowego
Jak wspomniano, spready kalendarzowe put ograniczają ryzyko ze względu na ich charakter. Ponieważ przeciwstawne pozycje są zajmowane jednocześnie, ruch instrumentu bazowego w górę lub w dół ma niewielki wpływ na ogólną pozycję. Jeśli jedna umowa wyjdzie z pieniędzy, druga przeniesie się do pieniędzy.
To powiedziawszy, istnieją sytuacje, w których spread sprzedaży może stać się transakcją o wiele wyższym ryzyku. Jeśli trader zdecyduje się nie zamykać transakcji po wygaśnięciu pierwszego miesiąca, ryzykuje, że jego kontrakt na miesiąc wstecz wygaśnie bezwartościowo, co oznacza, że nie będzie mógł odzyskać strat z kontraktu na miesiąc czołowy — tj. jeśli kontrakt na miesiąc wstecz wygaśnie bezwartościowo, nie odzyska niczego, co mogłoby zrekompensować straty z pierwszego miesiąca put.
Rozważmy ponownie powyższy przykład. Nasze kontrakty na miesiąc przedni i wsteczny mają strajk w wysokości 1,000 USDT. Cena zbiorników ETH do zaledwie 100 USDT do wygaśnięcia 14 września. Oczywiście pozycja sprzedaży, którą sprzedał nasz trader, jest dobrze w pieniądzu, a jej posiadacz z niej korzysta. Nasz inwestor ma teraz dodatkowe 900 USDT w dół do debetu, aby wejść na pozycje.
Zamiast natychmiast sprzedawać opcję sprzedaży z poprzedniego miesiąca, nasz trader ją trzyma. Cena ETH ponownie wzrasta powyżej 1,000 USDT. Drugi kontrakt wygasa bezwartościowo przed wygaśnięciem 14 października, a nasz trader poniósł znacznie większą stratę niż debet w wysokości 15 USDT.
Kolejnym niebezpieczeństwem podczas handlu jakąkolwiek strategią wieloetapową jest ryzyko egzekucji. Strategia jest zdefiniowana pod kątem ryzyka tylko wtedy, gdy obie pozycje całkowicie się zapełnią. Jeśli jedna noga się wypełni, a druga nie, trader jest narażony na ryzyko, że rynek poruszy się wbrew jego otwartej pozycji, co spowoduje straty, które niewypełniona noga powinna zrównoważyć. Jest to szczególnie ryzykowne przy sprzedaży kontraktów opcyjnych, czego wymaga strategia put calendar spread.
Niektóre systemy obrotu oferują wyrafinowane rodzaje zleceń w celu ograniczenia ryzyka realizacji w przypadku otwierania pozycji wieloetapowych. Na przykład w OKX oferujemy nie tylko zaawansowane typy zleceń, ale także zapewnić potężną platformę do handlu blokami aby pomóc inwestorom w realizacji większych transakcji przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka egzekucji.
Handel umieścić spread kalendarza na OKX
OKX oferuje różne funkcje i narzędzia, które pomagają inwestorom wprowadzać różne strategie wieloetapowe, w tym spready kalendarza sprzedaży. Wkrótce dodamy więcej i będziemy aktualizować ten przewodnik przy każdej okazji do handlu spreadami kalendarza, gdy dodamy nowe funkcje.
Handlowcy mogą również ręcznie wprowadzać spready kalendarzowe na OKX. Nie zalecamy jednak niedoświadczonym użytkownikom. Ryzyko egzekucji może narazić tradera na takie samo ryzyko, jakie miało ograniczać wejście w transakcję wieloetapową. Zamiast tego zalecamy korzystanie z funkcji zaprojektowanej specjalnie do handlu zaawansowanymi strategiami opcji.
Handel blokowy
OKX oferuje najnowocześniejszą platformę handlu blokami, która jest wyposażona w różne predefiniowane strategie. Umieszczając obie transakcje jednocześnie, możesz całkowicie uniknąć ryzyka egzekucji.
Możesz sprawdź ten obszerny przewodnik, aby zapoznać się z handlem blokowym. Polecamy tym, którzy nigdy wcześniej nie korzystali z platformy, aby tam zacząć.
Kiedy będziesz gotowy, aby rozłożyć swój pierwszy kalendarz sprzedaży za pomocą naszej funkcji handlu blokowego, wykonaj poniższe czynności.
Najpierw wybierz bazowe krypto, którym chcesz handlować, korzystając z menu podświetlonego poniżej. Następnie kliknij Kalendarz , a następnie Umieść rozkładówkę kalendarza.
W Konstruktorze ZO pojawią się dwie nogi transakcji sprzedaży. Najpierw wybierz cenę wykonania i datę wygaśnięcia każdej odnogi. Następnie wprowadź całkowitą kwotę transakcji i użyj zielonego B i czerwony S przyciski, aby wybrać, którą nogę chcesz kupić, a którą sprzedasz.
W tym przykładzie poprosimy o kwotowania dla BTCUSD 221230 Put i BTCUSD 220826 Put. Obie ceny wykonania wynoszą 20,000 XNUMX USD i kupujemy spread.
Wybierz kontrahentów, z którymi chcesz handlować, klikając Wszystkie kategorie i sprawdź wszystkie wprowadzone dane handlowe.
Kiedy będziesz gotowy do wysłania prośby, kliknij Wyślij zapytanie ofertowe.
Dojdziesz do tablicy zapytań ofertowych, gdzie pojawiają się cytaty od wybranych kontrahentów. Liczby w kolumnach „Bid” i „Ask” to ceny oferowane za kupno i sprzedaż każdego instrumentu. Zobaczysz również inne ważne informacje, takie jak czas utworzenia, czas pozostały do wygaśnięcia kwotowań, status i ilość każdej nogi oraz kwotowanie kontrahenta.
Aby kupić spread, kliknij Kupić i aby sprzedać spread, kliknij Sell.
W oknie potwierdzenia zamówienia jeszcze raz sprawdź swoje dane. Następnie kliknij albo Potwierdź zakup or Potwierdź sprzedaż. Możesz również wrócić do Konstruktora ZO lub Tablicy ZO, klikając Anuluj.
po kliknięciu Potwierdź zakup or Potwierdź sprzedaż, obie nogi wypełnią się jednocześnie. Dlatego nie musisz się martwić o ryzyko egzekucji podczas korzystania z handlu blokowego na OKX.
Po zakończeniu transakcji pojawi się na dole tablicy zapytań ofertowych w sekcji „Historia”, gdzie pozostanie przez tydzień. Po siedmiu dniach zniknie, ale możesz to sprawdzić później, klikając Zobacz więcej.
Jako wieloetapowa strategia handlowa, spread kalendarza sprzedaży wymaga działania w Twoim imieniu, aby zapewnić, że pozostanie neutralny rynkowo. Po wygaśnięciu kontraktu krótkoterminowego możesz chcieć zamknąć pozycję długoterminową i możesz to zrobić w historii transakcji w sekcji „Inwestowanie z wykorzystaniem depozytu zabezpieczającego”. Następnie możesz zamknąć dowolną pozycję z limitem lub zleceniem rynkowym.
Ogranicz ryzyko i zysk z umieszczania spreadów kalendarzowych na OKX
Spread kalendarza sprzedaży jest popularną strategią handlową, ponieważ umożliwia traderom określenie ryzyka ich pozycji, jednocześnie potencjalnie ciesząc się stosunkowo dużymi zyskami. Strategia działa ze względu na znaną charakterystykę kontraktów opcyjnych, a mianowicie ich względny spadek ceny w miarę zbliżania się do wygaśnięcia.
Kiedy spread kalendarzowy sprzedaży jest zarządzany w sposób odpowiedzialny, ryzyko jego pogorszenia ogranicza się do obciążenia pozycji, które może być szczególnie niskie, gdy transakcja jest zawierana w okresie małej zmienności rynku. Strategia jest również atrakcyjna, ponieważ może skutkować zyskownymi możliwościami, gdy cena aktywa w ogóle się nie zmienia.
Dzięki narzędziom takim jak nasz blokowa platforma handlowa, wieloetapowe transakcje opcjami mogą być łatwe do wykonania i wolne od ryzyka egzekucji na OKX. Wdrożone za pośrednictwem zautomatyzowanego systemu, takie strategie stają się potężną bronią w arsenale każdego poważnego tradera kryptowalut. Graj dalej!
Źródło: https://www.okx.com/academy/en/put-calendar-spread-explained