Dowód bezpieczeństwa? Gensler widzi dowód stawki po The Merge

Udane przejście Ethereum z dowodu pracy na dowód stawki było wygraną w zakresie public relations dla kryptowaluty dzięki dramatycznemu zmniejszeniu zużycia energii w sieci. 

Jednak najbardziej wpływowy regulator rynków na świecie zasugerował, że zmiana kodu może mieć niezamierzone konsekwencje, które zakłócą działanie drugiej co do wielkości kryptowaluty na świecie i prawdopodobnie odbiją się echem na rynkach aktywów cyfrowych. 

Przewodniczący Komisji Papierów Wartościowych i Giełd Gary Gensler podniósł brwi w zeszłym tygodniu, kiedy zasugerował, że komisja może zaklasyfikować tokeny w sieciach dowodowych jako papiery wartościowe. Chociaż Gensler nie wspomniał konkretnie o eterze, według wielu raportów, pytanie zostało zadane w tym samym dniu, w którym programiści przesunęli blockchain etheru z dowodu pracy na dowód udziału w wydarzeniu o nazwie The Merge. 

Gdyby eter został wyznaczony jako papier wartościowy, skutecznie odwróciłby nieoficjalne wskazówki dotyczące tokena, który SEC wydał cztery lata temu. I to z całym szeregiem wymagań dotyczących raportowania transakcji, które mogłyby wprowadzić kryptowalutę w chaos, a także z szerszymi rynkami aktywów cyfrowych.   

Gensler powiedział dziennikarzom, że zasób cyfrowy zmieniający walidację sieci może zostać sklasyfikowany jako zabezpieczenie, ponieważ „inwestująca publiczność przewiduje zyski w oparciu o wysiłki innych”. Szef SEC wygłosił uwagi po ubiegłotygodniowym wystąpieniu przed senacką komisją bankową. SEC nie odpowiedziała na prośbę o dodatkowy komentarz. 

Zwolennicy kryptowalut odpowiedzieli z niedowierzaniem.  

„Fałszywe założenie, że tokeny dowodu stawki są papierami wartościowymi ze względu na sposób, w jaki transakcje są zatwierdzane w protokole, szczerze mówiąc, pokazuje potrzebę większej edukacji i bardziej zdroworozsądkowych i proinnowacyjnych regulacji i praw dotyczących kryptowalut” – powiedziała Alison Smith Mangiero, pełniący obowiązki szefa organizacji branżowej Proof of Stake Alliance. Mangiero nazwał test Howeya, główny standard prawny, według którego aktywa są klasyfikowane jako papiery wartościowe, „przestarzałym” i powiedział, że interpretacja Genslera dotycząca tego, jak ma on zastosowanie do dowodu udziału, jest „zbyt szeroka”. 

Dyrektor ds. badań Coin Center Peter Van Valkenburgh zgodził się, że standard papierów wartościowych nie powinien mieć zastosowania do etheru, kwestionując zastosowanie przez Genslera standardu prawnego do obstawiania.  

„Nie sądzę, aby cokolwiek w kwestii wyboru, czy użyć wewnętrznego mechanizmu konsensusu dowodu pracy w stosunku do dowodu udziału, ma jakikolwiek rzeczywisty wpływ na relacje między właścicielem lub inwestorem a promotorem lub większą liczbą osób utrzymujących sieć” powiedział Van Valkenburgh. Nie jest również jasne dla deweloperów aktywów cyfrowych, gdzie SEC stoi na publicznych uwagach byłego urzędnika, powiedział Van Valkenburgh. Kilka lat temu były dyrektor ds. finansów korporacji, William Hinman, powiedział, że postrzega bitcoin i ether jako wykraczające poza tradycyjne oznaczenie zabezpieczeń ze względu na ich zdecentralizowane sieci.  

„SEC nie wydaje się być ogólnie zainteresowana robieniem tych publicznych przepisów dotyczących polityki kryptograficznej. Wydają się być zadowoleni z niejasnych wskazówek” – powiedział Van Valkenburgh. „Czy nowsze niejasne wskazówki zastępują stare wskazówki? Nie są tego do końca jasne. I to jest duża część problemu”. 

Inni w świecie polityki finansowej twierdzą, że oświadczenie Genslera jest uzasadnione. Ponieważ o zmianie kodu Ethereum decydowali ludzie z udziałem finansowym, kryptowaluta wygląda jak zabezpieczenie, przekonywał Tyler Gellasch, prezes i dyrektor generalny Stowarzyszenia Zdrowych Rynków i były pracownik byłej demokratycznej komisarz SEC Kary Stein.  

„To bardzo oczywisty przykład tego, jak aktywa zmieniają się fundamentalnie w oparciu o decyzje ludzi, a wycena tego aktywa i wydajność tego aktywa zmienia się w bardzo fundamentalny sposób” – powiedział Gellasch. „Wartość zasobu zmieniła się w oparciu o decyzje osób, które kontrolują sam zasób”.  

Odkąd SEC zaczęła aktywnie egzekwować przepisy dotyczące papierów wartościowych wokół projektów blockchain podczas boomu „Początkowej oferty monet” w 2017 r., zwolennicy kryptowalut naciskali na to, aby ich aktywa były uważane za towary lub zdecentralizowane tokeny „użytecznościowe”, które wykraczałyby poza wymogi papierkowej roboty i nie tylko rygorystyczne przepisy, które wiążą się z uznaniem ich za zabezpieczenie. Przemówienie Hinmana z 2018 r. i podobne uwagi ówczesnego przewodniczącego SEC, Jaya Claytona, dotyczące tokenów, które osiągają punkt użyteczności, a nie są czystym instrumentem finansowym, wydawały się klasyfikować ether w jednej z tych kategorii, a nie jako zabezpieczenie. 

Ale Gellasch odrzucił argument, że eter może być towarem, zauważając, że właściwości eteru zmieniły się w celu zmniejszenia wpływu na środowisko.    

— Kawałek aluminium tego nie robi — powiedział.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Wszelkie prawa zastrzeżone. Ten artykuł służy wyłącznie celom informacyjnym. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porady prawne, podatkowe, inwestycyjne, finansowe lub inne.