Inwestycje w sporty private equity zbliżyły się do 2 miliardów dolarów w 2021 r., NBA gorąco

Akcje amerykańskie zarobiły mnóstwo pieniędzy dla inwestorów podczas trwającej dekadę hossy, która trwała do końca zeszłego roku.

Ale te zwroty bledną w porównaniu z gratkami z inwestycji w sport, szczególnie w National Basketball Association.

NBA ma najwyższy zwrot z cen w porównaniu z innymi ligami, ponieważ globalizacja koszykówki rozszerzyła się na inne rynki, w tym działalność w Chinach o wartości ponad 5 miliardów dolarów i nowo uruchomione przedsięwzięcie NBA Africa o wartości 1 miliarda dolarów.

Według szacunków PitchBook, w latach 2002-2021 średni zwrot z ceny dla drużyny NBA wyniósł 1,057% w porównaniu do 458% zwrotu z indeksu S&P 500.

Ale inne sporty również oferowały solidne zwroty. PitchBook szacuje, że stawki Major League Baseball przyniosły 669% zwrotu ceny w latach 2002-2021, a National Hockey League zwróciło 467%.

Teraz inwestorzy private equity spieszą do akcji. Podział private equity PitchBooka w 2021 r. oszacował, że w zeszłym roku łączna liczba transakcji wyniosła ponad 1 bilion dolarów, z czego około 2 miliardy zostały wydane na zakup udziałów we franczyzach.

Inwestorów przyciąga „ogólna profesjonalizacja sportu”, powiedział Wylie Fernyhough, główny analityk private equity PitchBook.

„To z pewnością był początek” — powiedział Fernyhough o umowach dotyczących transakcji sportowych PE w 2021 r. „Będziemy świadkami znacznie większej liczby umów w przyszłości”.

Ligi sportowe, w tym NBA i Major League Soccer, zaczęły umożliwiać inwestycje private equity na wczesnym etapie pandemii. Ale Major League Baseball była pierwszą ligą, która zwróciła uwagę na fundusze private equity.

W wywiadzie dla CNBC z 2019 r. komisarz MLB Rob Manfred wyjaśnił: „Wartości franczyzy wzrosły, struktury kapitałowe w klubach stały się bardziej skomplikowane. Pomysł posiadania funduszu, który zasadniczo byłby pasywnym inwestorem kapitałowym w klubie lub klubach, jest pomocny w ułatwianiu transakcji sprzedaży w klubach.

Firmy, w tym Arctos Sports, Dyal Capital Partners, RedBird Capital i Sixth Street, utworzyły fundusze na zakup mniejszościowych udziałów w zespołach w 2021 roku, przyciągniętych ekonomiczną fosą wokół lig sportowych, w tym rosnącą wartością praw medialnych i globalną ekspansją.

To tutaj NBA jest najbardziej atrakcyjne. Tenis, sporty motorowe i golf są uważane za najbardziej globalne sporty, ale koszykówka rozwija się poza Stanami Zjednoczonymi

W 2020 roku NBA ogłosiła Ligę Koszykówki Afrykańskiej, prowadzoną przez podmiot NBA Africa. Tarcie pozostaje z powodu sporu z 2019 r. Z udziałem dyrektora zespołu Daryla Moreya, ale NBA China nadal działa, a gry są transmitowane na Tencent. Liga atakuje również ogromną populację Indii, która liczy ponad miliard.

Ponadto ligowa operacja WNBA zwabiła w zeszłym tygodniu podwyżkę o 75 milionów dolarów, która podobno wycenia ligę na 1 miliard dolarów. WNBA przeznaczy te fundusze na rozwój kobiecej gry.

Biorąc pod uwagę ugruntowany globalny zasięg i „średnio młodszych fanów”, Fernyhough nazwał kupowanie mniejszościowych udziałów w klubach NBA „gigantyczną” okazją.

„Myślę, że jest wiele powodów, aby być upartym w NBA” – dodał.

Zgadza się z tym Chris Lencheski, prezes firmy konsultingowej private equity Phoenicia.

„NBA ma jasną, prostszą i dobrze zdefiniowaną ścieżkę do globalnego konsumenta niż jakakolwiek inna ważna liga związana z kijem i piłką” – powiedział.

„I w końcu”, dodał Lencheski, „w ciągu najbliższych 20 lat będziesz miał możliwość podróży z prędkością ponaddźwiękową, co pozwoli drużynie NBA podróżować w ciągu trzech godzin w dowolne miejsce na świecie. Tak więc łatwo jest zobaczyć Madryt kontra New York Knicks. A NBA, ze względu na charakter swojego produktu, doskonale się do tego nadaje”.

Zespoły NBA, w tym Golden State Warriors, Sacramento Kings i San Antonio Spurs, sprzedały udziały firmom private equity w 2021 roku.

Raporty mówią, że Arctos przejmuje 13% udziałów w Warriors, franczyzie o wartości 5.6 miliarda dolarów, według Forbesa. Korzystając z tej wyceny, udziały Arctosa w Warriors są warte ponad 700 milionów dolarów.

„Drużyny NBA handlują droższą wyceną, ponieważ spodziewają się większego wzrostu w ciągu następnej dekady” – powiedział Fernyhough. „Musisz tylko upewnić się, że jest to zrobione we właściwej cenie”.

PitchBook szacuje, że Arctos zebrał około 3 miliardów dolarów, aby kupić udziały w klubach sportowych, w tym drużynach NBA i NHL, a także w Fenway Sports Group, która jest właścicielem MLB Boston Red Sox i NHL Pittsburgh Penguins. 

Dyal, oddział Neuberger Berman Group, objął mniejszościowy pakiet udziałów w Atlanta Hawks. RedBird, prowadzony przez byłego dyrektora Goldman Sachs, Gerry'ego Cardinale'a, zrobił furorę, inwestując 750 milionów dolarów w Fenway Sports Group. Ponadto Ares Management Corporation zainwestowała 150 milionów dolarów we franczyzę MLS Inter Miami CF.

Prywatne firmy zarabiają na funduszach, pobierając opłaty za zarządzanie i opłaty motywacyjne. Fernyhough szacuje, że większość udziałów sprzedawanych w drużynach NBA jest przeznaczona na kapitał na rozwój, co pozwala klubom na rozszerzenie franczyzy, w tym modernizację ułatwiających.  

NBA nie zezwala na posiadanie przez private equity więcej niż 30% udziałów w zespołach, z maksymalnie 20% udziałem jednego funduszu. Fernyhough powiedział, że w przypadku udziałów w PE nie ma „aktów własności”. Zamiast tego te korzyści – takie jak miejsca na korcie – są zarezerwowane dla komandytariuszy, takich jak Michael Dell, który kupuje bezpośrednio.

MLS ma podobne zasady jak NBA, z minimalną inwestycją w wysokości 20 milionów dolarów. MLB nie ma ustalonego limitu, ale ocenia inwestycje na zasadzie transakcji po transakcji.

Istnieje odliczenie podatkowe znane jako „odpis amortyzacyjny planu”, który umożliwia właścicielom sportów – nawet komandytariuszom – opóźnienie płacenia podatków od przychodów uzyskanych z klubów. Były komisarz MLB, Bud Selig, opanował tę lukę podatkową, będąc właścicielem drużyny baseballowej.

„Widzieliśmy, jak te profesjonalne franczyzy sportowe przeszły z czegoś, co było atutem dla bogatych facetów, którzy mogli pochwalić się swoim bogactwem i być częścią elitarnego klubu, w coś, co działa jak biznes” – powiedział Fernyhough.

Podczas gdy private equity zaatakowało NBA, MLB i NHL, National Football League pozostaje na uboczu. NFL rozważa dodanie siatek bezpieczeństwa kapitału, ale ustalenie planów może zająć trochę czasu.

NFL ma ważniejsze sprawy do załatwienia, w tym skargę z pozwu zbiorowego, złożoną w zeszłym tygodniu przez byłego trenera Miami Dolphins, Briana Floresa. Ten pozew twierdzi, że właściciel Dolphins, Steven Ross, zaoferował Floresowi 100,000 XNUMX $ za przegranie gier – naruszenie prawa federalnego znanego jako „ustawa o przekupstwie sportowym”.

Zbliżająca się wyprzedaż Denver Broncos będzie dużo mówić. Według źródeł branżowych, NFL może zezwolić firmie private equity na wejście w tę transakcję i uzyskanie udziałów mniejszościowych.

Bankowcy sportowi szacują, że sprzedaż Broncos może przynieść 4 miliardy dolarów. Byłaby to rekordowa kwota zapłacona za amerykański klub sportowy, przewyższająca potentata private equity Davida Teppera o wartości 2.2 miliarda dolarów, który w 2018 roku wydał na zakup Carolina Panthers.

Fernyhough powiedział, że liga prawdopodobnie zatwierdzi ustanowiony fundusz, jeśli w umowie z NFL zostanie dopuszczony private equity. 

„NFL raczej nie pozwoli, aby jakaś nowa firma lub grupa weszła i kupiła udziały” – powiedział.