Cena do ekonomicznej wartości księgowej wzrosła do 8

Wskaźnik kroczący (PEBV) dla NC 2000 wzrósł z 1.2 w dniu 6 do 30 w dniu 22. NC 1.4 składa się z 8 największych amerykańskich firm pod względem kapitalizacji rynkowej w zasięgu mojej firmy. Składniki są aktualizowane na koniec kwartału. Wykluczam firmy, które zgłaszają zgodnie z MSSF i firmy ADR spoza USA.

Ten raport jest skróconą wersją All Cap Index & Sectors: Price to Economic Book Value wzrósł do 8, jednego z moich kwartalnych raportów na temat fundamentalnych trendów rynkowych i sektorowych. Obliczam te wskaźniki na podstawie S&P Global(SPGI), która sumuje poszczególne wartości składowe NC 2000 dla kapitalizacji rynkowej i ekonomicznej wartości księgowej przed użyciem ich do obliczenia wskaźników. Nazywam to metodologią „Agregacji”.

Na podstawie najnowszych dostępnych zaudytowanych danych finansowych, które w większości przypadków to 2Q22 10-Q. Dane cenowe z dnia 8. Zobacz załączniki, aby uzyskać więcej informacji na temat metodologii obliczeń.

NC 2000 Trailing PEBV Współczynnik różany od 6 do 30

Końcowy wskaźnik PEBV porównuje oczekiwane przyszłe zyski NC 2000 (odzwierciedlone w jego cenie) z jego ekonomiczną wartością księgową na dzień 8. Wskaźnik PEBV NC 12 wynoszący 22 oznacza, że ​​zyski (NOPAT) NC 2000 wzrosną o 1.4% w porównaniu z poziomami z ostatnich dwunastu miesięcy (TTM) do poziomu z pierwszego kwartału 2000 roku.

Kluczowe szczegóły dotyczące wybranych sektorów NC 2000

Trzy sektory NC 2000, usługi telekomunikacyjne, energia i materiały podstawowe, handlują poniżej ich ekonomicznej wartości księgowej. Sektor finansowy handluje według ekonomicznej wartości księgowej. Rysunek 2 pokazuje, że sektor usług telekomunikacyjnych ma najniższy wskaźnik kroczącego PEBV, a sektor nieruchomości ma najwyższy wskaźnik kroczącego PEBV spośród jedenastu sektorów All Cap Index na podstawie cen z dnia 8 i danych finansowych z 12Q22 2- Qs.

Stopniowy wskaźnik PEBV na poziomie 0.6 oznacza, że ​​inwestorzy spodziewają się spadku zysków sektora usług telekomunikacyjnych o 40% od poziomu TTM do 2Q22. Z drugiej strony, inwestorzy oczekują, że sektory Real Estate i Consumer Cyclicals (wskaźniki PEBV na poziomie 3.8 i 2.1) poprawią zyski bardziej niż jakiekolwiek inne sektory indeksu All Cap.

Poniżej przedstawiam sektor Usług Telekomunikacyjnych, który miał najniższy wskaźnik PEBV do 8.

Przykładowa analiza sektora: Usługi telekomunikacyjne: Współczynnik śledzenia PEBV = 0.6

Rysunek 1 pokazuje, że wskaźnik końcowy PEBV dla sektora usług telekomunikacyjnych wzrósł z 0.5 w dniu 6 do 30 w dniu 22. Kapitalizacja rynkowa sektora usług telekomunikacyjnych spadła z 0.6 miliardów dolarów na 8 do 12 miliardów dolarów na 22/658/6, podczas gdy ekonomiczna wartość księgowa spadła z 30 biliona dolarów na 22 do 628 biliona dolarów na 8 grudnia. /12/22.

Rysunek 1: Wskaźnik śledzenia usług telekomunikacyjnych PEBV: grudzień 1998 – 8

W okresie pomiarowym 12 sierpnia 2022 r. uwzględniono dane cenowe z tego dnia oraz dane finansowe z 2 kwartału 22 10-Q, ponieważ jest to najwcześniejsza data, dla której dostępne były wszystkie 2 kwartały 22-Q dla składników NC 10.

Rysunek 2 porównuje trendy w zakresie kapitalizacji rynkowej i ekonomicznej wartości księgowej dla sektora usług telekomunikacyjnych od 1998 roku. Sumuję poszczególne wartości składowe NC 2000/sektor dla kapitalizacji rynkowej i ekonomicznej wartości księgowej. Nazywam to podejście metodologią „Agregacji” i odpowiada metodologii S&P Global (SPGI) dla tych obliczeń.

Rysunek 2: Kapitalizacja rynku usług telekomunikacyjnych i wartość księgowa: grudzień 1998 – 8

W okresie pomiarowym 12 sierpnia 2022 r. uwzględniono dane cenowe z tego dnia oraz dane finansowe z 2 kwartału 22 10-Q, ponieważ jest to najwcześniejsza data, dla której dostępne były wszystkie 2 kwartały 22-Q dla składników NC 10.

Metodologia Aggregate zapewnia proste spojrzenie na cały NC 2000/sektor, niezależnie od wielkości firmy lub wagi indeksu, i odpowiada sposobowi, w jaki S&P Global (SPGI) oblicza wskaźniki dla S&P 500.

Aby uzyskać dodatkową perspektywę, porównuję metodę agregatową dla końcowego wskaźnika PEBV z dwiema innymi metodologiami ważonymi rynkowo. Każda metoda ma swoje zalety i wady, które szczegółowo opisano w załączniku.

Rysunek 3 porównuje te trzy metody obliczania współczynników kroczącego PEBV sektora usług telekomunikacyjnych.

Rysunek 3: Porównanie metodologii śledzenia wskaźnika PEBV usług telekomunikacyjnych: grudzień 1998 – 8

W okresie pomiarowym 12 sierpnia 2022 r. uwzględniono dane cenowe z tego dnia oraz dane finansowe z 2 kwartału 22 10-Q, ponieważ jest to najwcześniejsza data, dla której dostępne były wszystkie 2 kwartały 22-Q dla składników NC 10.

Ujawnienie: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler i Brian Pellegrini nie otrzymują żadnej rekompensaty za pisanie o konkretnym magazynie, stylu lub temacie.

Dodatek: Analiza końcowego wskaźnika PEBV przy użyciu różnych metodologii ważenia

Powyższe wskaźniki otrzymuję poprzez sumowanie poszczególnych wartości składowych NC 2000/sektor dla kapitalizacji rynkowej i ekonomicznej wartości księgowej w celu obliczenia końcowego wskaźnika PEBV. Nazywam to podejście metodologią „agregacyjną”.

Metodologia Aggregate zapewnia proste spojrzenie na cały NC 2000/sektor, niezależnie od wielkości firmy lub wagi indeksu, i odpowiada sposobowi, w jaki S&P Global (SPGI) oblicza wskaźniki dla S&P 500.

Aby uzyskać dodatkową perspektywę, porównuję metodę Aggregate dla wskaźnika kroczącego PEBV z dwiema innymi metodologiami ważonymi rynkowo. Te metodologie ważone rynkowo dodają więcej wartości dla wskaźników, które nie uwzględniają wartości rynkowych, np. ROIC i jego czynników, ale zamieszczam je tutaj jednak dla porównania:

Wskaźniki ważone rynkowo – obliczony poprzez ważenie kapitalizacją rynkową końcowego wskaźnika PEBV dla poszczególnych spółek w stosunku do ich sektora lub całkowitego NC 2000 w każdym okresie. Detale:

1. Waga spółki jest równa kapitalizacji rynkowej firmy podzielonej przez kapitalizację rynkową NC 2000 lub jej sektora
2. Mnożę współczynnik kroczący PEBV każdej firmy przez jej wagę
3. Wskaźnik NC 2000/sektor końcowy PEBV jest równy sumie ważonych wskaźników końcowych PEBV dla wszystkich spółek w NC 2000/sektor

Sterowniki ważone rynkowo – obliczane przez ważenie kapitalizacji rynkowej kapitalizacji rynkowej i ekonomicznej wartości księgowej dla poszczególnych spółek w każdym sektorze w każdym okresie. Detale:

1. Waga spółki jest równa kapitalizacji rynkowej firmy podzielonej przez kapitalizację rynkową NC 2000 lub jej sektora
2. Mnożę kapitalizację rynkową i ekonomiczną wartość księgową każdej firmy przez jej wagę
3. Sumuję ważoną kapitalizację rynkową i ważoną ekonomiczną wartość księgową dla każdej spółki w NC 2000/każdy sektor, aby określić NC 2000 lub ważoną kapitalizację rynkową sektora i ważoną ekonomiczną wartość księgową
4. Wskaźnik NC 2000/sektor końcowy PEBV jest równy ważonej kapitalizacji rynkowej NC 2000/sektor podzielonej przez ważoną ekonomiczną wartość księgową NC 2000/sektor

Każda metodologia ma swoje zalety i wady, jak opisano poniżej:

Metoda agregacyjna

Plusy:

• Bezpośrednie spojrzenie na cały sektor NC 2000, niezależnie od wielkości firmy lub wagi.
• Dopasowuje sposób, w jaki S&P Global oblicza wskaźniki dla S&P 500.

Wady:

• Podatny na wpływ firm wchodzących/wychodzących z grupy firm, co może nadmiernie wpływać na wartości zagregowane. Również podatny na wartości odstające w dowolnym okresie.

Wskaźniki ważone rynkowo metoda

Plusy:

• Uwzględnia kapitalizację rynkową firmy w stosunku do NC 2000/sektor i odpowiednio waży jej wskaźniki.

Wady:

• Wrażliwe na wyniki odstające od pojedynczej firmy, które mają nieproporcjonalny wpływ na ogólny wskaźnik PEBV.

Metoda kierowców ważonych rynkowo

Plusy:

• Uwzględnia kapitalizację rynkową firmy w stosunku do NC 2000/sektor i odpowiednio waży jej wielkość i ekonomiczną wartość księgową.
• Łagodzi nieproporcjonalny wpływ wyników odstających jednej firmy na wyniki ogólne.

Wady:

• Większa podatność na duże wahania kapitalizacji rynkowej lub ekonomicznej wartości księgowej (na które mogą mieć wpływ zmiany WACC) w okresie, szczególnie w przypadku firm o dużej wadze w NC 2000/sektor.