Zacieśnienie chwytu prezydenta Xi w sprawie Chin może wzmocnić niektóre chińskie akcje

Posunięcie chińskiego prezydenta Xi Jinpinga w niedzielę, aby zapewnić bezprecedensową trzecią kadencję u władzy i zastąpić czterech z siedmiu członków potężnego stałego komitetu Biura Politycznego lojalistami wysłane zapasy spadają w poniedziałek, a inwestorzy nadal oceniają szkody.

Indeks Hang Seng śledzący giełdę w Hongkongu spadł w poniedziałek o 6.4% do najniższego poziomu od 2009 roku i dzień później pozostał bez zmian. Nasdaq Golden Dragon Index, składający się z notowanych na giełdzie w USA chińskich firm, w tym gigantów technologicznych, takich jak Alibaba i BaiduBIDU
, wypadł jeszcze gorzej z 14% spadkiem w poniedziałek, choć we wtorek odbił o 4.2%.

Ale inwestorzy na lądzie nie odczuwali tak dużego bólu. Indeks SSE akcji notowanych na Giełdzie Papierów Wartościowych w Szanghaju spadł w tym roku tylko o 2% w poniedziałek i 18.2%, w porównaniu z 47% spadkiem indeksu Golden Dragon od początku roku. Jason Hsu, założyciel i prezes Rayliant Global Advisors, który ma 99 milionów dolarów w aktywnie zarządzanym funduszu Quantamental China ETF, uważa, że ​​wciąż istnieją możliwości inwestowania w akcje produkcyjne i eksportowe, zwłaszcza jeśli rząd Xi wstrzyknie bodźce w celu dotowania wzrostu zatrudnienia.

„Będzie to starsza gospodarka, bardziej realna gospodarka z cegły i zaprawy z dużą ilością miejsc pracy, która przyniesie korzyści”, mówi Hsu. „Skalowalne technologie, które w większości zastępują ludzi oprogramowaniem, mogą być dobrymi firmami, ale nie będą mieli zbyt wiele do odegrania, jeśli chodzi o chęć znalezienia się przed bodźcem z Pekinu”.

Posunięcie Xi, by kontynuować swoją prezydenturę, nie było zaskoczeniem, ale wielu długoletnich biurokratów chińskich, którzy nadzorowali rozwój Chin do pozycji światowej potęgi gospodarczej podczas poprzednich rządów w pierwszej dekadzie Xi, zostało usuniętych, w tym premier Li Keqiang, szanowany ekonomista i drugi w historii Xi. w dowództwie. Poprzednik Xi, Hu Jintao, został eskortowany z odbywającego się dwa razy na dekadę Kongresu Chińskiej Partii Komunistycznej, który państwowe media przypisywały Hu „złe samopoczucie”, ale wielu uznało to za znak, że Xi umacnia swoją władzę.

Xi spędził ostatnie lata powstrzymując firmy technologiczne, które wybiły ultrabogatych chińskich miliarderów, takich jak Jack Ma z Alibaba i Ma Huateng z Tencent, nakładając miliardy grzywien na organy antymonopolowe i zachęcając te firmy do zobowiązania się na ponad 30 miliardów dolarów na inicjatywy „wspólnego dobrobytu”. Zmusiło to dobrze prosperujące firmy oferujące korepetycje online do zostania organizacjami non-profit w zeszłym roku, wymazując większość ich wartości rynkowych z dnia na dzień. Restrykcyjna polityka Covid od początku pandemii również ograniczyła wzrost gospodarczy.

„JPMorgan jest mówiąc, że ta wyprzedaż nie była spowodowana podstawami– co jest bardziej fundamentalne niż otoczenie regulacyjne, na którym zbudowano wzrost?” mówi Perth Tolle, twórca funduszu ETF Freedom 100 Emerging Markets FRDM
, który inwestuje w kraje wschodzące uszeregowane według swobód osobistych i gospodarczych i wyklucza autokracje, takie jak Chiny. „Wzrost w Chinach został zbudowany na zwiększeniu wolności gospodarczej od czasów Mao do polityki Hu Jintao”.

Chiny otrzymały w poniedziałek dobre wiadomości, które zostały przyćmione przez rządowe zmiany, odnotowując 3.9% wzrost PKB w trzecim kwartale, co przekroczyło oczekiwania po opóźnieniu publikacji danych o tydzień i wzroście zaledwie o 0.4% kwartał wcześniej. Xi często wymienia rozwój gospodarczy jako swój najwyższy priorytet i wyznaczył sobie cel, aby stać się krajem średnio rozwiniętym poprzez podwojenie PKB na mieszkańca do 2035 r. Chiński renminbi osłabił się w tym roku o 13% w stosunku do dolara, ale Hsu uważa, że ​​Xi będzie miał na oku na swojej walucie i słabszej giełdzie, a także starając się utrwalić jego spuściznę.

„Będzie dbał o to, jak jest postrzegany jako historyczny przywódca kraju i nie mówię tu tylko o historii Partii Komunistycznej, ale o 6,000 lat cesarstwa” – mówi Hsu. „Ponieważ giełda jest tak widoczna – w Chinach rynek akcji to głównie handel detaliczny – jeśli masz złą giełdę, wydaje się to być wotum nieufności wobec administracji Xi Jinpinga. Myślę, że potraktują to jako [kluczowy wskaźnik wydajności] i będą nim zarządzać”.