Akcje uprzywilejowane mogą oferować ukryte możliwości dla inwestorów dywidendowych. Wystarczy spojrzeć na ten przykład JPMorgan Chase.

Ale S&P 500
SPX,
+ 1.83%
Akcje bankowej grupy branżowej straciły ważony 9% od 16 sierpnia do 6 września i spadły o 23% w 2022 r. (z wyłączeniem dywidend), według FactSet. Wydaje się, że obawy inwestorów związane ze spowolnieniem branży na rynkach kapitałowych, a także możliwą recesją i wynikającymi z niej stratami kredytowymi przeważają nad entuzjazmem dla szerszych spreadów procentowych.

W notatce skierowanej do klientów z 7 września, analityk Odeon Capital Dick Bove napisał, że to złe środowisko dla akcji zwykłych banków uwydatniało szansę na akcje uprzywilejowane. Użył firmy JPMorgan Chase Corp.
JPM,
+ 1.90%
Przykładem jest preferowana seria akcji JJ.

„Obecnie bankowość inwestycyjna jest pod dużym naciskiem, podczas gdy tradycyjna bankowość radzi sobie całkiem dobrze” – napisał Bove, wyjaśniając swoją ocenę „trzymaj” dla akcji zwykłych JPMorgan Chase. Uważa jednak, że „sensowne” jest odejście od ryzyka związanego z akcjami dużych banków i „kupuj preferowane banki, sprzedając z dyskontem”.

W przypadku omawianej tutaj JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ Bove napisał: „Dywidenda jest bardzo bezpieczna w praktycznie każdym przewidywalnym środowisku gospodarczym.

Preferowana terminologia giełdowa

Każdy może kupić akcje uprzywilejowane, jeśli ma konto maklerskie.

Jeśli nie znasz akcji preferowanych, powinniśmy zacząć od kilku definicji.

Akcje uprzywilejowane różnią się od akcji zwykłych tym, że ich właściciel nie ma prawa głosu. Akcjonariusze uprzywilejowani mają również pierwszeństwo przed akcjonariuszami zwykłymi w przypadku likwidacji spółki. Uproszczony porządek dziobania na wypadek upadłości i likwidacji to obligatariusze, następnie akcjonariusze uprzywilejowani, a następnie akcjonariusze zwykli.

Firma może mieć kilka preferowanych emisji akcji. Inwestorzy kupują akcje uprzywilejowane w zamian za dywidendę, podobnie jak kupowaliby obligacje w zamian za dochód z odsetek. Preferowane dywidendy są zazwyczaj wypłacane kwartalnie.

Więcej definicji — wszystkie są ważne:

Par — Jest to cena, po której emitowane są akcje uprzywilejowane. Zazwyczaj jest to 25 USD, ale może wynosić 100 USD lub inną cenę. Wartość nominalna jest zbliżona do wartości nominalnej obligacji. Jest to kwota, którą inwestor otrzyma, jeśli akcje uprzywilejowane zostaną wykupione przez spółkę emitującą. Tak jak wahają się wartości rynkowe obligacji, ceny akcji uprzywilejowanych wahają się, zazwyczaj w przeciwnym kierunku niż stopy procentowe w gospodarce. W obecnych warunkach, przy rosnących stopach procentowych, wiele akcji uprzywilejowanych jest sprzedawanych z dyskontem do wartości nominalnej.

Kupon — Podana rentowność akcji uprzywilejowanych na podstawie wartości nominalnej.

Stopa dywidendy — Podana rentowność pomnożona przez wartość nominalną. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ został wyemitowany 10 marca 2021 r. o wartości nominalnej 25 USD z 4.55% kuponem. Roczna dywidenda wynosi 1.375 USD.

Aktualna wydajność — Roczna stopa dywidendy podzielona przez aktualną cenę rynkową. Seria preferowanych akcji JPMorgan Chase JJ zamknęła się 19.65 września na poziomie 6 USD, co dało obecną rentowność na poziomie 5.79%.

Data połączenia — Data, w której emitent może podjąć decyzję o umorzeniu akcji uprzywilejowanych. Emitent może wykupić część lub wszystkie preferowane serie w dowolnym momencie, począwszy od tego dnia. Jeżeli stopy procentowe są znacznie niższe niż w momencie emisji akcji uprzywilejowanych, emitent prawdopodobnie dokona wykupu.

Data waznosci — Data, w której preferowana seria zostanie całkowicie wykupiona. Obecnie najbardziej preferowane akcje są „wieczyste”, co oznacza, że ​​nie ma terminu zapadalności, chociaż zazwyczaj jest termin wykupu. JPMorgan Chase's Preferred Stock Series JJ jest preferowanym papierem wieczystym z datą wykupu 1 czerwca 2026 roku.

Skumulowany/nieskumulowany — Emitent akcji uprzywilejowanych może być zmuszony do zawieszenia wypłaty dywidendy w jednej lub większej liczbie uprzywilejowanych serii, jeśli ma kłopoty finansowe. Jeśli akcje uprzywilejowane kumulują się, zawieszone dywidendy będą naliczane z dołu i zostaną wypłacone później, gdy (lub jeśli) dywidenda zostanie przywrócona. Banki emitują niekumulowane akcje uprzywilejowane, ponieważ regulatorzy chcą, aby w przypadku poważnych trudności finansowych lub ekonomicznych miały one swobodę w zawieszeniu dywidend i nigdy ich nie nadrabiają. Bardzo rzadko zdarza się, aby emitent o ratingu inwestycyjnym przegapił wypłatę dywidendy z akcji uprzywilejowanych.

Tajniki i tajniki akcji uprzywilejowanych

Akcje uprzywilejowane są przeznaczone dla inwestorów poszukujących dochodu. Nie są przeznaczone do inwestycji rozwojowych. Ten 4.55% kupon na JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ mógł nie być zbyt atrakcyjny, gdy akcje zostały wyemitowane po 25 USD 10 marca 2021 r. Z drugiej strony w tym dniu 10-letnie amerykańskie obligacje skarbowe
TMUBMUSD 10Y,
3.267%
dawały 1.53%. 10-letnia rentowność wyniosła 3.50% 6 września.

Tak więc obecna rentowność 5.79% dla inwestora, który kupił JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ po obniżonej cenie 19.65 USD w dniu 8 września, jest atrakcyjna.

A ta zniżka może oznaczać dużo sosu. Po dacie wezwania 1 czerwca 2026 r. JPMorgan Chase może umorzyć akcje w dowolnym momencie i prawdopodobnie zrobi to, jeśli bank nie będzie już potrzebował tego kapitału lub jeśli będzie w stanie zastąpić finansowanie po stawce niższej niż kupon 4.55% ( plus koszty ubezpieczenia).

Jeśli więc stopy procentowe w końcu znacznie spadną stąd, cena JPMorgan Chase Preferred Stock Series JJ będzie prawdopodobnie znacznie wyższa niż cena zamknięcia z 6 września wynosząca 19.65 USD. Akcje mogą być w każdej chwili sprzedane.

Jeśli akcje uprzywilejowane zostaną umorzone w dniu wykupu lub później, bank wypłaci 25 USD za akcję, co oznacza, że ​​jeśli zgarniesz je po 19.65 USD, Twój zysk wyniesie 5.35 USD za akcję, czyli 27%, oprócz dywidendy, którą otrzymałeś. odbieranie przez cały czas.

Istnieje wiele innych przykładów akcji preferowanych, które są sprzedawane z rabatami lub dla tych z wyższymi kuponami, które są sprzedawane z premią, którą możesz uznać za rozsądną. Zapytaj swojego doradcę inwestycyjnego lub zadzwoń do swojego brokera, aby uzyskać więcej informacji.

Dla inwestorów poszukujących dochodu warto zapoznać się z akcjami uprzywilejowanymi.

Nie przegap: W czasach zamieszania potrzebujesz wysokiej jakości zapasów. Oto jedna dobra strategia ich zbierania

Posłuchaj Raya Dalio w MarketWatch Festiwal najlepszych nowych pomysłów na pieniądze 21 i 22 września w Nowym Jorku. Pionier funduszy hedgingowych ma silne poglądy na to, dokąd zmierza gospodarka.