Z nielicznymi wyjątkami, akcje w zeszłym tygodniu były dzikie w następstwie komentarzy prezesa Rezerwy Federalnej, Jerome'a Powella, który prawie zapewnił podwyżkę stóp procentowych o pół punktu na zbliżającym się majowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku. Podczas dyskusji panelowej w Międzynarodowym Funduszu Walutowym Powell zwrócił się do swojego najlepszego Paula Volckera i zdecydowanie zasugerował, że Fed może w tym roku dokonać wielu podwyżek o pół punktu, jeśli inflacja nie wykaże oznak ochłodzenia.
Rynki zareagowały na jastrzębie przemówienie Powella w sposób, który zdawał się uwzględniać odnowiony szacunek dla determinacji człowieka, który brzmi tak, jakby jego misją było opanowanie inflacji. Kilku prezesów FOMC, z którymi współpracował Powell, również głośno opowiadało się za dużymi i częstymi podwyżkami stóp procentowych w celu zwalczania inflacji. Ropa naftowa spadła w ciągu tygodnia o 4.6% - spadała przez pięć z ostatnich siedmiu tygodni - a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA zakończyła piątek z powrotem powyżej 2.90% na najwyższym poziomie od grudnia 2018 r.
Wymazując zyski z wcześniejszej części tygodnia, S&P 500 wyprzedał się w czwartkowe popołudnie i zakończył tydzień spadkiem o 2.7%. Nieruchomości i dobra konsumpcyjne były jedynymi dwoma sektorami, które odnotowały tygodniowe wzrosty, choć niewielkie, podczas gdy sektory, które czerpią korzyści z wyższej inflacji, wypadły najgorzej: energia (XLE
Ponad czterdzieści lat temu Paul Volcker zajmował stanowisko Jerome'a Powella i był wojownikiem toczącym podobną walkę z inflacją na początku swojego panowania na czele Fed w latach 1979-1987. Prezydent Jimmy Carter mianował 6-stopowego, 7-calowego palącego cygara „ Wysokiego Paula” na 12. prezesa Rezerwy Federalnej, którego zadaniem jest powstrzymanie szalejącej inflacji.
Paul Volcker podczas przesłuchań w Senacie zatwierdzających kandydaturę na prezesa Rezerwy Federalnej – lipiec 1979 r
Archiwum Bettmann
Kiedy Volcker objął urząd w sierpniu 1979 r., inflacja cen konsumpcyjnych, podobnie jak dzisiaj, wynosiła 9% rocznie. Efektywna stopa funduszy federalnych wyniosła 10.7%. Po trzech miesiącach kadencji Volckera było to aż 15.3%. Inflacja uparcie rosła, osiągając szczyt na poziomie 14.8% w marcu 1980 r. Volcker stawił czoła demonowi cios za cios, podnosząc stopę funduszy do 19.5% do kwietnia, mimo że gospodarka już w styczniu pogrążyła się w recesji.
Volcker nadal ograniczał podaż pieniądza i podnosił stopy procentowe, aż inflacja umarła i została pogrzebana, a marzec 1980 r. okazał się miesiącem przełomowym, po którym inflacja rozpoczęła 40-letni okres, kiedy wynosiła średnio 3.3% i bardzo rzadko przekraczała 5%. .
Akcje, inflacja, stopy procentowe: sierpień 1979 - kwiecień 2000
Ywykresy
Akcje poniosły dodatkowe straty, podczas gdy Volcker prowadził wojnę z inflacją, nie zyskując żadnej pozycji przez pierwsze trzy lata jego przewodnictwa, ale w sierpniu 1982 r. Rynek rozpoczął epicką hossę, która miała galopować przez następne 18 lat. Inwestycja w fundusz inwestycyjny Vanguard 500 Index, jedyny sposób śledzenia S&P 500 w tamtych czasach, podwoiła swoją wartość do października 1983 r., od rozpoczęcia kadencji Volckera 50 miesięcy wcześniej. To była tylko zapowiedź tego, co działo się przez następne dwie dekady. Nie licząc opłat ani podatków, inwestycja w S&P 10,000 w wysokości 500 1979 USD, kiedy Volcker objął posadę w Fed w 14 r., zwielokrotniłaby się prawie 148,737-krotnie do 2000 XNUMX USD w szczycie hossy w kwietniu XNUMX r.
Taka była historia giełdy przez ostatnie 150 lat: okresy krótkotrwałego bólu pomiędzy okresami znacznie większych zysków w pełni czasu. Jeśli Powell i Fed pokonają smoka inflacji, bitwa prawdopodobnie pochłonie ofiary, ale okaże się pozytywna dla akcji w przyszłości. Po prostu nie inwestuj pieniędzy, których potrzebujesz w przyszłym miesiącu.
Wszechświat dochodów kapitałowych: Nawet przy spadku o prawie 2% w tym tygodniu, Aleriański MLP (AMLP
W ciągu tygodnia, w którym bardzo niewiele akcji zyskało na popularności, najgorszym miejscem, w którym można było gonić za rentownością, były REIT-y hipoteczne. The iShares Hipoteka Nieruchomości Ograniczona (REM -4.3%) ETF przynosi soczyste 6.7%, ale skala spadku cen tylko w tym tygodniu pochłonęła prawie dwie trzecie tego dochodu. REM zajmuje obecnie ostatnie miejsce wśród funduszy zorientowanych na dywidendę pod względem całkowitego zwrotu od początku roku, co oznacza spadek o 11.8% od początku 2022 r.
Uwzględniono innych wyjątkowych przegranych w zeszłym tygodniu PowerShares Międzynarodowi zdobywcy dywidendy (PID-2.7%), Uznanie dywidendy Vanguard International (VIG
Pozytywnymi wyróżnieniami w zeszłym tygodniu iw ciągu ostatnich kilku tygodni były fundusze powiernicze zajmujące się inwestycjami w nieruchomości, grupa, od której można by się nie spodziewać dobrych wyników, gdy rynki są zaniepokojone perspektywą wyższych stóp procentowych. The iShares Cohen & Steers REIT (ICF
28-stock Inwestor dywidendowy Forbesa portfel był prawie na progu rentowności (-0.02%) w ciągu tygodnia, a zwrot był trzecim najlepszym wśród funduszy dywidendowych, które śledzimy, ustępując tylko wspomnianemu ICF i PowerShares Zdobywcy wysokodochodowych dywidend (PEJ
Akcja portfela BIZ: Największym zwycięzcą został Big Blue. Międzynarodowe maszyny biznesowe (IBM +9.2%) eksplodował wyżej w środę po ogłoszeniu lepszych niż oczekiwano wyników kwartalnych i podwyższeniu prognoz sprzedaży i zysków na resztę roku. Przychody z usług w chmurze, ostatniej rozwijającej się działalności IBM, wzrosły o 14% rok do roku. Chociaż dywidenda nadal nie została zadeklarowana, IBM będzie miał dzień dywidendy w drugim tygodniu maja, a wypłata będzie równa co najmniej 1.64 dolara wypłaconego w zeszłym kwartale – ale nie zdziw się, jeśli będzie wyższa o co najmniej pensa. W ciągu ostatnich 8.5 lat IBM zwiększył dywidendy o skumulowaną roczną stopę procentową w wysokości 10%.
usunięcie: Boli mnie odrzucenie takiego bogatego płatnika dywidend AbbVie
Wzbogacenie: Na razie brak, bo w przyszłym tygodniu mogą pojawić się bardziej atrakcyjne punkty wejścia. W zależności od działań rynkowych mogę wysłać gorące linie, aby kupić jedną lub więcej z kilku akcji, które wyglądają teraz atrakcyjnie, ale byłyby jeszcze lepszymi ofertami po niższych cenach. Należą do nich budowniczy domów Holdingi MDC (MDC 36.27 USD), z grubą stopą dywidendy na poziomie 5.4% i datą wygaśnięcia dywidendy za dwa tygodnie; Właściciel stacji telewizyjnej z Maryland Sinclair Broadcast Group
Źródło: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/