(Bloomberg) — Przewodniczący Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, prawdopodobnie spowolni tempo wzrostu stóp procentowych po wprowadzeniu polityki front-loadingu z drugą z rzędu podwyżką o 75 punktów bazowych w przyszłym tygodniu, powiedzieli ekonomiści ankietowani przez Bloomberg.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Oczekują oni, że Federalny Komitet Otwartego Rynku podniesie stopy o pół punktu procentowego we wrześniu, a następnie przejdzie do podwyżek o ćwierć punktu na pozostałych dwóch posiedzeniach w tym roku. Podniosłoby to górną granicę celu polityki banku centralnego do 3.5% do końca 2022 r., najwyższego poziomu od początku 2008 r.
Jeśli chodzi o wrześniowe posiedzenie, badanie jest nieco bardziej gołębie niż kontrakty terminowe na stopy procentowe na rynkach finansowych, które obecnie wyceniają ponad 50% szans na wzrost o 75 punktów bazowych, przy założeniu, że w przyszłym tygodniu nastąpi ruch o 75 punktów bazowych. Jednak szersza ścieżka, którą wyobrażają sobie ekonomiści, jest nieco bardziej jastrzębia niż ta, która wynika z wyceny rynkowej.
Jest również bardziej stromy niż oczekiwano przed czerwcowym posiedzeniem, kiedy stopy prognoz FOMC wzrosły do 3.4% na koniec roku i 3.8% w 2023 roku.
Czerwcowa podwyżka o 75 punktów bazowych była największym wzrostem od 1994 roku. Powell powiedział, że na posiedzeniu Fed w dniach 50-75 lipca pojawi się 26 lub 27 punktów bazowych, chociaż komentarze wielu decydentów skupiały się na 75 punktach bazowych. ruszaj się.
Ankieta przeprowadzona wśród 44 ekonomistów przeprowadzona od 15 do 20 lipca przewiduje, że Fed podniesie stopy procentowe o kolejne 25 punktów bazowych na początku 2023 roku, osiągając szczyt na poziomie 3.75%, po czym wstrzyma się i zacznie obniżać stopy przed końcem roku.
„Wciąż silny rynek pracy i solidne wydatki konsumentów zapewniają Fedowi swobodę dalszego szybkiego podnoszenia stopy procentowej” – powiedziała w odpowiedzi na ankietę szefowa amerykańskiej ekonomii Oxford Economics, Kathy Bostjancic.
Istnieje przytłaczająca zgoda, że FOMC podniesie w tym miesiącu 75 punktów bazowych, przy czym tylko jeden prognostyk — zespół ekonomistów USA z Nomura Securities — oczekuje wzrostu o cały punkt procentowy. Gubernator Fed Christopher Waller, jeden z bardziej jastrzębich polityków, poparł ruch o 75 punktów bazowych, a prezes Fed z Atlanty, Raphael Bostic, ostrzegł, że zbyt dramatyczne ruchy będą miały negatywne skutki uboczne.
Co mówi Bloomberg Economics…
„Bloomberg Economics uważa, że podwyżka o 75 pb stanowi właściwą równowagę. Ryzyko wzrostu inflacji jest wysokie. Ponieważ liczba przypadków Covid ponownie rośnie, a wojna na Ukrainie wciąż szaleje, prawdopodobnie nie widzieliśmy ostatniego negatywnego szoku podażowego. A skoro oczekiwania inflacyjne są już na chwiejnych podstawach, Fed musi działać zapobiegawczo, zanim oczekiwania staną się niepewne”.
— Anna Wong, Jelena Shulyatyeva, Andrew Husby i Eliza Winger
Fed stara się ostudzić popyt gospodarczy w odpowiedzi na rosnące ceny, które utrzymywały się dłużej niż oczekiwano i wzbudziły obawy, że oczekiwania inflacyjne mogą się zachwiać. Indeks cen towarów i usług konsumpcyjnych wzrósł w czerwcu o 9.1% w porównaniu z rokiem poprzednim, co stanowi największy wzrost od 1981 roku.
Jeśli Fed wykona kolejny ruch o 75 punktów bazowych w przyszłym tygodniu, łączny wzrost o 150 punktów bazowych w czerwcu i lipcu oznaczałby najbardziej gwałtowny wzrost stóp Fed od wczesnych lat 1980., kiedy to Paul Volcker był prezesem i walczył z niebotycznie wysoką inflacją. Zdaniem prawie wszystkich ekonomistów biorących udział w ankiecie, nie ma apetytu na podwyżkę o cały punkt w dowolnym momencie tego cyklu stóp.
Ekonomiści oczekują, że Fed w końcu zintensyfikuje redukcje w swoim bilansie, które rozpoczęły się w czerwcu br. odpływem zapadających papierów wartościowych. Fed stopniowo wprowadza redukcje do ostatecznego tempa 1.1 biliona dolarów rocznie. Ekonomiści przewidują, że bilans do końca roku wyniesie 8.4 bln USD, a w grudniu 6.5 r. spadnie do 2024 bln USD.
Większość ankietowanych twierdzi, że urzędnicy będą uciekać się do bezpośredniej sprzedaży papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką, zgodnie z deklarowanymi preferencjami, aby w dłuższej perspektywie trzymać wyłącznie papiery skarbowe. Wśród tych, którzy spodziewają się sprzedaży, istnieje wiele opinii na temat tego, kiedy rozpocznie się sprzedaż, przy czym większość widzi, że rozpocznie się ona w 2023 roku lub później.
Oczekuje się, że na lipcowym posiedzeniu komunikat FOMC zachowa swój język zawierający wytyczne dotyczące stóp procentowych, które zapowiadają dalsze podwyżki, bez konkretów dotyczących wielkości korekt.
Większość ekonomistów spodziewa się jednego sprzeciwu na spotkaniu. Prezes Fed z Kansas City, Esther George, która na ostatnim posiedzeniu nie zgodziła się na mniejszą podwyżkę, ostrzegła, że zbyt gwałtowne zmiany stóp procentowych mogą osłabić zdolność Fed do osiągnięcia zaplanowanej ścieżki stóp.
Ekonomiści z Wall Street zgłaszali ostatnio coraz więcej obaw o możliwość recesji, ponieważ Fed zaostrza politykę monetarną w obliczu trudności, w tym wysokich cen energii i inwazji Rosji na Ukrainę.
„Fed jest między młotem a kowadłem; nie możemy wyjść z inflacyjnego środowiska, w którym się znajdujemy, nie odczuwając bólu i blizn” – powiedziała Diane Swonk, główny ekonomista KPMG LLP.
Ekonomiści są zdezorientowani co do perspektyw, przy czym 48% uważa recesję za prawdopodobną w ciągu najbliższych dwóch lat, 40% widzi jakiś czas z prawdopodobnym zerowym lub ujemnym wzrostem, a reszta oczekuje, że Fed osiągnie łagodne lądowanie w postaci stałego wzrostu i niskiego inflacja.
Podczas gdy urzędnicy Fed powiedzieli, że postrzegają utrzymującą się wysoką inflację jako największe ryzyko, przed jakim stoją, ekonomiści są podzieleni, przy czym 37% uważa inflację za największe ryzyko, a 19% uważa, że za największe zagrożenie uważa zbyt duże zaostrzenie prowadzące do recesji. Reszta uważa, że obawy są równe.
Poza spowolnieniem podwyżek stóp, ekonomiści widzą, że Fed ostatecznie odwróci kurs w odpowiedzi na niższy wzrost i inflację. Wiele 45% osób widzi pierwsze obniżki stóp w drugiej połowie 2023 r., a 31% spodziewa się obniżek w pierwszej połowie 2024 r. Z kolei rynki odnotowują szczytowe stawki osiągnięte do pierwszego kwartału 2023 r., a obniżkę w dalszej części roku.
„Inflacja powinna zacząć szybko spadać od marca przyszłego roku, ponieważ ceny mieszkań, używanych samochodów i benzyny wyglądają korzystniej w ujęciu rocznym”, powiedział James Knightley, główny ekonomista międzynarodowy w ING Financial Markets. „Może to otworzyć drzwi do obniżki stóp w drugim kwartale”.
Ekonomiści spodziewają się, że bank centralny może powstrzymać podwyżki stóp na długo przed tym, jak inflacja, mierzona preferowanym przez Fed wskaźnikiem, osiągnie swój cel na poziomie 2%. W wielu 46% Fed zatrzymuje zacieśnianie, a inflacja bazowa PCE, z wyłączeniem żywności i energii, wynosi od 3.6% do 4%. Inflacja bazowa wyniosła w maju 4.7% według tej miary.
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html