Powell ponownie staje pod presją polityczną, ponieważ coraz większe obawy o gospodarkę

Przewodniczący Rezerwy Federalnej Jerome Powell stoi przed bardziej intensywnymi pytaniami politycznymi o posunięcia polityki banku centralnego, tym razem z drugiej strony alejki.

Presja polityczna nie była już obca, szef Fed znalazł się w tym tygodniu w centrum niepokoju senatora Sherroda Browna. Demokrata z Ohio wystartował list do Powella, ostrzegając przed potencjalną utratą miejsc pracy z powodu podwyżek stóp Fed, które wykorzystuje do walki z inflacją.

„Twoim zadaniem jest zwalczanie inflacji, ale jednocześnie nie możesz tracić z oczu swojej odpowiedzialności za zapewnienie pełnego zatrudnienia” – napisał Brown. Dodał, że „potencjalna utrata miejsc pracy spowodowana nadmiernym zaostrzeniem polityki pieniężnej tylko pogorszy te sprawy dla klasy robotniczej”.

List nadchodzi wraz z Fedem na niecały tydzień przed jego dwudniowym posiedzeniem dotyczącym polityki, które zgodnie z oczekiwaniami zakończy się 2 listopada czwartą z rzędu podwyżką stóp procentowych o 0.75 punktu procentowego. To podniosłoby stopę funduszy referencyjnych banku centralnego do przedziału 3.75%-4%, najwyższego poziomu od początku 2008 roku i stanowi najszybsze tempo zacieśniania polityki od wczesnych lat 1980-tych.

Nie zalecając konkretnego sposobu działania, Brown poprosił Powella, aby pamiętał, że Fed ma dwutorowy mandat – niską inflację oraz pełne zatrudnienie – i poprosił, aby „decyzje, które podejmujesz na następnym posiedzeniu FOMC, odzwierciedlały twoje zaangażowanie w podwójny mandat. ”.

Ostatni raz, gdy Fed podniósł stopy procentowe, od 2016 r. do grudnia 2018 r., Powell oparł się miażdżącej krytyce byłego prezydenta Donalda Trumpa, który pewnego razu nazwali bankierów centralnych „boneheadami” i wydawał się porównywać Powella nieprzychylnie do chińskiego prezydenta Xi Jinpinga, kiedy zapytał w tweecie, „Kto jest naszym większym wrogiem?”

Demokraci, w tym nadzieja na prezydenta Joe Biden, skrytykował Trumpa za komentarze Fed, nalegając, aby bank centralny był wolny od nacisków politycznych przy formułowaniu polityki pieniężnej.

Stanowisko Browna było znacznie bardziej zniuansowane niż stanowisko Trumpa – choć równie mało prawdopodobne jest, aby poruszył tarczę polityki pieniężnej.

„Przewodniczący Powell dał jasno do zrozumienia, że ​​niezbędnymi warunkami dla Fedu, aby osiągnąć pełne zatrudnienie, jest niska i stabilna inflacja. Bez niskiej i stabilnej inflacji nie ma możliwości osiągnięcia pełnego zatrudnienia” – powiedział Mark Zandi, główny ekonomista Moody's Analytics. – Będzie się na tym trzymał. Nie uważam, by miało to jakikolwiek istotny wpływ na podejmowanie decyzji w Fed”.

Oczywiście, choć najprawdopodobniej jest to reakcja na zmianę tonu niektórych urzędników Fed i nieznaczną zmianę danych gospodarczych, nieco zmieniły się oczekiwania rynku dotyczące polityki pieniężnej.

Handlowcy pogodzili się z podwyżką o trzy czwarte punktu w przyszłym tygodniu. Ale teraz widzą tylko 36% szans na kolejny taki ruch na grudniowym posiedzeniu Federalnego Komitetu Otwartego Rynku, po wcześniejszym ustaleniu prawdopodobieństwa blisko 80%, według Dane Grupy CME.

Ta zmiana nastrojów nastąpiła po ostrzeżeniach o nadmiernie agresywnej polityce kilku urzędników Fed, w tym wiceprzewodniczącej Lael Brainard i prezydent regionu San Francisco Mary Daly. W wypowiedziach pod koniec zeszłego tygodnia Daly powiedziała, że ​​szuka punktu, w którym Fed może spowolnić tempo zmian stóp procentowych.

„Demokratyzacja Fedu jest kwestią dla rynku, ile władzy mają inni członkowie wobec prezesa. Trudno to stwierdzić” – powiedział Quincy Krosby, główny strateg ds. akcji w LPL Financial. Odnosząc się do listu Browna, Krosby powiedział: „Nie sądzę, żeby miało to na niego wpływ. … To nie jest presja ze strony polityków, której można się spodziewać.”

Rzecznik Fed przyznał, że Powell otrzymał list Browna i powiedział, że normalną polityką jest bezpośrednie odpowiadanie na taką komunikację. W przeszłości Powell był generalnie lekceważący, gdy pytano go, czy presja polityczna ma wpływ na podejmowanie decyzji.

Wraz z gorącą krytyką ze strony Powella i popychaniem Browna, Powell spotkał się również z krytyką ze strony innych osób na Kapitolu.

Senator Elizabeth Warren, ultra-postępowa demokratka z Massachusetts i była kandydatka na prezydenta, nazwała Powella niebezpiecznym, a ostatnio również ostrzegła przed wpływem podwyżek stóp procentowych na zatrudnienie. Również senator Joe Manchin (DW. Va.) w zeszłym roku skrytykował Powella za łagodną reakcję Fed na wczesny wzrost inflacji.

„Niekoniecznie sądzę, że Powell ugnie się pod presją polityczną, ale zastanawiam się, czy niektórzy z jego kolegów zaczną to robić, niektórzy z gołębi, którzy stali się jastrzębi” – powiedział Peter Boockvar, dyrektor ds. inwestycji w Bleakley Advisory Group . „Zatrudnienie jest teraz w porządku, ale w miarę upływu miesięcy, wzrostu spowolnienia i zwolnień zaczynają rosnąć w bardziej zauważalnym tempie, muszę wierzyć, że poziom presji będzie rósł”.

Wzrosty płac były wysokie przez wszystkie lata, ale wiele firm twierdzi, że albo wstrzymuje zatrudnienie, albo ogranicza zatrudnienie w miarę łagodzenia warunków ekonomicznych. A spowalniająca gospodarka a uporczywie wysoka inflacja utrudnia tło przed listopadowymi wyborami, w których oczekuje się, że Demokraci stracą kontrolę nad Izbą i być może Senatem.

Mając na uwadze wysoką stawkę, zarówno rynki, jak i ustawodawcy będą uważnie przysłuchiwać się konferencji prasowej Powella po posiedzeniu w najbliższą środę, która odbędzie się sześć dni przed wyborami.

„On zna presję. Wie, że politycy coraz bardziej denerwują się utratą miejsc – powiedział Krosby. „Nawiasem mówiąc, w tej chwili niewiele może zrobić, aby pomóc którejkolwiek ze stron”.