(Bloomberg) — Funt spadł najbardziej od marca 2020 r. i osiągnął najniższy poziom od 37 lat w stosunku do dolara, gdy rząd Wielkiej Brytanii ujawnił pakiet bodźców fiskalnych, który grozi podsyceniem inflacji i podsyceniem rosnącego zadłużenia kraju.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Funt szterling spadł w piątek aż o 3.7% do 1.0840 USD, wywołując dyskusje wśród inwestorów na temat parytetu z euro i dolarem oraz dokonując porównań z rynkami wschodzącymi, gdy spadły również obligacje tego kraju.
Inwestorzy kwestionują sposób, w jaki kanclerz skarbu Kwasi Kwarteng sfinansuje najbardziej radykalny pakiet obniżek podatków dla Wielkiej Brytanii od 1972 roku, twierdząc, że ruch ten wywołałby jeszcze wyższą inflację i zmusiłby Bank Anglii do bardziej agresywnego zacieśniania polityki pieniężnej. Obniżenie opłat zarówno od wynagrodzeń pracowników, jak i firm będzie kosztować aż 161 miliardów funtów w ciągu najbliższych pięciu lat.
„Trudno wyobrazić sobie gorszy setup dla funta”, powiedział James Athey, dyrektor inwestycyjny w abrdn. „Jak zawsze w takich sytuacjach EM, problemem jest to, że gdy ten kot wyjdzie z worka, nawet powrót do ortodoksji może nie stłumić pośpiechu inwestora w celu wyjścia”.
Oznacza to, że nie widać końca marnotrawstwa funta. Model wyceny opcji Bloomberga pokazuje teraz jedną czwartą szansy, że funt osiągnie parytet z dolarem w ciągu najbliższych sześciu miesięcy, w porównaniu z 14% w czwartek. Odwrócenie ryzyka, barometr pozycjonowania i nastrojów rynkowych, pokazuje, że inwestorzy dostrzegają największe ryzyko spadkowe dla funta szterlinga w średnim okresie od dwóch lat.
Rentowność 1989-letnich obligacji skarbowych odnotowała największy jednodniowy skok w historii w danych Bloomberga od 33 r., zamykając dzień o 3.83 punkty bazowe wyższe na poziomie XNUMX%.
Dyrektor inwestycyjny Bluebay Asset Management LLP i starszy menedżer portfela Mark Dowding powiedział, że od jakiegoś czasu brakuje mu funta i tylko w piątek dodał do tej pozycji.
„Uważamy, że plany rządowe będą kwestionować finanse i że będzie to nadal ciążyć brytyjskim losom i funtowi”, powiedział, dodając, że funt może osiągnąć parytet w stosunku do dolara amerykańskiego i euro.
Brytyjskie Biuro Zarządzania Długami zwiększyło swój plan sprzedaży pozłacanych obligacji na rok podatkowy 2022-23 o 62.4 miliarda funtów (69.8 miliarda dolarów) do 193.9 miliarda funtów w celu sfinansowania wydatków. W porównaniu z szacowanym wzrostem o 60 miliardów funtów oczekiwanym przez osiem banków ankietowanych przez Bloomberg.
Kłopoty z warzeniem
Ostatni raz funt był tak słaby w 1985 roku. Wtedy silny dolar ponownie wywierał presję na światowe waluty, skłaniając główne gospodarki do osiągnięcia porozumienia w sprawie stabilizacji rynku walutowego z Plaza Accord. Podczas gdy umacniający się dolar ponownie jest odpowiedzialny za część spadków funta, wiele dzisiejszych problemów waluty również wynika z własnej winy.
Stephen Gallo, szef europejskiej strategii walutowej i Bank of Montreal, powiedział, że problemy funta „narastają od lat”.
„W 2020 i 2021 r. dolar został pokonany przez bodźce związane z ryzykiem i Fed, a także ogromne bodźce fiskalne niemal wszędzie” – powiedział. „Teraz te czynniki uległy odwróceniu i zostały zaostrzone przez wojnę w Europie. Ale jeśli chodzi o waluty G-10, funt nie miał od dawna mocnych fundamentów walutowych”.
Dla Citigroup Global Markets skrócenie funta do dolara amerykańskiego „jest transakcją typu A”, ponieważ Rezerwa Federalna podnosi stopy procentowe, napędzając dolara. Według banku, również duży deficyt na rachunku bieżącym w Wielkiej Brytanii wymaga słabszej waluty.
„Wielka Brytania wskoczyła dalej w króliczą dziurę fiskalną w tym samym tygodniu, w którym BoE ogłosił aktywną sprzedaż loszek. To jest niedźwiedzia funta” – napisali w piątek stratedzy Citi, w tym Jamie Fahy.
Tymczasem analitycy walutowi JP Morgan Chase & Co., Meera Chandan i Patrick Locke, obniżyli swój cel do 1.05 dolara z 1.10 dolara i zalecają krótkie pozycje funta w stosunku do dolara i franka szwajcarskiego.
„Bardzo mi przykro to mówić, ale myślę, że Wielka Brytania zachowuje się trochę jak rynek wschodzący zmieniający się w rynek zanurzający się” – powiedział w piątek były sekretarz skarbu USA Lawrence Summers w Bloomberg Television. „Myślę, że Wielka Brytania zostanie zapamiętana za prowadzenie najgorszej polityki makroekonomicznej ze wszystkich większych krajów od dłuższego czasu”.
(Aktualizacje w całym tekście.)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/pound-inches-closer-toward-dollar-164546840.html