(Bloomberg) — Letnie przyjęcie Polestar Automotive Holding, najnowszej firmy produkującej pojazdy elektryczne, która wejdzie na giełdę w USA, wysyła złowieszczy sygnał do innych startupów: czystka się nie skończyła.
Najczęściej czytane z Bloomberg
Tak, przemysł samochodowy czeka transformację, ponieważ ceny ropy rosną, a potrzeba czystszego transportu staje się coraz bardziej widoczna. Jednak niekontrolowana inflacja i zbliżające się spowolnienie gospodarcze sprawiają, że inwestorzy obawiają się inwestycji spekulacyjnych, w tym producentów pojazdów elektrycznych pomimo uroku nadchodzącej rewolucji.
Letnie powitanie Polestara – akcje spółki wzrosły w piątek pierwszego dnia notowań o 16%, a w poniedziałek spadły o 15% – jest najnowszym dowodem tego sceptycyzmu. Szwedzki producent samochodów elektrycznych wszedł na giełdę po połączeniu z firmą in blanco Gores Guggenheim Inc. Na poniedziałkowe zamknięcie wycena rynkowa firmy wynosi około 24 miliardy dolarów.
„Akcje EV znacznie skorzystały z obfitości płynności, która przelewała się przez system przez dwa lata”, powiedział Matthew Maley, główny strateg rynkowy w Miller Tabak + Co. „Teraz, gdy ta płynność zanika, inwestorzy będą musieli dokonać ponownej wyceny te nazwy pojazdów elektrycznych”.
Zaostrzone warunki rynkowe to nie jedyne przeszkody stojące przed startupami. Wyzwania są wielorakie: rosną koszty surowców, braki w łańcuchu dostaw nie pozwalają na to, a wysokie ceny samochodów zagrażają popytowi. Każdy nowy uczestnik branży EV znajduje się w szczególnie trudnej sytuacji, ponieważ materiały stosowane w akumulatorach EV odnotowały jedne z najbardziej intensywnych inflacji, zmuszając firmy do podnoszenia cen już drogich samochodów, ciężarówek i SUV-ów.
Co więcej, producenci samochodów nie mają jeszcze lojalnych klientów, na których mogliby się oprzeć. To duża zaleta dla niezłomnych firm, takich jak General Motors Co., Ford Motor Co., a nawet lider rynku pojazdów elektrycznych Tesla Inc.
„Kiedy wydajesz takie pieniądze na pojazd, chcesz przynajmniej, aby był niezawodny i wiesz, że firma będzie istnieć za kilka lat” – powiedział Greg Martin, dyrektor zarządzający i współzałożyciel Rainmaker Securities.
Kilku producentów samochodów elektrycznych zauważyło ostatnio, że początkowy entuzjazm dla ich zapasów wyparował. Notowania Phoenix Motor Inc. z siedzibą w Anaheim w Kalifornii są prawie 11% niższe od ceny IPO z 7 czerwca, wynoszącej 7.50 USD za akcję. Od debiutu w listopadzie spółka Rivian Automotive Inc. straciła 64%, podczas gdy luksemburska spółka Arrival SA straciła ponad 90% od notowania na giełdzie w USA.
Są one częścią szerszej fali słabości wśród ostatnich IPO, ponieważ inwestorzy unikają ryzyka z powodu większej zmienności na rynku – główny powód, dla którego była to najsłabsza pierwsza połowa od prawie dwóch dekad dla globalnych ofert akcji.
Jednak wyceny rynkowe start-upów zajmujących się pojazdami elektrycznymi Rivian lub Lucid Group Inc. nadal nie odzwierciedlają w pełni wszystkich zagrożeń, twierdzą eksperci. Rivian jest obecnie wyceniany na około 26 miliardów dolarów, a Lucid Group na około 31 miliardów dolarów. Dla porównania, stuletni Ford, który w ciągu najbliższych kilku lat wypuści na rynek mnóstwo pojazdów elektrycznych, jest wart około 48 miliardów dolarów.
Akcje Rivian notowane są na wielokrotności 129-krotności jej sprzedaży, a Lucid 359-krotności. Według danych Bloomberga dla Forda liczba ta wynosi około 0.4 razy. Dla pioniera EV Tesli, często krytykowanego za wysoką wycenę, mnożnik ceny do sprzedaży wynosi 12.
„Cały sektor pojazdów elektrycznych — w tym Tesla — pozostaje przewartościowany w oparciu o jakiekolwiek konwencjonalne wskaźniki” — powiedział Steve Sosnick, główny strateg w Interactive Brokers. Podczas gdy inwestorzy nadal są gotowi zapłacić premię za perspektywę przyszłości EV, z pewnością nie wszystkie startupy mogą spełnić obietnicę, którą rynek wycenia, powiedział Sosnick. „To obiecuje więcej zmian, ponieważ inwestorzy osłabiają ostatecznych zwycięzców i przegranych”.
(We wcześniejszej wersji poprawiono odniesienie do IPO w nagłówku.)
Najczęściej czytane z Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Źródło: https://finance.yahoo.com/news/polestar-ipo-lukewarm-debut-troubling-124913863.html