Nowy dyrektor finansowy firmy Pfizer, David Denton, negocjował jedną z największych transakcji w dziedzinie opieki zdrowotnej w historii

Denton ostatnio był dyrektorem finansowym sieci sprzedaży detalicznej sprzętu komputerowego

Lowe's

(LOW), ale wcześniej zajmował stanowisko CFO przy ul

Zdrowie CVS

(CVS), gdzie był odpowiedzialny za strukturyzację i negocjowanie warunków i finansowania wartego 70 miliardów dolarów przejęcia przez firmę ubezpieczyciela zdrowotnego Aetna. Było to jedno z największych przejęć w historii branży opieki zdrowotnej, kończące transformację CVS z sieci detalicznej w pionowo zintegrowanego giganta z branży opieki zdrowotnej.

W firmie Pfizer Denton będzie siedział na ogromnej skrzyni wojennej Dyrektor generalny Albert Bourla powiedział, że zamierza wydać, przynajmniej częściowo, na fuzje i przejęcia.

„Nie podoba mi się to, że CVS kupił Aetnę ani to, że [Denton] w nią uwierzył” – powiedziała Bourla Barrona przed ogłoszeniem. „To moja rozmowa z nim na temat tego, jakie są czynniki tworzące wartość, dlaczego sądził, że zrobiłby coś takiego, i tutaj zrozumiałam, że mam do czynienia z kimś, kto ma bardzo strategiczne podejście do tego, jak łącząc komplementy w jedną całość, możesz stworzyć wartość.”

Bourla twierdzi, że nie planuje specjalnie przejęć na masową skalę. Jednak ilość pieniędzy, którymi obecnie dysponuje Pfizer, pozwala mu na realizację akwizycji na dowolną skalę. „Nie mam zastrzeżeń do rozmiaru” – mówi.

Inwestorzy od miesięcy oczekiwali dużych fuzji i przejęć ze strony firmy Pfizer. Jak dotąd nie doszło do ich realizacji. Zatrudnienie Dentona może zwiększyć oczekiwania, że ​​firma ogłosi duże transakcje.

Bourla przytoczył „strategiczny wkład” Dentona w CVS i Lowe's. „W tej chwili firma Pfizer znajduje się na etapie, w którym ma bardzo silną trajektorię wzrostu i ma duży potencjał, aby ją przyspieszyć poprzez alokację kapitału w najbardziej produktywny sposób” – stwierdził Bourla.

Denton wnosi szczególną wiedzę specjalistyczną w przypadku największych przejęć w sektorze opieki zdrowotnej. Przed transakcją z Aetną firma Pfizer twierdzi, że Denton kierował integracją firmy Caremark, zarządzającej świadczeniami farmaceutycznymi, z CVS, którą CVS nabyło za kwotę 26.5 miliarda dolarów.

Kiedy wybuchła pandemia, firma Pfizer była u progu poważnej transformacji, przygotowując się do likwidacji oddziału sprzedającego starsze leki nieopatentowane i przekształcenia się w firmę biofarmaceutyczną zajmującą się wyłącznie produkcją. To ścieżka, którą inne duże firmy farmaceutyczne, takie jak

Johnson & Johnson

(JNJ) i

Novartis

(NVS), w ostatnich latach w mniejszym lub większym stopniu bieżnikowały.

Jednak chociaż akcje firmy Pfizer radzą sobie dobrze od początku 2020 r. i wzrosły o 48.7% w porównaniu z

S&P 500'S
39.1%, nadal jest wyceniany z dyskontem dla wielu dużych konkurentów z branży farmaceutycznej. Według FactSet, spółka Pfizer osiąga obecnie ośmiokrotność zysków oczekiwanych w ciągu najbliższych 12 miesięcy, czyli jest tańsza niż spółka Johnson & Johnson, która notuje 17-krotność zysków i znacznie niższa od

Eli Lilly

(LLY), którego notowania osiągają 34.5-krotność zysków.

Część tej zniżki wynika z serii wygaśnięć patentów, które mają się rozpocząć w 2026 r., co od dawna było przedmiotem obaw inwestorów lat. Bourla oświadczył, że zamierza kupić firmy produkujące leki na późnym etapie rozwoju, które mogłyby być gotowe do wprowadzenia na rynek pod koniec dekady, co pomoże w zapełnieniu rurociągu.

Ogromny przypływ gotówki ze szczepionki na Covid-19 opracowanej przez firmę Pfizer wraz ze swoim partnerem

BioNTech

(BNTX) oraz oczekiwany zysk w postaci wspólnego przedsięwzięcia firmy Pfizer z zakresu zdrowia konsumenckiego

GlaxoSmithKline

(GSK), która ma wejść na giełdę jeszcze w tym roku, pozostawi firmie Pfizer tonę suchego proszku na potrzeby zawarcia tej transakcji. W notatce z początku grudnia dr Geoffrey Porges, ówczesny analityk w SVB Leerink, oszacował, że do końca 110 r. firma Pfizer będzie miała teoretyczną zdolność do fuzji i przejęć na poziomie 2022 miliardów dolarów, włączając środki pieniężne i zdolność zadłużenia netto.

Analitycy przewidywali pod koniec 2021 r., że firma Pfizer i jej konkurenci będą zajęci wydawaniem tych pieniędzy na fuzje i przejęcia w 2022 r. Przynajmniej w przypadku firmy Pfizer tak się jeszcze nie stało: firma ogłosiła jak dotąd tylko jedno przejęcie w 2022 r., a mianowicie stosunkowo niewielka transakcja dla prywatnej firmy biotechnologicznej o nazwie ReViral. Zakończyła także ogłoszone w zeszłym roku przejęcie Arena Pharmaceuticals za 6.7 ​​miliarda dolarów i ogłosiła zawarcie umów rozwojowych i badawczych.

Bourla mówi, że to jeszcze nie koniec. „Wiele z nich znajduje się obecnie na różnych etapach analizy i negocjacji i mamy nadzieję, że niektóre z nich dojdą do mety, a my ogłosimy” – powiedział.

Bourla stwierdził, że poszukiwania nowego dyrektora finansowego nie powstrzymały go od działania. „W okresie przejściowym nie czułem się powściągliwy” – powiedział.

Choć Bourla oświadczył, że jest otwarty na duże przejęcie, stwierdził, że nie jest zainteresowany transakcją, która dla uzasadnienia wymagałaby cięć kosztów w firmie Pfizer. „Mamy maszynę badawczo-rozwojową, która jest w najlepszym wydaniu” – powiedział. „Mamy maszynę produkcyjną, która udowodniła, że ​​potrafi czynić cuda. I oczywiście zawsze jesteśmy dobrze znani z naszych bardzo dobrych możliwości komercyjnych. To nie czas, abym zaczynał zamykać ośrodki badawcze, konsolidować zakłady produkcyjne, reorganizować zespoły sił polowych, abyśmy mogli zaoszczędzić czas i płacić składki innym”.

Firma Pfizer oświadczyła, że ​​jej obecny dyrektor finansowy, D'Amelio, pozostanie na tym stanowisku przez „okres przejściowy”.

Napisz do Josha Nathana-Kazisa pod adresem [email chroniony]