Komisja Papierów Wartościowych i Giełd ma postanowiła aby umożliwić Amazon.com Inc
AMZN,
akcjonariuszy do głosowania nad propozycją zobowiązującą spółkę do przygotowania raportu oceniającego stopień, w jakim obecne opcje inwestycyjne spółki w ramach planu emerytalnego są zgodne z jej celami korporacyjnymi w zakresie działań klimatycznych. Propozycję tę forsuje organizacja non-profit As You Sow. Grupa chce zastąpić niskoopłatowe fundusze indeksowe funduszami ESG, które są zarządzane aktywnie i wiążą się ze znacznie wyższymi opłatami. Decyzja SEC jest błędna i może zaszkodzić oszczędnościom emerytalnym.
SEC pozwalała spółkom na wyłączanie tego typu propozycji z oświadczeń dla akcjonariuszy, ponieważ dotyczą one zwykłej działalności biznesowej spółki – wynagrodzeń i świadczeń zapewnianych pracownikom. Agencja po prostu uznała za niepraktyczne rozwiązywanie problemów operacyjnych na corocznym spotkaniu. Jednak w tej nowej erze SEC przyjęła nowe stanowisko – nie opowiada się za wykluczeniem jakiejkolwiek propozycji dotyczącej „istotnych kwestii społecznych”.
Istotną kwestią społeczną są w tym przypadku zmiany klimatyczne, a As You Sow atakuje fundusze indeksowe szerokiego rynku, które ze swej natury włączają do portfela aktywów spółki z branży paliw kopalnych. Organizacji koncentruje się szczególnie na tanich funduszach z datą docelową, które służą jako domyślna inwestycja w większości planów 401 (k). Szczególną uwagę zwraca się na fundusze Vanguard, z których korzysta 14 z 16 przedsiębiorstw uznanych za podmioty złe. Chociaż inne fundusze z datą docelową, takie jak BlackRock, Fidelity, American Funds, T. Rowe Price
TROW,
TIAA-CREF, JP Morgan
JPM,
i ulicy Stanowej
STT,
również otrzymał oceny niedostateczne.
As You Sow nie zaleca prostego dodania opcji ESG do listy inwestycji spółki w ramach planu 401(k), ale raczej zastąpienie tanich funduszy indeksowych kosztownymi funduszami ESG jako domyślnym planem. Twierdzą, że rezygnacja z przedsiębiorstw zajmujących się paliwami kopalnymi umożliwiłaby inwestorom zmniejszenie ryzyka i osiągnięcie wyższych zysków, przy jednoczesnym wspieraniu korzystnych społecznie praktyk i wyników.
Taka zmiana byłaby jednak fatalnym pomysłem z wielu powodów, m.in.:
- Nie jest jasne, czy ta forma inwestowania społecznego jest skuteczna. Sama SEC zaczęła zwalczać „ekościemę” – twierdzenie, że inwestycje uratują świat przy niewielkiej liczbie dowodów na poparcie tej tezy.
- Co więcej, fundusze ESG są drogi (średnio o 80 punktów bazowych więcej niż fundusze indeksowe). Zasadniczo są to chwyt marketingowy stosowany przez firmy świadczące usługi finansowe, mający na celu ponowne zapakowanie kosztownych, aktywnie zarządzanych inwestycji – które stawały się coraz mniej atrakcyjne – w modne opakowanie.
- Jeszcze bardziej szkodliwe jest to, że inwestowanie społeczne pozwala ludziom myśleć, że naprawdę rozwiązują ważny światowy problem, podczas gdy w rzeczywistości nic nie robią. Złudzeniem jest sądzić, że uczestnicy projektu 401(k) mogą przodować w walce ze zmianami klimatycznymi, nie inwestując w zapasy paliw kopalnych. Inni inwestorzy wkroczą i wykupią akcje niedowartościowanych spółek z branży paliw kopalnych.
Więc co się teraz dzieje? Najlepszym rezultatem byłoby, gdyby akcjonariusze głosowali nad propozycjami i nikt nie musiał pisać sprawozdania. Alternatywą jest zatwierdzenie propozycji i próba pogodzenia celów przedsiębiorstwa z celami planu emerytalnego w raporcie. Byłoby to zadanie niemożliwe. Powiernicy w ramach ERISA mają inwestować w najlepszym interesie uczestników programu, a nie angażować się w nieefektywne zbycia, które wiążą się z niższymi zwrotami i wyższymi opłatami.
Jeśli As You Sow wytworzy presję na czysto klimatyczną niewypłacalność w planach 401 (k), powiernicy staną albo w obliczu gniewu rozczarowanych, aktywnych społecznie uczestników, albo w przyszłości pozwów przez uczestników złych z powodu niskich zysków i wysokich opłat. Ostatecznym złym skutkiem jest to, że firmy rozkładają ręce i przestają oferować plany 401 (k).
Można było tego wszystkiego uniknąć, gdyby SEC pozostała przy swoim.
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/the-sec-has-taken-the-first-step-toward-undermining-401-k-plan-fiduciaries-11652836225?siteid=yhoof2&yptr=yahoo