Opinia: Jakość i wysokie dywidendy odróżniają te pięć akcji półprzewodników od konkurencji

Wyprzedaż oznacza, że ​​obfitują w okazje w markowych markach — to znaczy dla każdego, kto jest na tyle cierpliwy, by myśleć długoterminowo.

„Z perspektywy czasu, takie okresy wydają się być niesamowitymi okazjami do zakupu”, mówi David Jeffress, menedżer portfela w Inwestycje Laffera Tenglera.

Zanim przejdziemy do pięciu ulubionych akcji Jeffress i dwóch innych ekspertów z sektora chipów, oto trzy główne koncepcje, o których należy pamiętać podczas polowania na okazje w kosmosie.

Czytać: Akcje półprzewodników odbiły się od minimów z 2022 r. — a analitycy spodziewają się dużego wzrostu w przyszłym roku

1. Dobro wyrzucone ze złem

Najlepszą wiadomością dla nowych inwestorów jest to, że w obecnej porażce dobre nazwiska są wyrzucane ze złych. „Nazwy półprzewodników maluje się dość szerokim pędzlem. Ale nie wszystkie firmy są sobie równe”, mówi Jeffress. „Koncentrujemy się na wyższej jakości, więc takie wyprzedaże są ogromnymi możliwościami zakupu”.

W przeciwieństwie do tego, uważaj na bardzo szybko rozwijające się, spekulacyjne nazwy z dużą koncentracją klientów.

2. Nie możesz zmierzyć czasu cyklu

Zapomnij o próbach wywołania upadków.

„Niemożliwe jest utrudnienie, gdy jest dno cyklu”, mówi Todd Lowenstein, główny strateg ds. akcji w The Private Bank w Union Bank. „Drogą do zrobienia jest uśrednianie w czasie kryzysu”.

Istnieje jednak kilka powodów, by sądzić, że akcje chipów mogą nie spaść znacznie poniżej minimów z połowy października. Trwająca konsolidacja w sektorze zwiększyła zwrot z kapitału. A związana z tym lepsza dywersyfikacja i cięcie kosztów sugerują, że firmy produkujące chipy są mniej cykliczne niż kiedyś.

Poza tym każda nadchodząca recesja może nie być taka zła. Lowenstein uważa, że ​​przechodzimy przez toczącą się recesję, która w różnych momentach zniszczy różne sektory. Sugeruje to, że każda recesja będzie krótka i płytka.

3. Żetony stają się wszechobecne

Półprzewodniki przenikają tak wiele aspektów życia, że ​​popyt na nie prędzej czy później odrodzi się i zwiększy udziały akcji, które kupujesz teraz.

„Wszyscy martwią się, co się stanie, jeśli wejdziemy w recesję i co to oznacza dla akcji chipów. Brakuje im jednak tego, że zapotrzebowanie na chipy rośnie”, mówi Jeffress.

Globalne trendy popytu sekularnego, takie jak przetwarzanie w chmurze, sztuczna inteligencja, pojazdy elektryczne, robotyka, 5G i Internet Rzeczy, nie znikną.

„Chips to wszechobecność. Stanowią kręgosłup nowoczesnej gospodarki” – mówi Lowenstein.

Oto pięć akcji w żetonach, które teraz wyglądają atrakcyjnie, ponieważ są to wysokiej jakości nazwy sprzedawane z rabatami. Są w porządku alfabetycznym.

Zwróć uwagę, że wszystkie one wypłacają dywidendy, które z biegiem czasu stanowią dużą część zysków inwestorów i rynku. Zapłacisz za czekanie, jak to się mówi. W rzeczywistości cztery firmy mają wyższe wypłaty niż stopa dywidendy 500% indeksu S&P 1.8.

1. Urządzenia analogowe. Stopa dywidendy: 2.1%

Urządzenia analogowe
ADI,
+ 1.42%
specjalizuje się w układach przetwarzania sygnałów analogowych i półprzewodnikach stosowanych w zarządzaniu energią. To sprawia, że ​​gra na wszystkim, od samochodów i bezprzewodowych stacji bazowych, po 5G, roboty fabryczne i sprzęt medyczny.

„Jego chipy są projektowane zgodnie z trendami długookresowymi w sektorach motoryzacyjnym i przemysłowym”, mówi Lowenstein. Zapewnia to stabilność i widoczność zarobków. Podobnie jak jego bardzo zróżnicowana baza klientów.

Te cechy odróżniają go od firm chipowych, które grają na jednym lub dwóch dużych cyklach produktowych i trendach rynkowych, które mogą szybko wyjść z łask. To plus terminowy stosunek ceny do zysku (P/E) wynoszący 14.8 w porównaniu ze średnią z pięciu lat wynoszącą 20.7 sumuje Lowenstein „jakość za rozsądną cenę”.

Analog Devices ma szeroką fosę ze względu na własne projekty układów scalonych, a ponieważ gdy jej układy zostaną zaprojektowane w produktach, klienci będą musieli przestawić się na innego dostawcę, mówi Brian Colello, analityk giełdowy w Morningstar, który kładzie duży nacisk na znaczenie fos w inwestowaniu. Zapewnia to wgląd w trendy przychodów i moc cenową.

Zgłasza zarobki 22 listopada.

2. Holding ASML. Stopa dywidendy: 1.4%

Producenci chipów wykorzystują fotolitografię do wytrawiania wzorów na półprzewodnikach w sposób, który zwiększa liczbę tranzystorów, które mogą upchnąć na tej samej ilości krzemu.

Najgorętsza iteracja tego procesu nazywana jest litografią w skrajnym ultrafiolecie (EUV). ASML
ASML,
+ 4.18%
jest głównym dostawcą sprzętu fotolitograficznego wykonującego litografię EUV. Ten sprzęt jest tak ważny, trzech największych klientów ASML — Intel
INTC,
+ 0.25%,
Samsung Electronics i Taiwan Semiconductor
TSM,
+ 3.60%
— objęła udziały kapitałowe w ASML, aby pomóc w finansowaniu badań rozwojowych EUV.

ASML jest notowany na forward P/E 23.8, co nie jest tanie w porównaniu do S&P 500 P/E 16.5.

„ASML jest wyceniany uczciwie i rozsądnie. Ale jeśli zamierzasz płacić za biznes, ASML jest tym, za który płacisz” – mówi John Rotonti, który zajmuje się sektorem chipów dla Motley Fool. „Zdecydowali się na 11% złożony roczny wzrost przychodów w ciągu następnej dekady. Właśnie to wycenia rynek”.

To powiedziawszy, ASML faktycznie wygląda tanio w porównaniu z własną historią. Obecny terminowy wskaźnik P/E na poziomie 23.8 jest znacznie poniżej końcowej pięcioletniej średniej wynoszącej 33.9. ASML ma szeroką fosę ekonomiczną opartą na własnym know-how, która znacznie wyprzedza to, co mają konkurenci. W czasie, gdy firmy technologiczne informują o słabszych trendach sprzedaży, ASML podniósł swój szacunkowy wzrost sprzedaży w 2022 r. do 13% z 10%, gdy podało dochody 19 października.

Raporty o zarobkach 25 stycznia.

3. Broadcom. Stopa dywidendy: 3.5%

Broadcom
AVGO,
+ 1.45%
sprzedaje filtry częstotliwości radiowych używane w smartfonach do zarządzania różnymi strumieniami danych i filtrowania zakłóceń. Jabłko
AAPL,
+ 0.42%
jest jej głównym klientem.

To sprawia, że ​​gra na 5G. Sprzedaje również chipy używane w przełącznikach sieciowych, łączach szerokopasmowych, pamięci masowej dla przedsiębiorstw i łączności bezprzewodowej. Zróżnicowana linia produktów Broadcom jest wynikiem serii fuzji na przestrzeni lat, a jeszcze jedna jest w toku — przejęcie VMware
VMW,
+ 0.56%.
To po raz kolejny poszerzy ich ofertę produktową. Firma Broadcom ma dobre osiągnięcia w zakresie kupowania liderów branży i sprzedawania ich działalności niezwiązanej z podstawową działalnością.

Wszystko to pomaga wyjaśnić, dlaczego Broadcom jest jednym z „12 najlepszych pomysłów” Jeffress, szczególnie uprzywilejowanymi akcjami, które są częścią skoncentrowanej strategii kapitałowej Laffer Tengler Investments. Podoba mu się również duży portfel zamówień.

„Prawdopodobnie jest to prawdziwe, a nie wynik celowego podwójnego zamawiania, który może tworzyć kieszenie powietrzne zwiększające sprzedaż”, mówi Jeffress. Dzieje się tak, ponieważ firma Broadcom prosi klientów o udowodnienie, że potrzebują zamówionego asortymentu.

„Rosnące zaległości i szeroka oferta chipów sugerują, że Broadcom przetrwa spowolnienie gospodarcze”, mówi Jeffress. „Popyt na ich produkty jest nienasycony. Widzą, że popyt nadal rośnie wraz z postępującą rozbudową centrów danych”.

Jeffress twierdzi, że Broadcom jest tani, powołując się na historycznie wysoką stopę dywidendy. Dochody z dywidend rosną, gdy ceny akcji spadają. Kiedy akcje spadają na tyle, że rentowność dywidendy rośnie do stosunkowo wysokich poziomów, jest to dobry znak wartości.

Raporty o zarobkach 7 grudnia.

4. Tajwańska produkcja półprzewodników. Stopa dywidendy: 3%

Tajwański półprzewodnik
TSM,
+ 3.60%
jest światowym dostawcą chipów. Jej zakłady dostarczają chipy stosowane praktycznie we wszystkich urządzeniach. To sprawia, że ​​gra na wszystkim, od smartfonów i sztucznej inteligencji po Internet rzeczy i chmurę.

Taiwan Semiconductor korzysta również z dwóch trendów sektorowych. Jednym z nich jest to, że producenci chipów idą bez bajki, aby pozostawić produkcję komuś innemu. Następnie klienci domagają się coraz bardziej złożonych chipów. Taiwan Semiconductor posiada zaawansowaną technologię, która spełnia swoje zadanie. Jego wiedza i rozmiary dają mu szeroką fosę.

Taiwan Semiconductor wygląda na tani w obrocie przy forward P/E na poziomie 12.8 w porównaniu ze średnią 21.4 w ciągu ostatnich pięciu lat i 16.5 dla S&P 500.

„Ta wycena nie ma dla mnie sensu”, mówi Rotonti z Motley Fool. „Taiwan Semiconductor to najbardziej atrakcyjna cenowo firma półprzewodnikowa, którą mnie dzisiaj interesuje. Jest bardzo niedoceniany”.

Przewiduje, że w ciągu najbliższych pięciu lat zarobki i wolne przepływy pieniężne będą rosły w tempie około piętnastu lat.

Niska wycena jest szczególnie dziwna, ponieważ wydaje się wyceniać w cyklicznym spowolnieniu dla biznesu.

„Popyt na fabryki Taiwan Semiconductor jest bardzo silny i ma charakter długoterminowy. Nie sądzę, aby działalność Taiwan Semiconductor miała bardzo cykliczny charakter” – mówi Rotonti.

Raporty o zarobkach 11 stycznia.

5. Texas Instruments. Stopa dywidendy: 3.1%

Podobnie jak urządzenia analogowe, instrumenty Texas
TXN,
+ 1.46%
jest w układach analogowych. Jej największym rynkiem końcowym jest sektor przemysłowy, aw szczególności sektor samochodowy. Firmy, które mają ekspozycję na te cykliczne obszary gospodarki, zostają dotknięte, gdy pojawiają się obawy o recesję. To wyjaśnia, dlaczego akcje Texas Instruments są tanie. Handluje z historycznie wysoką stopą dywidendy, zauważa Jeffress.

Texas Instruments ma problemy w najbliższym czasie. Chociaż odnotował 13% wzrost sprzedaży rok do roku w trzecim kwartale, zaoferował negatywną prognozę dla czwartego kwartału. Dzieje się tak, ponieważ popyt w sektorze przemysłowym jest zaskakująco słaby.

Ale te krótkoterminowe wytyczne nie są wielkim problemem, ponieważ Texas Instruments to wysokiej jakości nazwa sektora chipów, mówi Jeffress. Wiemy o tym po części dlatego, że akcje w tym roku radziły sobie stosunkowo dobrze, mówi. Spadek o 14.5% w porównaniu do 19.6% dla S&P 500 i 40% dla iShares Semiconductor ETF.

Następnie Texas Instruments ma ogromne zaległości w zamówieniach.

„Uważamy, że firma jest bardziej odporna niż inni inwestorzy, za co przyznają”, mówi Jeffress.

I zwraca gotówkę akcjonariuszom poprzez buybacki i dywidendę, którą właśnie podniósł.

„Kierownictwo zwiększa dywidendy tylko wtedy, gdy mają dużą pewność, że potrafią przetrwać warunki gospodarcze”, mówi.

Texas Instruments ma również dobrą ekonomiczną fosę ze względu na własne analogowe układy scalone oraz fakt, że zmiana dostawcy po zaprojektowaniu układów do swoich produktów kosztuje klientów dużo.

Raporty o zarobkach 23 stycznia.

Michael Brush jest felietonistą MarketWatch. W momencie publikacji był właścicielem SOXX i ADI. Brush zasugerował ADI, INTC i TXN w swoim magazynowym biuletynie, Odśwież akcje. Śledź go na Twitterze @mbrushstocks.