Opinia: Bezpiecznie jest zanurzyć palce u stóp na giełdzie — oto trzy firmy do rozważenia, w tym jedna zakłócająca

1. Nastroje są bardzo ciemne

Znaczna część świata giełdowego była w poniedziałek na rynku niedźwiedzia. Russella 2000
RYKOWISKO,
-1.45%
spadł o ponad 20% w stosunku do ostatnich maksimów, co jest definicją niedźwiedzia. Nasdaq
KOMP,
-2.28%
zabrakło zaledwie jednego punktu procentowego. S&P500
SPX,
-1.22%
lepiej się trzymał. Wpadł jedynie w korektę (spadek o 10%).

Spowodowało to mnóstwo bólu. To nie jest zabawne, ale mówi nam, że to dobry czas na zakupy, w przeciwnym sensie. Zgodnie z tym stylem inwestowania, chcesz być byczy, gdy tłum jest wyjątkowo niedźwiedzi. Tak jest teraz.

W moim liście giełdowym Odświeżenie zapasów (link w bio poniżej) śledzę około 10 wskaźników, aby wyczuć nastroje. Oto podsumowanie zwyżkowego sygnału z trzech.

* Stosunek Byk/Niedźwiedź na podstawie inteligencji inwestora mierzy nastroje autorów biuletynów giełdowych. Używam tego jako kontrariańskiego wskaźnika. Niższy oznacza dla nich więcej niedźwiedzi, co jest bycze. Wskaźnik sugeruje, że rynek zaczyna wyglądać atrakcyjnie, gdy ten odczyt spada poniżej 2. Akcje wyglądają niezwykle atrakcyjnie, gdy spada do 1 lub poniżej. W zeszłym tygodniu wyniósł 1.59, ale teraz jest zdecydowanie bliżej 1. Dowiemy się jeszcze w tym tygodniu, kiedy ten wskaźnik zostanie zaktualizowany.

* Indeks zmienności CBOE giełdy Chicago Board Options Exchange
VIX,
-7.86%
jest popularnym miernikiem strachu, ponieważ mierzy oczekiwaną zmienność. Wyższe poziomy oznaczają większy strach. Zaczyna wykazywać przesadną niedźwiedziość (która jest zwyżkowa w sensie kontrariańskim) powyżej 25. Dołki są często zaznaczone skokami do zakresu 30-40. W poniedziałek był blisko 39.

* Amerykańskie Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych (AAII) prowadzi cotygodniowe badanie nastrojów inwestorów. Kiedy ten wskaźnik jest wyjątkowo niedźwiedzi, nadszedł czas na zakup. Tak jest teraz. Sygnał ten wyzwala sygnał kupna, gdy odsetek byków minus odsetek niedźwiedzi spada do -10, na podstawie czterotygodniowej średniej ruchomej. Jesteśmy blisko. Najnowsze odczyty wyniosły 21% upartych vs. 46.7% spadków przy jednorazowym odczycie -25.7. Czterotygodniowa średnia krocząca wynosi -8.15.

Ten wykres, dzięki uprzejmości Charlesa Schwaba 
SCHW,
-0.20%
główna strateg inwestycyjny, Liz Ann Sonders, pokazuje, jak ekstremalny jest obecny negatywny sygnał (który jest uparty!).

Bottom line: Nastroje inwestorów są znacznie gorsze, co sugeruje, że jesteśmy blisko dna rynkowego.

2. Insiderzy nie odciągają nas od giełd

Insiderzy są teraz zablokowani z powodu sezonu zarobkowego. Tak więc ich stosunek kupna do sprzedaży jest nieco mniej znaczący. Ale nadal możemy śledzić ten współczynnik, ponieważ niektórzy wtajemniczeni pozostają aktywni.

W tej chwili insiderzy nie są optymistami. Ale nie są też ostrożni. Według Vickers Insider Weekly, opublikowanego przez Argus, są neutralni.

Wolałbym widzieć je uparty. Ale, anegdotycznie, mogę powiedzieć, że w szczególnie gwałtowne dni, osoby mające dostęp do informacji poufnych coraz częściej kupują, w tym w rozwijających się technologiach i obszarach cyklicznych, takich jak przemysł, chemia i nieruchomości. Kupują wrażliwe ekonomicznie marki – a nie akcje defensywne, takie jak podstawowe towary konsumpcyjne – co prowadzi nas do punktu nr 3.

Bottom line: Znawcy nie są niedźwiedzi.

3. Gospodarka będzie miała się dobrze

Kluczową częścią mojego przekonania, że ​​nadszedł czas, aby nabrać optymizmu, jest to, że gospodarka nie pogrąża się w recesji, a Rezerwa Federalna jej tam nie popchnie.

Czy gospodarka naprawdę może przetrwać podwyżki stóp procentowych Fed i ich zwężenie? Myślę, że tak, ponieważ istnieje tak wiele wbudowanych źródeł bodźców w gospodarce, jak nakreślił strateg i ekonomista James Paulsen z Leuthold.

Obejmują one: Pogoń za kupowaniem domów (te domy muszą być wypełnione rzeczami, a wiele z nich może wytrzymać niektóre projekty przebudowy). Silne bilanse konsumentów i poziomy dochodów, które wspierają wydatki konsumentów. Niskie nastroje konsumentów, które mówią nam, że jest dużo miejsca na poprawę w miarę złagodzenia Covid. Bilanse korporacyjne są mocne. Przed nami faza gromadzenia zapasów, ponieważ poziomy te są niskie z powodu problemów w łańcuchu dostaw.

Bardzo niskie bezrobocie jest wprawdzie dużym ryzykiem. Niskie stopy bezrobocia często sygnalizują koniec cyklu gospodarczego. Napięte rynki pracy mogą prowadzić do spirali płacowo-cenowej, której Fed nie może kontrolować inaczej niż poprzez podnoszenie stóp procentowych, aż doprowadzi to do recesji.

Jednak tym razem może się to nie zdarzyć, ponieważ wydatki kapitałowe (capex) w firmach są tak wysokie, wskazuje Ed Yardeni z Yardeni Research. Wysokie nakłady inwestycyjne tworzą większą mieszankę technologii i maszyn w porównaniu z pracownikami, co zwiększa produktywność (produkcję na pracownika). Zmniejsza to presję na firmy, aby pobierały od klientów więcej, aby zrekompensować wyższe płace. Produktywność powoduje zwarcie w spirali płacowo-cenowej.

Bottom line: Wzrost zdecydowanie spowolni w pierwszym kwartale z powodu Omicron i trudnych warunków pogodowych. Ale siła gospodarcza utrzyma się przez cały 2022 rok. Ten wolniejszy wzrost w pierwszym kwartale może być właściwie dobrą wiadomością, ponieważ złagodzi obawy o inflację.

Katalizator krótkoterminowy

Rynek ma zwyczaj dość gwałtownej wyprzedaży przed spotkaniami Fed. Handlowcy są zdenerwowani niespodziewanymi wiadomościami Fed w dobie wysokiej inflacji, więc sprzedają przed spotkaniami. To prawdopodobnie wyjaśnia niektóre z obecnych słabości. Fed spotyka się ponownie w środę.

Po tym niebezpiecznym punkcie rynek powinien się umocnić, bo nie będzie żadnych niespodzianek, bo inflacja się uspokaja.

„Uważamy, że inflacja prawdopodobnie osiągnęła szczyt w grudniu, a dane za pierwszy kwartał pokażą sekwencyjną poprawę”, mówi Art Hogan, główny strateg rynkowy w National Securities.

Ma to sens, ponieważ inflacja została spowodowana przez problemy z łańcuchem dostaw, problem, który można naprawić.

„Chociaż wydaje się, że wszyscy chcą przewidzieć, że Fed podniesie stopy procentowe ponad trzykrotnie w 2022 roku, a nawet o 50 punktów bazowych na marcowym posiedzeniu, oba te scenariusze uważamy za mało prawdopodobne” – mówi Hogan.

Akcje

Finanse i energia były świetnymi miejscami do „ukrycia się” przed zniszczeniem technologicznym. Pozostają interesujące ze względu na ich przyzwoite wyceny względne, jak widać na tym wykresie z Bank of America
BAC,
+ 1.98%.

Te dwie grupy powinny nadal dobrze sobie radzić, biorąc pod uwagę podstawowe trendy przedstawione poniżej.

Banki

Akcje JPMorgan Chase
JPM,
+ 1.09%
spadły o ponad 13% od czasu publikacji wyników 14 stycznia, ponieważ bank zaskoczył inwestorów wysokimi wydatkami. Ale JPMorgan jest nadal wiodącym gigantem kart kredytowych, zarządzania majątkiem i inwestycji, bankowości detalicznej i komercyjnej, dominującym w amerykańskiej bankowości.

Tak więc skorzysta, gdy stopy procentowe wzrosną. Pomaga to bankom zarobić więcej pieniędzy, o ile krzywa dochodowości pozostaje nachylona w górę. Banki pożyczają na krótkim końcu i pożyczają na długim końcu. Nachylona w górę krzywa rentowności przewiduje również solidny wzrost w przyszłości, co pomoże temu bankowi w większym zakresie w bankowości konsumenckiej, biznesowej i inwestycyjnej.

Wszystko to prawdopodobnie wyjaśnia, dlaczego osoba mająca dostęp do informacji z JPMorgan niedawno kupiła wycofanie się z akcji, sugerując, że ty też powinieneś.

Energia

Oczekiwania na ropę za 100 USD w tym roku są obfite, ale nie są one naciągane. Podstawy są dobre. Analityk energetyczny Morgan Stanley, Martijn Rats, wymienia trzy przyczyny „potrójnego deficytu”. Występuje deficyt zapasów (są niskie). Producenci mają deficyt wolnych mocy produkcyjnych. To się raczej nie zmieni z powodu deficytu inwestycji w nową produkcję, ponieważ firmy energetyczne kierują dolary rozwojowe na zieloną energię.

Jeśli chcesz dodać nazwisko w dziedzinie energii, możesz zrobić coś gorszego niż podążanie za Warrenem Buffettem. Berkshire Hathaway
BRK.B,
+ 1.14%
był dużym nabywcą firmy Chevron
CVX,
+ 4.25%.
Chevron zwiększy produkcję do 10 roku o prawie 2025% w porównaniu do 2020 roku, dzięki inwestycjom w Basenie Permskim w USA, Kazachstanie i Zatoce Meksykańskiej.

Zakłócacz

Przełomowe firmy wyszły teraz z mody, ponieważ — egad! — Cathie Wood z ARK Investment mogła je posiadać! Ale dobrzy destabilizatorzy będą nadal wprowadzać zakłócenia niezależnie od tego, co robi giełda, a to przyniesie korzyści ich inwestorom.

Jeden, którego posiadam, a który zasugerowałem również w moim liście giełdowym, to Warby Parker
WRBY,
-1.03%.
Jeśli ostatnio kupiłeś okulary, wiesz, że ta przestrzeń jest gotowa na zakłócenia. Jest pełen ukrytych i agresywnych up-sellów na i tak już drogich okularach.

Warby oferuje fajne oprawki w znacznie niższych cenach, a konsumenci to uwielbiają. Sprzedaż wzrosła o 32% w trzecim kwartale. Ponieważ Warby ma tylko 1% z wartego 35 miliardów dolarów rynku produktów do pielęgnacji oczu w USA, nie potrzebuje okularów, aby zobaczyć potencjał wzrostu.

Michael Brush jest felietonistą MarketWatch. W momencie publikacji był właścicielem WRBY. Brush zasugerował SCHW, BAC, JPM, CVX i WRBY w swoim biuletynie giełdowym Brush Up on Stocks. Śledź go na Twitterze @mbrushstocks.