Ścieżka najmniejszego oporu złota w najbliższym czasie schodzi w dół.
Dzieje się tak dlatego, że społeczność zajmująca się wyczuciem czasu na rynku złota jest obecnie w przeważającej mierze optymistyczna. To zły znak z przeciwnego punktu widzenia. Oznacza to, że przez najbliższe tygodnie wiatr nastrojów będzie wiał w stronę niższych cen.
Mam nadzieję, że nie muszę przypominać, że ta sprzeczna analiza nie gwarantuje spadku wartości złota. Złoto
GC00,
+ 0.42%
codzienne zamieszanie w ciągu ostatnich kilku tygodni było w dużym stopniu zależne od wiadomości napływających z Ukrainy. Nie trzeba dodawać, że ta wiadomość nie ma nic wspólnego z konsensusem w sprawie liczników czasu na rynku złota.
Konsensus ten ma jednak wiele wspólnego z reakcją rynku na rozwój sytuacji geopolitycznej. Kiedy inwestorzy giełdowi są wyjątkowo optymistyczni co do perspektyw złota, tak jak ma to miejsce obecnie, już spodziewają się, że w nadchodzących dniach wiadomości związane ze złotem będą bardzo optymistyczne. Kiedy tak wiele dobrych wiadomości zostanie już przeceniony, ryzyko wystąpienia niespodzianek jest większe w przypadku pogorszenia się sytuacji.
Aby zmierzyć konsensus wśród inwestorów zajmujących się obrotem złotem, moja firma oblicza ich średni zalecany poziom ekspozycji na rynek złota. (Taką wartość reprezentuje indeks nastrojów Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, w skrócie HGNSI). Średnia ta wynosi obecnie 67.1%, czyli więcej niż 96% wszystkich innych codziennych odczytów od 2000 roku.
Jak widać na załączonym wykresie, w ciągu ostatnich kilku lat akcje spółek wydobywających złoto niezawodnie spadały, ilekroć wskaźnik HGNSI wzrósł do 90th percentyl rozkładu historycznego. Ten decyl jest zacieniony na szaro u góry wykresu.
Jeśli potrzebujesz przypomnienia, że analiza kontrastowa nie zawsze się sprawdza, po prostu przypomnij sobie w mojej kolumnie sprzed miesiąca na temat nastrojów na rynku złota. Z ówczesnej analizy kontrastowej wynikało, że złoto najprawdopodobniej utknęło w stosunkowo wąskim przedziale cenowym pomiędzy 1,750 a 1,850 dolarów. W rzeczywistości, jak wiemy teraz, cena złota w ciągu ostatniego miesiąca wzrosła aż do 1,950 dolarów, czyli około 100 dolarów za uncję powyżej górnej granicy przewidywanego zakresu handlu.
Wskaźnik HGNSI miesiąc temu wynosił 20.6%, czyli prawie 50 punktów procentowych mniej niż obecnie. Prawdopodobieństwo przemawia zatem obecnie za niższymi cenami.
A co z market timerami w innych obszarach inwestowania?
Rynek złota to tylko jedna z czterech dziedzin, w których śledzę średnie poziomy ekspozycji market timerów. Pozostałe to ogólny rynek akcji, prezentowany przez benchmarki, takie jak Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.53%
oraz S&P 500
SPX,
-0.79%,
giełdzie Nasdaq
KOMP,
-1.66%
oraz rynek obligacji USA. Co miesiąc w tej przestrzeni podkreślam jeden z nich i analizuję, co mówi z przeciwnego punktu widzenia.
Tymczasem powyższy wykres podsumowuje aktualne położenie liczników czasu na wszystkich czterech arenach.
Mark Hulbert regularnie współpracuje z MarketWatch. Jego Hulbert Ratings śledzi biuletyny inwestycyjne, które wnoszą stałą opłatę za audyt. Można do niego dotrzeć pod adresem [email chroniony].
Opinia: Ceny złota rosną, ale rajd jest na niepewnym gruncie
Ścieżka najmniejszego oporu złota w najbliższym czasie schodzi w dół.
Dzieje się tak dlatego, że społeczność zajmująca się wyczuciem czasu na rynku złota jest obecnie w przeważającej mierze optymistyczna. To zły znak z przeciwnego punktu widzenia. Oznacza to, że przez najbliższe tygodnie wiatr nastrojów będzie wiał w stronę niższych cen.
Mam nadzieję, że nie muszę przypominać, że ta sprzeczna analiza nie gwarantuje spadku wartości złota. Złoto
+ 0.42%
GC00,
codzienne zamieszanie w ciągu ostatnich kilku tygodni było w dużym stopniu zależne od wiadomości napływających z Ukrainy. Nie trzeba dodawać, że ta wiadomość nie ma nic wspólnego z konsensusem w sprawie liczników czasu na rynku złota.
Konsensus ten ma jednak wiele wspólnego z reakcją rynku na rozwój sytuacji geopolitycznej. Kiedy inwestorzy giełdowi są wyjątkowo optymistyczni co do perspektyw złota, tak jak ma to miejsce obecnie, już spodziewają się, że w nadchodzących dniach wiadomości związane ze złotem będą bardzo optymistyczne. Kiedy tak wiele dobrych wiadomości zostanie już przeceniony, ryzyko wystąpienia niespodzianek jest większe w przypadku pogorszenia się sytuacji.
Aby zmierzyć konsensus wśród inwestorów zajmujących się obrotem złotem, moja firma oblicza ich średni zalecany poziom ekspozycji na rynek złota. (Taką wartość reprezentuje indeks nastrojów Hulbert Gold Newsletter Sentiment Index, w skrócie HGNSI). Średnia ta wynosi obecnie 67.1%, czyli więcej niż 96% wszystkich innych codziennych odczytów od 2000 roku.
Jak widać na załączonym wykresie, w ciągu ostatnich kilku lat akcje spółek wydobywających złoto niezawodnie spadały, ilekroć wskaźnik HGNSI wzrósł do 90th percentyl rozkładu historycznego. Ten decyl jest zacieniony na szaro u góry wykresu.
Jeśli potrzebujesz przypomnienia, że analiza kontrastowa nie zawsze się sprawdza, po prostu przypomnij sobie w mojej kolumnie sprzed miesiąca na temat nastrojów na rynku złota. Z ówczesnej analizy kontrastowej wynikało, że złoto najprawdopodobniej utknęło w stosunkowo wąskim przedziale cenowym pomiędzy 1,750 a 1,850 dolarów. W rzeczywistości, jak wiemy teraz, cena złota w ciągu ostatniego miesiąca wzrosła aż do 1,950 dolarów, czyli około 100 dolarów za uncję powyżej górnej granicy przewidywanego zakresu handlu.
Wskaźnik HGNSI miesiąc temu wynosił 20.6%, czyli prawie 50 punktów procentowych mniej niż obecnie. Prawdopodobieństwo przemawia zatem obecnie za niższymi cenami.
A co z market timerami w innych obszarach inwestowania?
Rynek złota to tylko jedna z czterech dziedzin, w których śledzę średnie poziomy ekspozycji market timerów. Pozostałe to ogólny rynek akcji, prezentowany przez benchmarki, takie jak Dow Jones Industrial Average
-0.53%
-0.79% ,
-1.66%
DJIA,
oraz S&P 500
SPX,
giełdzie Nasdaq
KOMP,
oraz rynek obligacji USA. Co miesiąc w tej przestrzeni podkreślam jeden z nich i analizuję, co mówi z przeciwnego punktu widzenia.
Tymczasem powyższy wykres podsumowuje aktualne położenie liczników czasu na wszystkich czterech arenach.
Mark Hulbert regularnie współpracuje z MarketWatch. Jego Hulbert Ratings śledzi biuletyny inwestycyjne, które wnoszą stałą opłatę za audyt. Można do niego dotrzeć pod adresem [email chroniony].
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/gold-prices-have-been-surging-but-the-rally-is-on-shaky-ground-11646401369?siteid=yhoof2&yptr=yahoo