Jedną z niewielu liczb rosnących szybciej niż dywidendy z akcji energetycznych jest wielkość tłumów przekonanych, że nie są zrównoważone. Nigdy nie byłem świadkiem tak negatywnej opinii w całym sektorze, jak w przypadku tradycyjnej energii.
Debaty są tak jednostronne, że proste wskazówki dotyczące dywidend są pomijane, a zamiast tego kładzie się większy nacisk na to, kiedy tradycyjne przedsiębiorstwa energetyczne przestaną istnieć.
Jednak dywidendy oferują inwestorom lepszy dowód tego, co dokładnie działa, niż jakiekolwiek tłumy. Jako zawodowy menedżer portfela od 1996 roku przestudiowałem każdy możliwy czynnik sukcesu inwestycyjnego i nie znalazłem żadnego innego miernika, który miałby tak długą historię. Dywidenda jest przekazywana bez opinii o tym, co jest prawdziwe — a jest to jeszcze bardziej wartościowe, gdy zamieszanie wokół zapasów energetycznych jest na najwyższym poziomie.
Potencjał wypłaty i zwiększenia dywidend energetycznych nigdy nie był większy, w dużej mierze dlatego, że tak wielu uważa ten sektor za nieinwestowany – niezwykły paradoks.
Zamiast wyodrębniać poszczególne akcje, może być bardziej pomocne dla inwestorów, jeśli mogę przynajmniej dodać trochę ciekawości do ich poglądów na grupę, z dala od przekonania o konsensusie.
Zacznij od prostej podaży i popytu. Tłumy głosów, przepisów i protestów mających na celu położenie kresu paliwom kopalnym zaowocowały najmniejszą ilością ropy
KL.1,
-0.72%
i gaz ziemny
NG00,
-3.74%
odkrycia w zeszłym roku, od 1946 roku. Jednak od tego czasu liczba gospodarstw domowych na świecie wzrosła ponad trzykrotnie, wymagających większej ilości produktów, co z kolei wymaga większej ilości ropy naftowej do produkcji.
Od teraz do 2050 r., zgodnie z celem ONZ, polegającym na zerowej emisji dwutlenku węgla netto, zapotrzebowanie na tradycyjną energię nie tylko będzie wspierać dywidendy przy większej ilości wolnych przepływów pieniężnych, ale może znacznie zwiększyć te dywidendy w przyszłości.
Największą niespodzianką może być specjalna dywidenda dla klimatu z najbardziej nieprawdopodobnych źródeł.
Matematyka i sposób myślenia interesariuszy
Najgłupszym wyobrażeniem inwestorów ESG, protestujących przeciwko posiadaniu akcji energetycznych przez duże instytucje, było to, że zmuszanie ich do sprzedaży ograniczy kapitał potrzebny do działania.
Firmy naftowo-gazowe nie mają problemu ze znalezieniem pieniędzy. W przeszłości byli tak lekkomyślni w emitowaniu akcji i długów napędzanych chciwością w pogoni za wyższymi cenami, że mogą sami zbankrutować. Spekulatywni inwestorzy przelewali pieniądze na projekty łupkowe, które nigdy nie przyniosły przepływu gotówki i nie zniszczyły kapitału. Boom łupkowy był świetną lekcją geologii i okropnej matematyki.
Skupienie się na dywidendzie wymaga dyscypliny i bardziej konserwatywnej matematyki. Kilku producentów energii najwyższej jakości zaczęło formalnie łączyć swoje interesy z interesariuszami, pokazując matematykę, na której opierają prognozy dywidendowe i stosując założenia dotyczące cen towarów, które wcale nie są chciwe.
Czytać: Exxon osiąga rekordowy zysk, a Chevron potroił się przy wysokich cenach energii, co powoduje gwałtowny wzrost akcji
Inwestorzy nie dostrzegają tej monumentalnej zmiany nastawienia, która nastąpiła od czasu, gdy ceny ropy i gazu były tak wysokie.
Oto przykład jednej z wielu firm, które nauczyły się na podstawie cykli boomu i bankructwa używać bardziej konserwatywnej matematyki. Zielone linie to założenia dotyczące cen ropy i gazu wykorzystywane do prognozowania ich wolnych przepływów pieniężnych z tytułu dywidend do wypłaty (połowa i jedna trzecia obecnych cen ropy i gazu z lipca 2022 r.).
W przeciwieństwie do poprzednich cykli, bilanse niektórych producentów energii są teraz nieskazitelne; ich zadłużenie długoterminowe netto zostało zmniejszone lub wyeliminowane. Połącz to ze zwiększeniem własnych wewnętrznych wskaźników przeszkód inwestycyjnych przed rozważeniem nowych projektów, a sami utrudnili sobie matematykę. Interesariusze odnoszą bezpośrednie korzyści.
Najlepsi operatorzy, których studiuję, nauczyli się ciężkich lekcji. Ale jako menedżer portfela nie wierzę im na słowo, po prostu trzymam się matematyki, która nie pozostawia miejsca na opinie.
Tryskają wolne przepływy pieniężne, co sprzyja większej dywidendzie i mniejszej liczbie spekulacji. Co więcej, można je nabyć po niskich cenach w porównaniu z całym rynkiem dzięki wymuszonej presji sprzedaży. Ten wykres przedstawia bieżącą wartość przedsiębiorstwa podzieloną przez końcowe 12 miesięcy wolnych przepływów pieniężnych. Każda z największych firm energetycznych jest znacznie poniżej średniej wszystkich sektorów w S&P 500, która wynosi 35.
Plusy niezatłoczonych prawd
Dywidendy energetyczne rosną w wyniku naszej malejącej zdolności do prowadzenia uczciwego dialogu w tym kraju. Nasza demokracja postanowiła utrudniać lub uniemożliwiać firmom energetycznym rozwój działalności. Robią więc, co mogą z wolnym przepływem gotówki: spłacają dług, odkupują akcje i zwiększają swoje dywidendy.
Tłumy utrudniły firmom energetycznym transport ropy i gazu, a jeszcze trudniej je rafinować. Te gigantyczne elementy układanki energetycznej bardziej bezpośrednio wpływają na codzienne wydatki amerykańskiego gospodarstwa domowego niż na cenę baryłki ropy. Bezpieczne i niedrogie przesyłanie energii przez rurociągi wymaga rozwijającej się infrastruktury, której budowa lub rozbudowa jest obecnie prawie niemożliwa.
Projekt rurociągu o największym potencjale zwiększenia mocy został ostatecznie porzucony w 2021 r., po tym, jak został zaproponowany w 2008 r. i w pełni poparty długoterminowymi umowami z producentami w Kanadzie. Zamiast tego piaski roponośne są ładowane do wagonów i znacznie mniej efektywnie transportowane do USA, co stwarza większe ryzyko dla środowiska niż rurociągi.
Zapytałem mojego dobrego przyjaciela Hindsa Howarda, czołowego eksperta od rurociągów energetycznych, o wszelkie inne ostatnie wydarzenia, które mają szansę. Wskazał na inny projekt, który będzie walczył o ukończenie po trzech latach wydawania pozwoleń. Pierwotne szacunki kosztów prawie się podwoiły tylko dzięki pracom prawnym dotyczącym dodatkowych opóźnień regulacyjnych.
Wydajność rafinacji energii jest jeszcze mniejsza. Zamiast po prostu stawić czoła latom braku wzrostu i opóźnień regulacyjnych, rafinerie są eliminowane. Tylko w ciągu ostatnich trzech lat cztery rafinerie zostały zamknięte, a dwie częściowo zamknięte. Dwie kolejne mają zostać zamknięte. Sześć zostało przerobionych na odnawialny olej napędowy. Oznacza to redukcję netto o ponad milion baryłek dziennie.
Dziś jest 129 rafinerii, w 1982 było ich 250.
Wtedy dziwimy się, kiedy rosnący popyt na ograniczone dostawy skutkuje wyższymi cenami? Historycznie wyjątkową okazją dla inwestorów jest ironia tłumów wyborców i protestujących, którzy chcą zakończyć korzystanie z paliw kopalnych, co doprowadziło do tego, że dywidendy energetyczne od najwyższej jakości operatorów, którzy przetrwali, są bezpieczniejsze niż kiedykolwiek.
Czytać: Czego potrzeba by amerykańskie firmy naftowe zwiększyły produkcję? Dużo.
Najbardziej zaskakująca dywidenda
Do tej pory polegałem na czystej matematyce, którą kocham, ponieważ nie pozostawia miejsca na jakiekolwiek zdanie, w tym moją własną. Oto moje jedyne przypuszczenie, oparte na najczystszej motywacji kapitalizmu do nagradzania osób rozwiązujących problemy: kto lepiej prowadzi nas do czystszej energii niż ci, którzy dokładnie wiedzą, gdzie jest najbrudniejsza?
Niedawno odwiedziłem dyrektora finansowego firmy energetycznej, który był najbardziej podekscytowany projektem odzyskiwania gazu w obiegu zamkniętym, aby zredukować spalanie gazu. Firma opracowała tę pierwszą w swoim rodzaju technologię, aby pomóc w rozwiązaniu stworzonego przez siebie problemu i odniosła znacznie większy sukces niż oczekiwano.
Nowy wyznaczony cel to „zerowe” rutynowe wypalanie do 2025 r., a firma w ciągu ostatnich trzech lat ponad dwukrotnie zwiększyła swój budżet na technologie klimatyczne, aby pomóc w osiągnięciu tego celu i wypróbować więcej projektów.
Tradycyjna energia była już czystsza i wydajniejsza. Od 1 roku liczba kilogramów emisji dwutlenku węgla na każdego dolara amerykańskiego PKB spadła o ponad połowę. To nie jest rozwiązanie, ale to właściwy kierunek i wspólny interes interesariuszy tej planety.
Innowacje są bardziej efektywne niż regulacje. Firmy energetyczne w USA mają już najlepszą technologię klimatyczną na świecie i nie jest to nawet blisko, a wciąż mogą to wszystko znacznie poprawić. Powinniśmy się tu skłaniać do naszych zalet. Tradycyjne firmy energetyczne odgrywają ogromną rolę w bardziej zrównoważonej przyszłości i zapłacą zwiększone dywidendy, aby się tam dostać.
Ryan Krueger jest dyrektorem generalnym Freedom Day Solutions, zarządzającym pieniędzmi z Houston oraz dyrektorem ds. strategii rozwoju dywidendy firmy. Śledź go na Twitterze @Ryankruegerroi.
Więcej od MarketWatch
OPINIA: Czas kupić wyprzedaż w akcjach energetycznych, zaczynając od tych 4 nazw
Ceny ropy wzrosły. Jednak te trzy fundusze ETF na energię pozostają względną okazją. Czy możesz zarobić?
Ten fundusz dywidendowy spadł w tym roku tylko o 3% wobec 20% spadku S&P. Oto najlepsze typy akcji menedżera.
Jeśli wspierasz zieloną energię, powinieneś kupować media i zapasy ropy — oto dlaczego
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Opinia: Akcje energetyczne mają zrównoważoną przyszłość: to jest w ich dywidendach
Jedną z niewielu liczb rosnących szybciej niż dywidendy z akcji energetycznych jest wielkość tłumów przekonanych, że nie są zrównoważone. Nigdy nie byłem świadkiem tak negatywnej opinii w całym sektorze, jak w przypadku tradycyjnej energii.
Debaty są tak jednostronne, że proste wskazówki dotyczące dywidend są pomijane, a zamiast tego kładzie się większy nacisk na to, kiedy tradycyjne przedsiębiorstwa energetyczne przestaną istnieć.
Jednak dywidendy oferują inwestorom lepszy dowód tego, co dokładnie działa, niż jakiekolwiek tłumy. Jako zawodowy menedżer portfela od 1996 roku przestudiowałem każdy możliwy czynnik sukcesu inwestycyjnego i nie znalazłem żadnego innego miernika, który miałby tak długą historię. Dywidenda jest przekazywana bez opinii o tym, co jest prawdziwe — a jest to jeszcze bardziej wartościowe, gdy zamieszanie wokół zapasów energetycznych jest na najwyższym poziomie.
Potencjał wypłaty i zwiększenia dywidend energetycznych nigdy nie był większy, w dużej mierze dlatego, że tak wielu uważa ten sektor za nieinwestowany – niezwykły paradoks.
Zamiast wyodrębniać poszczególne akcje, może być bardziej pomocne dla inwestorów, jeśli mogę przynajmniej dodać trochę ciekawości do ich poglądów na grupę, z dala od przekonania o konsensusie.
Zacznij od prostej podaży i popytu. Tłumy głosów, przepisów i protestów mających na celu położenie kresu paliwom kopalnym zaowocowały najmniejszą ilością ropy
-0.72%
-3.74%
KL.1,
i gaz ziemny
NG00,
odkrycia w zeszłym roku, od 1946 roku. Jednak od tego czasu liczba gospodarstw domowych na świecie wzrosła ponad trzykrotnie, wymagających większej ilości produktów, co z kolei wymaga większej ilości ropy naftowej do produkcji.
Od teraz do 2050 r., zgodnie z celem ONZ, polegającym na zerowej emisji dwutlenku węgla netto, zapotrzebowanie na tradycyjną energię nie tylko będzie wspierać dywidendy przy większej ilości wolnych przepływów pieniężnych, ale może znacznie zwiększyć te dywidendy w przyszłości.
Największą niespodzianką może być specjalna dywidenda dla klimatu z najbardziej nieprawdopodobnych źródeł.
Matematyka i sposób myślenia interesariuszy
Najgłupszym wyobrażeniem inwestorów ESG, protestujących przeciwko posiadaniu akcji energetycznych przez duże instytucje, było to, że zmuszanie ich do sprzedaży ograniczy kapitał potrzebny do działania.
Firmy naftowo-gazowe nie mają problemu ze znalezieniem pieniędzy. W przeszłości byli tak lekkomyślni w emitowaniu akcji i długów napędzanych chciwością w pogoni za wyższymi cenami, że mogą sami zbankrutować. Spekulatywni inwestorzy przelewali pieniądze na projekty łupkowe, które nigdy nie przyniosły przepływu gotówki i nie zniszczyły kapitału. Boom łupkowy był świetną lekcją geologii i okropnej matematyki.
Skupienie się na dywidendzie wymaga dyscypliny i bardziej konserwatywnej matematyki. Kilku producentów energii najwyższej jakości zaczęło formalnie łączyć swoje interesy z interesariuszami, pokazując matematykę, na której opierają prognozy dywidendowe i stosując założenia dotyczące cen towarów, które wcale nie są chciwe.
Czytać: Exxon osiąga rekordowy zysk, a Chevron potroił się przy wysokich cenach energii, co powoduje gwałtowny wzrost akcji
Inwestorzy nie dostrzegają tej monumentalnej zmiany nastawienia, która nastąpiła od czasu, gdy ceny ropy i gazu były tak wysokie.
Oto przykład jednej z wielu firm, które nauczyły się na podstawie cykli boomu i bankructwa używać bardziej konserwatywnej matematyki. Zielone linie to założenia dotyczące cen ropy i gazu wykorzystywane do prognozowania ich wolnych przepływów pieniężnych z tytułu dywidend do wypłaty (połowa i jedna trzecia obecnych cen ropy i gazu z lipca 2022 r.).
W przeciwieństwie do poprzednich cykli, bilanse niektórych producentów energii są teraz nieskazitelne; ich zadłużenie długoterminowe netto zostało zmniejszone lub wyeliminowane. Połącz to ze zwiększeniem własnych wewnętrznych wskaźników przeszkód inwestycyjnych przed rozważeniem nowych projektów, a sami utrudnili sobie matematykę. Interesariusze odnoszą bezpośrednie korzyści.
Najlepsi operatorzy, których studiuję, nauczyli się ciężkich lekcji. Ale jako menedżer portfela nie wierzę im na słowo, po prostu trzymam się matematyki, która nie pozostawia miejsca na opinie.
Tryskają wolne przepływy pieniężne, co sprzyja większej dywidendzie i mniejszej liczbie spekulacji. Co więcej, można je nabyć po niskich cenach w porównaniu z całym rynkiem dzięki wymuszonej presji sprzedaży. Ten wykres przedstawia bieżącą wartość przedsiębiorstwa podzieloną przez końcowe 12 miesięcy wolnych przepływów pieniężnych. Każda z największych firm energetycznych jest znacznie poniżej średniej wszystkich sektorów w S&P 500, która wynosi 35.
Plusy niezatłoczonych prawd
Dywidendy energetyczne rosną w wyniku naszej malejącej zdolności do prowadzenia uczciwego dialogu w tym kraju. Nasza demokracja postanowiła utrudniać lub uniemożliwiać firmom energetycznym rozwój działalności. Robią więc, co mogą z wolnym przepływem gotówki: spłacają dług, odkupują akcje i zwiększają swoje dywidendy.
Tłumy utrudniły firmom energetycznym transport ropy i gazu, a jeszcze trudniej je rafinować. Te gigantyczne elementy układanki energetycznej bardziej bezpośrednio wpływają na codzienne wydatki amerykańskiego gospodarstwa domowego niż na cenę baryłki ropy. Bezpieczne i niedrogie przesyłanie energii przez rurociągi wymaga rozwijającej się infrastruktury, której budowa lub rozbudowa jest obecnie prawie niemożliwa.
Projekt rurociągu o największym potencjale zwiększenia mocy został ostatecznie porzucony w 2021 r., po tym, jak został zaproponowany w 2008 r. i w pełni poparty długoterminowymi umowami z producentami w Kanadzie. Zamiast tego piaski roponośne są ładowane do wagonów i znacznie mniej efektywnie transportowane do USA, co stwarza większe ryzyko dla środowiska niż rurociągi.
Zapytałem mojego dobrego przyjaciela Hindsa Howarda, czołowego eksperta od rurociągów energetycznych, o wszelkie inne ostatnie wydarzenia, które mają szansę. Wskazał na inny projekt, który będzie walczył o ukończenie po trzech latach wydawania pozwoleń. Pierwotne szacunki kosztów prawie się podwoiły tylko dzięki pracom prawnym dotyczącym dodatkowych opóźnień regulacyjnych.
Wydajność rafinacji energii jest jeszcze mniejsza. Zamiast po prostu stawić czoła latom braku wzrostu i opóźnień regulacyjnych, rafinerie są eliminowane. Tylko w ciągu ostatnich trzech lat cztery rafinerie zostały zamknięte, a dwie częściowo zamknięte. Dwie kolejne mają zostać zamknięte. Sześć zostało przerobionych na odnawialny olej napędowy. Oznacza to redukcję netto o ponad milion baryłek dziennie.
Dziś jest 129 rafinerii, w 1982 było ich 250.
Wtedy dziwimy się, kiedy rosnący popyt na ograniczone dostawy skutkuje wyższymi cenami? Historycznie wyjątkową okazją dla inwestorów jest ironia tłumów wyborców i protestujących, którzy chcą zakończyć korzystanie z paliw kopalnych, co doprowadziło do tego, że dywidendy energetyczne od najwyższej jakości operatorów, którzy przetrwali, są bezpieczniejsze niż kiedykolwiek.
Czytać: Czego potrzeba by amerykańskie firmy naftowe zwiększyły produkcję? Dużo.
Najbardziej zaskakująca dywidenda
Do tej pory polegałem na czystej matematyce, którą kocham, ponieważ nie pozostawia miejsca na jakiekolwiek zdanie, w tym moją własną. Oto moje jedyne przypuszczenie, oparte na najczystszej motywacji kapitalizmu do nagradzania osób rozwiązujących problemy: kto lepiej prowadzi nas do czystszej energii niż ci, którzy dokładnie wiedzą, gdzie jest najbrudniejsza?
Niedawno odwiedziłem dyrektora finansowego firmy energetycznej, który był najbardziej podekscytowany projektem odzyskiwania gazu w obiegu zamkniętym, aby zredukować spalanie gazu. Firma opracowała tę pierwszą w swoim rodzaju technologię, aby pomóc w rozwiązaniu stworzonego przez siebie problemu i odniosła znacznie większy sukces niż oczekiwano.
Nowy wyznaczony cel to „zerowe” rutynowe wypalanie do 2025 r., a firma w ciągu ostatnich trzech lat ponad dwukrotnie zwiększyła swój budżet na technologie klimatyczne, aby pomóc w osiągnięciu tego celu i wypróbować więcej projektów.
Tradycyjna energia była już czystsza i wydajniejsza. Od 1 roku liczba kilogramów emisji dwutlenku węgla na każdego dolara amerykańskiego PKB spadła o ponad połowę. To nie jest rozwiązanie, ale to właściwy kierunek i wspólny interes interesariuszy tej planety.
Innowacje są bardziej efektywne niż regulacje. Firmy energetyczne w USA mają już najlepszą technologię klimatyczną na świecie i nie jest to nawet blisko, a wciąż mogą to wszystko znacznie poprawić. Powinniśmy się tu skłaniać do naszych zalet. Tradycyjne firmy energetyczne odgrywają ogromną rolę w bardziej zrównoważonej przyszłości i zapłacą zwiększone dywidendy, aby się tam dostać.
Ryan Krueger jest dyrektorem generalnym Freedom Day Solutions, zarządzającym pieniędzmi z Houston oraz dyrektorem ds. strategii rozwoju dywidendy firmy. Śledź go na Twitterze @Ryankruegerroi.
Więcej od MarketWatch
OPINIA: Czas kupić wyprzedaż w akcjach energetycznych, zaczynając od tych 4 nazw
Ceny ropy wzrosły. Jednak te trzy fundusze ETF na energię pozostają względną okazją. Czy możesz zarobić?
Ten fundusz dywidendowy spadł w tym roku tylko o 3% wobec 20% spadku S&P. Oto najlepsze typy akcji menedżera.
Jeśli wspierasz zieloną energię, powinieneś kupować media i zapasy ropy — oto dlaczego
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/energy-stocks-have-a-sustainable-future-their-dividends-11659306510?siteid=yhoof2&yptr=yahoo