Opinia: Gdy Snap się rozpływa, jego założyciele dbają o ochronę ludzi, którzy się liczą: siebie

Pełne pokrycie zarobków: Szybki spadek akcji spada o 25%, gdy reklamy zwalniają, kierownictwo odmawia przedstawienia prognoz

Wydawałoby się to łatwym celem do osiągnięcia, biorąc pod uwagę, że Snap sprzedawał 40 dolarów za akcję jeszcze w styczniu. Ale akcje Snapa znajdują się pod ogromną presją od końca zeszłego roku, kiedy Snap obwiniał o zmiany Apple Inc.
AAPL,
+ 1.51%
przyczynił się do śledzenia reklam iPhone'a, a reklamodawcy zranili się z powodu nieszczęść w łańcuchu dostaw, co spowodowało duże zakłócenia w przychodach z reklam.

Od tego październikowego ostrzeżenia, kiedy akcje Snapa były notowane w okolicach 75 dolarów, akcje spadły o około 78%. Akcje ponownie gwałtownie spadły po godzinach handlu w czwartek, do około 12 USD po kolejny niepokojący raport o zarobkach, w którym założyciele Snapa nie mogli znaleźć w sobie nawet prognozy finansowej.

Od samego początku Snap został stworzony, aby zadowolić swoich założycieli, dyrektora naczelnego Evana Spiegela i dyrektora ds. technologii Bobby'ego Murphy'ego. Kiedy wszedł na giełdę w 2017 r., oferował tylko akcje bez prawa głosu, znane jako akcje klasy A, co było wówczas niespotykanym posunięciem, które nie zostało skopiowane od tego czasu w dużej IPO, i dał Spiegelowi „premię dyrektora generalnego”, która stanowił 3% wartości firmy, w której posiadał już zdrowy procent. W rezultacie Spiegel i Murphy posiadają aż 99.5% głosów w firmie.

Od 2017: Snap IPO sprowadza się do jednego pytania: czy naprawdę ufasz Evanowi Spiegelowi?

Podczas gdy inne firmy, które ostatnio planowały podziały akcji, takie jak Amazon.com Inc.
AMZN,
+ 1.52%
i Tesla Inc.
TSL,
+ 9.78%,
oświadczyli, że ich posunięcia miały na celu pomóc pracownikom lepiej radzić sobie z wynagrodzeniem za akcje, Snap pokazał swoją rękę, rażąco stwierdzając w czwartkowym liście, że posunięcie to było specjalnie dla korzyści ich założycieli. Jest to sposób na umożliwienie założycielom dalszego przekazywania lub sprzedaży akcji bez osłabiania ich kontroli głosu i udziałów własnościowych — otrzymanie jednej akcji klasy A za każdą posiadaną przez nich akcję z nadrzędnym prawem głosu daje im szansę na płynność.

Chociaż obaj dyrektorzy byli zaangażowani w wiele filantropii w ostatnich latach, posunięcie to wydaje się być samolubne. Czy współzałożyciele po prostu upewniają się, że mają łatwiejszą ścieżkę przekazywania darowizn, czy też bawią się, gdy Snap płonie?

Oczywiście cena akcji 40 USD nie jest czymś, co Snap zobaczy w najbliższej przyszłości, więc prawdopodobnie dlatego żaden analityk nie zadał pytania o plan dywidendy podczas czwartkowej telekonferencji firmy. Bardziej pilnym problemem dla inwestorów jest pogarszający się biznes reklamowy firmy i to, czy jest to symptomatyczne dla gospodarki, czy też coś bardziej problematycznego w samym Snapie.

Czołowi liderzy Snapa również powinni byli skoncentrować się na poważnych problemach Snapa, takich jak rosnąca kwartalna strata i niższe niż oczekiwano przychody, czy fakt, że firma nadal jest nierentowna i nie wydaje się zmierzać w kierunku rentowności. Zamiast tego zadbali o ochronę.

Jeśli inwestorzy zapomnieli, jak bardzo Snap jest skoncentrowany na założycielach, w czwartek dostali duże przypomnienie. I czy ci założyciele są tego warci, czy nie, inwestorzy nie mają nic do powiedzenia w tej sprawie.