David Rush jest rekordzistą Guinnessa w wpychaniu do ust 100 świec i zapalaniu ich. Sandeep Singh Kaila kręcił piłką do koszykówki na szczoteczce do zębów przez rekordową minutę i 1 sekundy. Neville Sharp wyemitował beknięcie 8.15 decybela.
Jeśli te szalone akrobacje mogą znaleźć się w Światowej Księdze Rekordów Guinnessa, powinna istnieć kategoria dla czegoś naprawdę ważnego — największej porażki start-upu na świecie. Z pewnością nie brakuje pretendentów do tego wątpliwego zaszczytu.
Przed 2015 r. największymi bankructwami (pod względem finansowania) były Solyndra (1.2 mld USD), Abound Solar (614 mln USD) i Better Place (675 mln USD). WebVan zyskał duży rozgłos, gdy otrzymał 275 milionów dolarów w postaci finansowania kapitału podwyższonego ryzyka i poniósł porażkę w 2001 roku po trzech latach działania. Niedawno Theranos otrzymał 500 milionów dolarów kapitału wysokiego ryzyka i był dobrze nagłośnioną katastrofą, a dyrektor generalna Elizabeth Holmes i prezydent Ramesh „Sunny” Balwani zostali skazani za wiele oszustw.
Te awarie są duże, ale skumulowane straty wielu startupów, które jeszcze nie zbankrutowały, są o rząd wielkości większe. Poniższa tabela pokazuje fundusze zebrane przez 15 największych start-upów, które tracą pieniądze w USA. Łącznie zebrali 93.8 miliarda dolarów w funduszach startowych i stracili 135.1 miliarda dolarów.
Tylko jedna z tych 15 firm miała kiedykolwiek zyskowny kwartał — Airbnb miał 378 mln USD zysku przy 2.1 mld USD przychodów w drugim kwartale 2022 r. Wszystkie pozostałe start-upy w tabeli odnotowały ostatnio straty przekraczające 10% przychodów, a większość przekroczyć 30%.
Wszelkie pełne nadziei argumenty, że rentowność jest tuż za rogiem, gdy każda firma ma co najmniej dziewięć lat, a dwie mają ponad 20 lat. W pewnym momencie inwestorzy powiedzą: „Wystarczy” i zdadzą sobie sprawę, że wyrzucanie dobrych pieniędzy za złem jest błędem kosztu utopionego.
Startupy ze skumulowanymi stratami w wysokości 3 mld USD lub więcej
| O nas | Założony | Zebrane fundusze | Straty skumulowane |
Uber Technologies
Ubera,
+ 5.52% | 2009 | $ 25.2 mld | $ 31.7 mld |
WeWork
MY,
-0.99% | 2010 | $ 21.9 mld | $ 20.7 mld |
Zdrowie Teladoc
TDOC,
+ 1.15% | 2002 | $ 0.17 mld | $ 11.2 mld |
rivijska motoryzacja
RIVN,
+ 3.46% | 2009 | $ 10.7 mld | $ 11.1 mld |
Snap
KŁAPNIĘCIE,
-2.12% | 2011 | $ 4.9 mld | $ 9.1 mld |
LYFT
LIFT,
+ 1.36% | 2012 | $ 4.9 mld | $ 8.9 mld |
Airbnb
ABNB,
+ 4.33% | 2008 | $ 6.0 mld | $ 6.0 mld |
Palantir Technologies
PLTR,
+ 2.01% | 2003 | $ 3.0 mld | $ 5.8 mld |
Biofabryka Gingko
DNA,
+ 2.68% | 2009 | $ 0.8 mld | $ 4.8 mld |
Dash Dash
DZIARSKOŚĆ,
+ 3.96% | 2013 | $ 2.5 mld | $ 4.6 mld |
Zaproszenie
NVTA,
+ 0.57% | 2010 | $ 2.0 mld | $ 4.4 mld |
Nutanix
NTNX,
+ 2.16% | 2009 | $ 1.1 mld | $ 4.3 mld |
Targi RobinHood
KAPTUR,
+ 3.55% | 2013 | $ 6.2 mld | $ 4.2 mld |
Bloom Energy
BYĆ,
+ 5.71% | 2001 | $ 0.83 mld | $ 3.3 mld |
Wayfair
W,
+ 0.56% | 2002 | $ 1.7 mld | $ 3.0 mld |
| Kwota produktów: | | $ 93.8 mld | $ 135.1 mld |
Jedenaście z 15 firm w tabeli zebrało więcej pieniędzy niż jakikolwiek bankrutujący start-up. Dwoma największymi dotychczasowymi przegranymi są Uber i WeWork. Do tej pory Uber ma łączne straty w wysokości 31.7 miliarda dolarów, a WeWork 20.7 miliarda, a końca nie widać. Cena akcji Ubera spadła o około 35% z 52-tygodniowego maksimum. WeWork spadł o 71% i jest teraz oficjalnie wartą grosza.
Straty muszą być finansowane i firmom tym jest coraz trudniej. Większość z tych tak zwanych jednorożców odnotowała w ubiegłym roku spadek cen akcji o ponad 50%, a wiele z tych akcji spadło o ponad 90%. WeWork nie jest jedynym jednorożcem, który zamienia się w groszowy zapas.
Te spadki cen akcji sprawią, że wydawanie większej ilości akcji w celu pozyskania środków na pokrycie bieżących strat będzie coraz trudniejsze i bardziej kosztowne. Tymczasem rosnące stopy procentowe zwiększają koszt obsługi istniejącego zadłużenia i sprawiają, że emisja jeszcze większego długu jest trudna i kosztowna.
Wiele jednorożców z pewnością wkrótce zbankrutuje lub zostanie przejętych po wyprzedaży. Awaria Ubera lub WeWork byłaby 10 razy większa niż poprzednie rekordy dotyczące utraconych funduszy venture capital. Fala niepowodzeń jednorożca wywołałaby wstrząsy na rynkach finansowych, ale jest mało prawdopodobne, aby rząd federalny użył pretekstu „zbyt duży, zbyt nieudany”, aby interweniować.
Chociaż startupy w tabeli to firmy amerykańskie, startupy jednorożca w innych krajach mają podobne problemy: europejskie startupy (Delivery Hero
DHER,
-4.35%,
Deliveroo
MALEŃSTWO,
-0.64%,
i mądry
MĄDRY,
+ 0.76%
); chińskie (Didi
DIY,
-1.60%,
Kuaishou
1024,
+ 0.73%,
Billi Billi i Pinduoduo
PDD,
+ 3.02%
); indyjskie (Ola , Paytm i Zomato
543320,
+ 2.13%
), a singapurskie (Grab i SEA ) również mają skumulowane straty w wysokości wielu miliardów dolarów.
Nowe rekordy wśród firm zajmujących się jednorożcami prawdopodobnie wkrótce zostaną ustanowione na całym świecie – ale nie będą one tak łagodne jak rekordy w wypychaniu świec, kręceniu się w koszykówkę i bekaniu.
Jeffrey Lee Funk jest niezależnym konsultantem technologicznym i byłym profesorem uniwersyteckim, który koncentruje się na ekonomii nowych technologii. Gary Smith jest profesorem ekonomii Fletcher Jones w Pomona College. Jest autorem „Maszyna do zarabiania pieniędzy: Zaskakująca siła inwestowania w wartość” (AMACOM 2017), autor „Złudzenie AI,„(Oxford, 2018) i współautor (z Jayem Cordesem) „9 pułapek nauki o danych” (Oksford 2019).
Jeszcze: Zacieśnianie zysków przedsiębiorstw jest obecnie największym zagrożeniem dla giełdy
Plus: Rozsądni inwestorzy giełdowi stawiają na realne zyski firmy – a nie na fałszywych proroków z Wall Street
Opinia: Każda z tych 15 firm, które tracą pieniądze, może stać się największą porażką na giełdzie w historii
David Rush jest rekordzistą Guinnessa w wpychaniu do ust 100 świec i zapalaniu ich. Sandeep Singh Kaila kręcił piłką do koszykówki na szczoteczce do zębów przez rekordową minutę i 1 sekundy. Neville Sharp wyemitował beknięcie 8.15 decybela.
Jeśli te szalone akrobacje mogą znaleźć się w Światowej Księdze Rekordów Guinnessa, powinna istnieć kategoria dla czegoś naprawdę ważnego — największej porażki start-upu na świecie. Z pewnością nie brakuje pretendentów do tego wątpliwego zaszczytu.
Przed 2015 r. największymi bankructwami (pod względem finansowania) były Solyndra (1.2 mld USD), Abound Solar (614 mln USD) i Better Place (675 mln USD). WebVan zyskał duży rozgłos, gdy otrzymał 275 milionów dolarów w postaci finansowania kapitału podwyższonego ryzyka i poniósł porażkę w 2001 roku po trzech latach działania. Niedawno Theranos otrzymał 500 milionów dolarów kapitału wysokiego ryzyka i był dobrze nagłośnioną katastrofą, a dyrektor generalna Elizabeth Holmes i prezydent Ramesh „Sunny” Balwani zostali skazani za wiele oszustw.
Te awarie są duże, ale skumulowane straty wielu startupów, które jeszcze nie zbankrutowały, są o rząd wielkości większe. Poniższa tabela pokazuje fundusze zebrane przez 15 największych start-upów, które tracą pieniądze w USA. Łącznie zebrali 93.8 miliarda dolarów w funduszach startowych i stracili 135.1 miliarda dolarów.
Tylko jedna z tych 15 firm miała kiedykolwiek zyskowny kwartał — Airbnb miał 378 mln USD zysku przy 2.1 mld USD przychodów w drugim kwartale 2022 r. Wszystkie pozostałe start-upy w tabeli odnotowały ostatnio straty przekraczające 10% przychodów, a większość przekroczyć 30%.
Wszelkie pełne nadziei argumenty, że rentowność jest tuż za rogiem, gdy każda firma ma co najmniej dziewięć lat, a dwie mają ponad 20 lat. W pewnym momencie inwestorzy powiedzą: „Wystarczy” i zdadzą sobie sprawę, że wyrzucanie dobrych pieniędzy za złem jest błędem kosztu utopionego.
Startupy ze skumulowanymi stratami w wysokości 3 mld USD lub więcej
Ubera,
MY,
TDOC,
RIVN,
KŁAPNIĘCIE,
LIFT,
ABNB,
PLTR,
DNA,
DZIARSKOŚĆ,
NVTA,
NTNX,
KAPTUR,
BYĆ,
W,
Jedenaście z 15 firm w tabeli zebrało więcej pieniędzy niż jakikolwiek bankrutujący start-up. Dwoma największymi dotychczasowymi przegranymi są Uber i WeWork. Do tej pory Uber ma łączne straty w wysokości 31.7 miliarda dolarów, a WeWork 20.7 miliarda, a końca nie widać. Cena akcji Ubera spadła o około 35% z 52-tygodniowego maksimum. WeWork spadł o 71% i jest teraz oficjalnie wartą grosza.
Straty muszą być finansowane i firmom tym jest coraz trudniej. Większość z tych tak zwanych jednorożców odnotowała w ubiegłym roku spadek cen akcji o ponad 50%, a wiele z tych akcji spadło o ponad 90%. WeWork nie jest jedynym jednorożcem, który zamienia się w groszowy zapas.
Te spadki cen akcji sprawią, że wydawanie większej ilości akcji w celu pozyskania środków na pokrycie bieżących strat będzie coraz trudniejsze i bardziej kosztowne. Tymczasem rosnące stopy procentowe zwiększają koszt obsługi istniejącego zadłużenia i sprawiają, że emisja jeszcze większego długu jest trudna i kosztowna.
Wiele jednorożców z pewnością wkrótce zbankrutuje lub zostanie przejętych po wyprzedaży. Awaria Ubera lub WeWork byłaby 10 razy większa niż poprzednie rekordy dotyczące utraconych funduszy venture capital. Fala niepowodzeń jednorożca wywołałaby wstrząsy na rynkach finansowych, ale jest mało prawdopodobne, aby rząd federalny użył pretekstu „zbyt duży, zbyt nieudany”, aby interweniować.
Chociaż startupy w tabeli to firmy amerykańskie, startupy jednorożca w innych krajach mają podobne problemy: europejskie startupy (Delivery Hero
-4.35% ,
-0.64% ,
+ 0.76%
-1.60% ,
+ 0.73% ,
+ 3.02%
+ 2.13%
DHER,
Deliveroo
MALEŃSTWO,
i mądry
MĄDRY,
); chińskie (Didi
DIY,
Kuaishou
1024,
Billi Billi i Pinduoduo
PDD,
); indyjskie (Ola , Paytm i Zomato
543320,
), a singapurskie (Grab i SEA ) również mają skumulowane straty w wysokości wielu miliardów dolarów.
Nowe rekordy wśród firm zajmujących się jednorożcami prawdopodobnie wkrótce zostaną ustanowione na całym świecie – ale nie będą one tak łagodne jak rekordy w wypychaniu świec, kręceniu się w koszykówkę i bekaniu.
Jeffrey Lee Funk jest niezależnym konsultantem technologicznym i byłym profesorem uniwersyteckim, który koncentruje się na ekonomii nowych technologii. Gary Smith jest profesorem ekonomii Fletcher Jones w Pomona College. Jest autorem „Maszyna do zarabiania pieniędzy: Zaskakująca siła inwestowania w wartość” (AMACOM 2017), autor „Złudzenie AI,„(Oxford, 2018) i współautor (z Jayem Cordesem) „9 pułapek nauki o danych” (Oksford 2019).
Jeszcze: Zacieśnianie zysków przedsiębiorstw jest obecnie największym zagrożeniem dla giełdy
Plus: Rozsądni inwestorzy giełdowi stawiają na realne zyski firmy – a nie na fałszywych proroków z Wall Street
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/investors-have-rained-money-on-unprofitable-companies-one-with-32-billion-in-losses-now-any-of-these-15- akcje-mogły-stać się-największą-porażką-jednorożca w historii-11663146770?siteid=yhoof2&yptr=yahoo