Opinia: Amerykanie czują się biedniejsi nie bez powodu: bogactwo gospodarstw domowych zostało zniszczone przez inflację i zaostrzenie polityki Fed

W ujęciu bieżącym (lub nominalnym) majątek gospodarstw domowych spadł o 6.1 biliona dolarów od 31 marca do 30 czerwca, podał Fed. Ale rzeczywiste szkody były jeszcze większe, ponieważ inflacja była tak wysoka: po skorygowaniu o poważny spadek siły nabywczej dolara, realna (lub skorygowana o inflację) wartość łącznego majątku gospodarstw domowych spadła o rekordową wartość 8.7 biliona dolarów.

Spadek zamożności może mieć istotny wpływ na nastroje konsumentów i gospodarkę. Jest to cecha, a nie błąd polityki Fed, która stara się spowolnić gospodarkę w walce z inflacją.

Chociaż Fed nie koncentruje się bezpośrednio na cenach akcji, decydenci wiedzą, że wyższe stopy generalnie szkodzą akcjom, a utrata bogactwa na Wall Street jest jednym z głównych sposobów, w jaki Fed może wpłynąć na gospodarkę na Main Street. Wydatki konsumentów mogą zostać zmniejszone o setki miliardów dolarów w ciągu następnego roku dzięki temu efektowi bogactwa.

Od końca czerwca giełda wzrosła o ok. 7%. Jednak ceny domów realnie spadły w czerwcu, ostatnim miesiącu, za który mamy dane. Dla większości rodzin majątek mieszkaniowy jest ważniejszy niż giełda.

Więcej o mieszkalnictwie: Realne ceny domów spadają po dwucyfrowych wzrostach – ale w raportach o inflacji ulga nie pojawi się w najbliższym czasie

Bogactwo definiuje się jako wartość wszystkich aktywów należących do rezydentów USA (takich jak udziały giełdowe, domy i rachunki bankowe) pomniejszona o wartość ich zobowiązań (takich jak dług).

Właściwe jest dostosowanie majątku gospodarstw domowych do inflacji, ponieważ ludziom najbardziej zależy na tym, co ich bogactwo (i generowany przez nie dochód) kupią w prawdziwym świecie. Gdy inflacja jest wysoka, wartości aktywów muszą wzrosnąć w ujęciu nominalnym, aby utrzymać się na równych warunkach.

Niestety Fed podaje dane w wartościach nominalnych i nie uwzględnia inflacji, po części dlatego, że publikacje finansowe Fed są zgodne ze światowymi standardami raportowania. Niefortunne, ponieważ przedstawianie danych w kategoriach nominalnych zniekształca rzeczywistość wpływu inflacji na bogactwo rodziny.

W pierwszej połowie roku realne bogactwo Amerykanów spadło o 11.5 biliona dolarów. Mimo to prawdziwe bogactwo wzrosło o około 15 bilionów dolarów od poziomu sprzed pandemii w czwartym kwartale 2019 r., co stanowi 4.5% roczny wzrost.

Dla porównania, w pierwszym kwartale 7.1 r., kiedy wybuchła pandemia COVID-2022, realne bogactwo spadło o 2020 biliona dolarów (w 19 r.). Podczas Wielkiej Recesji w latach 2008-09 realne bogactwo spadło o 16.1 biliona dolarów (również w 2022 roku) w ciągu sześciu kwartałów.

W ujęciu realnym udziały gospodarstw domowych w akcjach przedsiębiorstw i funduszach powierniczych spadły w drugim kwartale o rekordową wartość 7.4 bln USD do 35.3 bln USD, podał Fed. W tym samym czasie realna wartość nieruchomości wzrosła o 771 miliardów dolarów do 41.2 biliona dolarów, ponieważ ceny domów nadal rosły szybciej niż ogólna inflacja.

Kwartalne sprawozdanie finansowe wykazało również, że realne niefederalne zadłużenie niefinansowe wzrosło o 0.3% w drugim kwartale io 0.3% w ubiegłym roku.

To ważna statystyka dla polityki pieniężnej, ponieważ Fed podnosi stopy procentowe
FF00,
+ 0.01%
w celu spowolnienia wzrostu zadłużenia jako sposobu na zmniejszenie popytu i stłumienie presji inflacyjnej. Widać, że realny wzrost zadłużenia gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i samorządów jest niezwykle powolny i trwa od dwóch lat.

Rex Nutting jest felietonistą MarketWatch, który pisze o gospodarce od ponad 25 lat.

Jeszcze: Rosnący dolar amerykański już wysyła „sygnały zagrożenia”, ostrzegają ekonomiści

Plus: Dowiedz się, jak wstrząsnąć swoją rutyną finansową w MarketWatch Festiwal najlepszych nowych pomysłów na pieniądze 21 i 22 września w Nowym Jorku. Dołącz do Carrie Schwab, prezes Fundacji Charlesa Schwaba.