Firma Adobe przekroczyła oczekiwania dotyczące przychodów i zysków, a tego samego dnia ogłosiła, że pozyska mniejszego, ale szybciej rozwijającego się rywala w internetowych narzędziach do współpracy przy projektowaniu. Giełda nagrodziła spółkę, obniżając jej akcje
ADBE,
-3.12%
do najniższego poziomu od prawie trzech lat.
Inwestorzy ukarali firmę nie za jej raport o wynikach, opublikowany w czwartek, ale za pogardę dla transakcji Figma. W szczególności cena oferty.
Czytać: Nerwowi inwestorzy uderzają w transakcje technologiczne. Wystarczy spojrzeć na Adobe.
W transakcji o wartości 20 miliardów dolarów, pół gotówki, pół akcji, Figma stała się największą w historii umową SaaS w chmurze o największej liczbie transakcji. Szacuje się, że przychody w wysokości 400 milionów dolarów w całym 2022 r. oznaczają, że transakcja ta stanowi około 50-krotność tegorocznych przychodów w tym, co uważam za drugą co do wielkości umowę dotyczącą oprogramowania jako usługi w historii.
Na tym rynku, gdzie wzrost jest persona non grata, rynek uznał tę transakcję za zbyt daleko idącą. Jednak w tym przypadku rynek mógł się pomylić.
Figma należy do najszybciej rozwijających się firm
Jeśli nie znasz Figmy, jest to gorąca, wspierana przez venture (przed czwartkiem) firma, która tworzy narzędzia do współpracy używane do cyfrowych doświadczeń. Chociaż Figma została założona w 2011 roku, pierwsze pięć lat poświęcono na dotarcie do produktu. Firma wydrukowała swój pierwszy dolar przychodu w 2017 r., a w 400 r. osiągnie 2022 mln USD rocznego dochodu cyklicznego (ARR).
Dla tych, którzy nie są zaznajomieni z ekonomią SaaS, osiągnięcie 400 milionów dolarów stałych przychodów w ciągu nieco ponad 10 lat jest niezwykłe. Jednak zrobienie tego pięć lat od pierwszego dolara przychodu robi jeszcze większe wrażenie.
Dla porównania, przeciętna firma SaaS działająca w skali chmury osiąga 10 milionów dolarów przychodu po około 4.5 roku, według Wzgórze Kimchi. W tym samym badaniu, w którym oceniano ponad 72 firmy SaaS, które osiągnęły 100 milionów dolarów, tylko osiem zrobiło to w czasie krótszym niż pięć lat od pierwszego dolara — a było to dokładnie 100 milionów dolarów. Większość potrzebuje od pięciu do dziesięciu lat, aby osiągnąć 10 milionów dolarów, a znane nazwiska, takie jak DocuSign
DOKUMENT,
-6.14%,
Coupa
PUCZ,
-4.28%,
RingCentral
RNG,
-5.34%
i Pięć9
FIVN,
-4.22%
zajęło 10 do 15 lat.
Poza szybkim wzrostem firma działa również w sposób, który powinien być chwalony przez co najmniej najbardziej sprytnych inwestorów. Jego 150% wskaźnik utrzymania klientów netto, 90% marża brutto, wysoki wzrost organiczny i dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej sprawiają, że jest to więcej niż to, czego inwestorzy chcą dzisiaj w firmie. Adobe już rośnie dwucyfrowo, gra na atrakcyjnych rynkach, zwiększa ARR i w tym momencie jego wielokrotność spadła ze szczytów.
Warto również zastanowić się, w jaki sposób Figma może skorzystać z silnej pozycji rynkowej Adobe, znanego portfolio produktów i zdefiniowanych kanałów oraz strategii wejścia na rynek, aby przyspieszyć swój rozwój w tej przestrzeni z całkowitym rynkiem adresowalnym o wartości około 16.5 miliarda dolarów.
Rzadkie firmy są wciąż rzadkie
Być może brzmi to tak, jakbym zachwycał się tą umową. Chcę jasno powiedzieć, że nie. Przynajmniej jeszcze nie.
Jednak umysł rynku może być czasami dość kłopotliwy, a jest tu oparta na danych historia, która uzasadnia decyzję Adobe o zakupie Figmy po tak wysokiej cenie. Niestety nie będziemy wiedzieć z całą pewnością przez pięć, a nawet 10 lat. Inwestorom może się to nie podobać, ale długowieczność Adobe zależy od działania z myślą o dłuższej perspektywie.
Trudna gospodarka czy nie, rzadkie firmy są nadal rzadkie, a Figma przemierza warunki rynkowe i zapewnia wzrost na dużym rynku, przyciągając Adobe po bezprecedensowej cenie. Być może wyższa niż powinna lub mogła zapłacić.
Jednak biorąc pod uwagę szybki wzrost przychodów, silną retencję dolara netto, 100% stopę wzrostu w 2022 r., ogromne marże i widoczne synergie w portfolio Adobe, to właśnie Adobe może śmiać się z tego ostatniego.
Daniel Newman jest głównym analitykiem w Badania Futurum, która dostarcza lub świadczyła badania, analizy, doradztwo lub konsultacje na rzecz Adobe, Five9 i kilkudziesięciu innych firm technologicznych. Ani on, ani jego firma nie posiadają żadnych pozycji kapitałowych w cytowanych spółkach. Śledź go na Twitterze @danielnewmanuv..
Opinia: akcje Adobe spadły z powodu wydania 20 miliardów dolarów na Figma. Ale teraz jest właścicielem rzadkiej firmy.
Firma Adobe przekroczyła oczekiwania dotyczące przychodów i zysków, a tego samego dnia ogłosiła, że pozyska mniejszego, ale szybciej rozwijającego się rywala w internetowych narzędziach do współpracy przy projektowaniu. Giełda nagrodziła spółkę, obniżając jej akcje
-3.12%
ADBE,
do najniższego poziomu od prawie trzech lat.
Inwestorzy ukarali firmę nie za jej raport o wynikach, opublikowany w czwartek, ale za pogardę dla transakcji Figma. W szczególności cena oferty.
Czytać: Nerwowi inwestorzy uderzają w transakcje technologiczne. Wystarczy spojrzeć na Adobe.
W transakcji o wartości 20 miliardów dolarów, pół gotówki, pół akcji, Figma stała się największą w historii umową SaaS w chmurze o największej liczbie transakcji. Szacuje się, że przychody w wysokości 400 milionów dolarów w całym 2022 r. oznaczają, że transakcja ta stanowi około 50-krotność tegorocznych przychodów w tym, co uważam za drugą co do wielkości umowę dotyczącą oprogramowania jako usługi w historii.
Na tym rynku, gdzie wzrost jest persona non grata, rynek uznał tę transakcję za zbyt daleko idącą. Jednak w tym przypadku rynek mógł się pomylić.
Figma należy do najszybciej rozwijających się firm
Jeśli nie znasz Figmy, jest to gorąca, wspierana przez venture (przed czwartkiem) firma, która tworzy narzędzia do współpracy używane do cyfrowych doświadczeń. Chociaż Figma została założona w 2011 roku, pierwsze pięć lat poświęcono na dotarcie do produktu. Firma wydrukowała swój pierwszy dolar przychodu w 2017 r., a w 400 r. osiągnie 2022 mln USD rocznego dochodu cyklicznego (ARR).
Dla tych, którzy nie są zaznajomieni z ekonomią SaaS, osiągnięcie 400 milionów dolarów stałych przychodów w ciągu nieco ponad 10 lat jest niezwykłe. Jednak zrobienie tego pięć lat od pierwszego dolara przychodu robi jeszcze większe wrażenie.
Dla porównania, przeciętna firma SaaS działająca w skali chmury osiąga 10 milionów dolarów przychodu po około 4.5 roku, według Wzgórze Kimchi. W tym samym badaniu, w którym oceniano ponad 72 firmy SaaS, które osiągnęły 100 milionów dolarów, tylko osiem zrobiło to w czasie krótszym niż pięć lat od pierwszego dolara — a było to dokładnie 100 milionów dolarów. Większość potrzebuje od pięciu do dziesięciu lat, aby osiągnąć 10 milionów dolarów, a znane nazwiska, takie jak DocuSign
-6.14% ,
-4.28% ,
-5.34%
-4.22%
DOKUMENT,
Coupa
PUCZ,
RingCentral
RNG,
i Pięć9
FIVN,
zajęło 10 do 15 lat.
Poza szybkim wzrostem firma działa również w sposób, który powinien być chwalony przez co najmniej najbardziej sprytnych inwestorów. Jego 150% wskaźnik utrzymania klientów netto, 90% marża brutto, wysoki wzrost organiczny i dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej sprawiają, że jest to więcej niż to, czego inwestorzy chcą dzisiaj w firmie. Adobe już rośnie dwucyfrowo, gra na atrakcyjnych rynkach, zwiększa ARR i w tym momencie jego wielokrotność spadła ze szczytów.
Warto również zastanowić się, w jaki sposób Figma może skorzystać z silnej pozycji rynkowej Adobe, znanego portfolio produktów i zdefiniowanych kanałów oraz strategii wejścia na rynek, aby przyspieszyć swój rozwój w tej przestrzeni z całkowitym rynkiem adresowalnym o wartości około 16.5 miliarda dolarów.
Rzadkie firmy są wciąż rzadkie
Być może brzmi to tak, jakbym zachwycał się tą umową. Chcę jasno powiedzieć, że nie. Przynajmniej jeszcze nie.
Jednak umysł rynku może być czasami dość kłopotliwy, a jest tu oparta na danych historia, która uzasadnia decyzję Adobe o zakupie Figmy po tak wysokiej cenie. Niestety nie będziemy wiedzieć z całą pewnością przez pięć, a nawet 10 lat. Inwestorom może się to nie podobać, ale długowieczność Adobe zależy od działania z myślą o dłuższej perspektywie.
Trudna gospodarka czy nie, rzadkie firmy są nadal rzadkie, a Figma przemierza warunki rynkowe i zapewnia wzrost na dużym rynku, przyciągając Adobe po bezprecedensowej cenie. Być może wyższa niż powinna lub mogła zapłacić.
Jednak biorąc pod uwagę szybki wzrost przychodów, silną retencję dolara netto, 100% stopę wzrostu w 2022 r., ogromne marże i widoczne synergie w portfolio Adobe, to właśnie Adobe może śmiać się z tego ostatniego.
Daniel Newman jest głównym analitykiem w Badania Futurum, która dostarcza lub świadczyła badania, analizy, doradztwo lub konsultacje na rzecz Adobe, Five9 i kilkudziesięciu innych firm technologicznych. Ani on, ani jego firma nie posiadają żadnych pozycji kapitałowych w cytowanych spółkach. Śledź go na Twitterze @danielnewmanuv..
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/adobes-stock-got-slammed-for-spending-20-billion-on-figma-but-it-now-owns-a-rare-company-11663420628? siteid=yhoof2&yptr=yahoo