Niedźwiedzie są tak ekstremalne, że wspierają znaczący wzrost na giełdzie.
Sentyment z pewnością nie spieszył się z osiągnięciem tej skrajności. Zaledwie dwa tygodnie temu, kiedy ostatnio poświęciłem kolumnę nastrojom rynkowym, wiele krótkoterminowych timerów rynkowych było „uparcie bycze”, traktując każdy spadek na rynku jako okazję do zakupu.
To z kolei sugerowało, że nawet krótkoterminowe minimum nie było jeszcze pod ręką, zgodnie z analizą kontrariańską.
Większość z tych niegdysiejszych byków rzuciła się teraz w ręcznik. Rzeczywiście, niektóre wskaźniki nastrojów wskazują, że niedźwiedzie są dziś bardziej ekstremalne niż na dole z marca 2020 r., ponieważ pandemia Covid-19 wprowadzała gospodarkę w śpiączkę wywołaną medycznie.
Nie oznacza to, że powinniśmy teraz spodziewać się rajdu o tej samej wielkości, jaki widzieliśmy z dna z marca 2020 roku. Analiza kontrariańska jest w najlepszym razie narzędziem krótkoterminowego pomiaru czasu na rynku, zapewniającym wgląd w prawdopodobny trend rynkowy tylko w ciągu kolejnego miesiąca lub dwóch. Niemniej jednak, biorąc pod uwagę dzisiejsze skrajne niedźwiedzie nastroje, kontrarianie oczekują teraz, że rynek akcji znajdzie się na jakimś dole lub blisko niego.
Rozważmy najpierw niedźwiedzi skrajny poziom, do którego doszli skoncentrowani na Nasdaq zegary giełdowe. Mierzę ich nastroje, obliczając ich średnią zalecaną ekspozycję na akcje. (Ta średnia jest reprezentowana przez Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index lub HNNSI).
Ta średnia wynosi obecnie niewiarygodny minus 67.2%, co oznacza, że przeciętny czasomierz giełdowy skupiony na Nasdaq zaleca klientom alokację dwóch trzecich swoich portfeli do obrotu akcjami na krótkie pozycje. To niezwykle agresywna postawa niedźwiedzia.
Aby umieścić ten poziom w kontekście, weź pod uwagę, że najniższy poziom, do którego spadł HNNSI w marcu 2020 r., wynosił „tylko” minus 64.0%. Obecny odczyt jest niższy niż wszystkie, z wyjątkiem 1.8% porównywalnych odczytów od 2000 roku. To jest w dolnym decylu rozkładu historycznego, którego niektórzy kontrarianie używają do identyfikacji skrajnego niedźwiedzia. Ten dolny decyl jest zacieniony na załączonym wykresie powyżej.
Ujawniające jest również porównanie z zachowaniem market timerów w marcu 2000 roku. W tym miesiącu, w którym Nasdaq Composite
KOMP,
-1.30%
handlując o ponad 10% poniżej najwyższego poziomu wszechczasów, spełniając tym samym półoficjalną definicję korekty, średni zegar rynku był bardziej uparty niż na tym szczycie.
To kryterium korekty zostało ponownie spełnione w tym tygodniu, ale jak widać na wykresie, tym razem rekomendowana ekspozycja na akcje przeciętnego timera była o ponad 100 punktów procentowych niższa niż na szczycie rynku.
Tak więc, przynajmniej z przeciwnego punktu widzenia, istnieje duży kontrast między dzisiejszym nastrojem rynkowym a szczytem internetowej bańki.
Czasomierze giełdowe, którzy koncentrują się na szerokim rynku akcji, nie są tak niedźwiedzi, jak ich bracia skupiający się na Nasdaq, ale zbliżają się również do niedźwiedzi skrajnych. Średnia zalecana ekspozycja na akcje wśród tej grupy skoncentrowanych na szerokim rynku timerów (reprezentowanych przez Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index lub HSNSI) wynosi 1.6%, czyli mniej niż 89% wszystkich codziennych odczytów z ostatnich dwóch dekad. To jest tuż przy krawędzi dolnego decyla, jak widać na drugim wykresie poniżej.
Rajd, którego oczekują teraz kontrarianie, mógł już się rozpocząć. Jeśli tak, jak długo i daleko może się to posunąć?
Przeciwnicy zazwyczaj unikają nawet zgadywania odpowiedzi na to pytanie, zamiast tego pozwalają, aby dane nastrojów rozwijały się w czasie rzeczywistym. Byłby to zachęcający znak, gdyby zegary rynku reagowały na jakąkolwiek siłę rynkową, uparcie pozostając niedźwiedzim, i złym znakiem, jeśli szybko wskakują na zwyżkową modę.
Wkrótce się dowiemy. W międzyczasie szukaj pozytywnych niespodzianek rynkowych.
Mark Hulbert regularnie współpracuje z MarketWatch. Jego Hulbert Ratings śledzi biuletyny inwestycyjne, które wnoszą stałą opłatę za audyt. Można do niego dotrzeć pod adresem [email chroniony].
Opinia: Byczy znak? Nastroje inwestorów Nasdaq są teraz gorsze niż w marcu 2020 r
Niedźwiedzie są tak ekstremalne, że wspierają znaczący wzrost na giełdzie.
Sentyment z pewnością nie spieszył się z osiągnięciem tej skrajności. Zaledwie dwa tygodnie temu, kiedy ostatnio poświęciłem kolumnę nastrojom rynkowym, wiele krótkoterminowych timerów rynkowych było „uparcie bycze”, traktując każdy spadek na rynku jako okazję do zakupu.
To z kolei sugerowało, że nawet krótkoterminowe minimum nie było jeszcze pod ręką, zgodnie z analizą kontrariańską.
Większość z tych niegdysiejszych byków rzuciła się teraz w ręcznik. Rzeczywiście, niektóre wskaźniki nastrojów wskazują, że niedźwiedzie są dziś bardziej ekstremalne niż na dole z marca 2020 r., ponieważ pandemia Covid-19 wprowadzała gospodarkę w śpiączkę wywołaną medycznie.
Nie oznacza to, że powinniśmy teraz spodziewać się rajdu o tej samej wielkości, jaki widzieliśmy z dna z marca 2020 roku. Analiza kontrariańska jest w najlepszym razie narzędziem krótkoterminowego pomiaru czasu na rynku, zapewniającym wgląd w prawdopodobny trend rynkowy tylko w ciągu kolejnego miesiąca lub dwóch. Niemniej jednak, biorąc pod uwagę dzisiejsze skrajne niedźwiedzie nastroje, kontrarianie oczekują teraz, że rynek akcji znajdzie się na jakimś dole lub blisko niego.
Rozważmy najpierw niedźwiedzi skrajny poziom, do którego doszli skoncentrowani na Nasdaq zegary giełdowe. Mierzę ich nastroje, obliczając ich średnią zalecaną ekspozycję na akcje. (Ta średnia jest reprezentowana przez Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index lub HNNSI).
Ta średnia wynosi obecnie niewiarygodny minus 67.2%, co oznacza, że przeciętny czasomierz giełdowy skupiony na Nasdaq zaleca klientom alokację dwóch trzecich swoich portfeli do obrotu akcjami na krótkie pozycje. To niezwykle agresywna postawa niedźwiedzia.
Aby umieścić ten poziom w kontekście, weź pod uwagę, że najniższy poziom, do którego spadł HNNSI w marcu 2020 r., wynosił „tylko” minus 64.0%. Obecny odczyt jest niższy niż wszystkie, z wyjątkiem 1.8% porównywalnych odczytów od 2000 roku. To jest w dolnym decylu rozkładu historycznego, którego niektórzy kontrarianie używają do identyfikacji skrajnego niedźwiedzia. Ten dolny decyl jest zacieniony na załączonym wykresie powyżej.
Ujawniające jest również porównanie z zachowaniem market timerów w marcu 2000 roku. W tym miesiącu, w którym Nasdaq Composite
-1.30%
KOMP,
handlując o ponad 10% poniżej najwyższego poziomu wszechczasów, spełniając tym samym półoficjalną definicję korekty, średni zegar rynku był bardziej uparty niż na tym szczycie.
To kryterium korekty zostało ponownie spełnione w tym tygodniu, ale jak widać na wykresie, tym razem rekomendowana ekspozycja na akcje przeciętnego timera była o ponad 100 punktów procentowych niższa niż na szczycie rynku.
Tak więc, przynajmniej z przeciwnego punktu widzenia, istnieje duży kontrast między dzisiejszym nastrojem rynkowym a szczytem internetowej bańki.
Czasomierze giełdowe, którzy koncentrują się na szerokim rynku akcji, nie są tak niedźwiedzi, jak ich bracia skupiający się na Nasdaq, ale zbliżają się również do niedźwiedzi skrajnych. Średnia zalecana ekspozycja na akcje wśród tej grupy skoncentrowanych na szerokim rynku timerów (reprezentowanych przez Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index lub HSNSI) wynosi 1.6%, czyli mniej niż 89% wszystkich codziennych odczytów z ostatnich dwóch dekad. To jest tuż przy krawędzi dolnego decyla, jak widać na drugim wykresie poniżej.
Rajd, którego oczekują teraz kontrarianie, mógł już się rozpocząć. Jeśli tak, jak długo i daleko może się to posunąć?
Przeciwnicy zazwyczaj unikają nawet zgadywania odpowiedzi na to pytanie, zamiast tego pozwalają, aby dane nastrojów rozwijały się w czasie rzeczywistym. Byłby to zachęcający znak, gdyby zegary rynku reagowały na jakąkolwiek siłę rynkową, uparcie pozostając niedźwiedzim, i złym znakiem, jeśli szybko wskakują na zwyżkową modę.
Wkrótce się dowiemy. W międzyczasie szukaj pozytywnych niespodzianek rynkowych.
Mark Hulbert regularnie współpracuje z MarketWatch. Jego Hulbert Ratings śledzi biuletyny inwestycyjne, które wnoszą stałą opłatę za audyt. Można do niego dotrzeć pod adresem [email chroniony].
Źródło: https://www.marketwatch.com/story/a-bullish-sign-nasdaq-investor-sentiment-is-worse-now-than-it-was-in-march-2020-11642705184?siteid=yhoof2&yptr= wieśniak