Jeden z urzędników ostrzega przed „kosztownym błędem”, jeśli bank centralny wycofa się zbyt wcześnie

Topline

Rezerwa Federalna przygotowała w środę grunt pod dodatkowe podwyżki stóp procentowych w nadchodzących miesiącach, a ujawnieni urzędnicy nadal nie są przekonani, że jakiekolwiek obniżki stóp procentowych będą konieczne w tym roku – ma nadzieję, że bank centralny odwróci się od agresywnej polityki, która wstrząsnęła inwestorami, zatankował rynek mieszkaniowy i zapoczątkował wyraźne oznaki zbliżającej się recesji.

Kluczowe fakty

Według streszczenie opublikowane w środę, przedstawiciele Fed na swoim ostatnim spotkaniu w grudniu uznali, że dodatkowe podwyżki stóp procentowych w nadchodzących miesiącach byłyby „odpowiednie”, aby pomóc spowolnić inflację, i żaden z nich nie przewidział, że właściwe będzie obniżenie stóp procentowych w tym roku – rzucając wyzwanie niektórym oczekiwania bank centralny zrobi to, aby stymulować wzrost.

Urzędnicy „z zadowoleniem przyjęli” wolniejsze tempo inflacji w październiku i listopadzie, ale podkreślili, że potrzeba „znacznie więcej dowodów na postęp”, aby mieć pewność, że inflacja jest na „trwałej” ścieżce spadkowej.

Ogłoszenie następuje po prezesie Minneapolis Fed, Nealu Kashkari, w środowym poście lamentował szybka inflacja, która w czerwcu osiągnęła najwyższy poziom od 41 lat na poziomie 9.1% i podobnie ostrzegała: „jest za wcześnie, by definitywnie ogłosić”, inflacja osiągnęła szczyt pomimo rosnącej dowód że może mieć.

Powołując się na przedłużającą się inflację, która nękała lata 1970., podczas której Fed obniż ceny przedwcześnie tylko po to, by inflacja ponownie wzrosła, Kashkari, który w tym roku będzie głosował nad decyzjami Fed dotyczącymi stóp procentowych, ostrzegł, że ponowne przedwczesne obniżenie stóp byłoby „kosztownym błędem”, mówiąc, że ruch ten powinien zostać podjęty dopiero wtedy, gdy urzędnicy będą przekonani „Naprawdę pokonaliśmy inflację”.

Akcje spadły natychmiast po opublikowaniu protokołów z posiedzenia Fed, a średnia Dow Jones Industrial zniwelowała prawie 300-punktowy wzrost i do 2:25 ET notowania nie uległy zmianie.

Kluczowe tło

Podwyżki stóp procentowych przez Fed – i zaostrzenie polityki banków centralnych na całym świecie – wywołały gwałtowne spadki na rynkach mieszkaniowych i giełdowych, a rosnąca liczba ekspertów martwić się zamieszanie może ostatecznie wywołać głęboką globalną recesję. Według brytyjskiej firmy inwestycyjnej Schroders, podwyżka stóp procentowych może zająć do dwóch lat, zanim w pełni odbije się na całej gospodarce. Niemniej jednak decydenci w dużej mierze pozostali niezłomni w swoim zaangażowaniu w walkę z inflacją, która pozostaje prawie czterokrotnie wyższa od historycznego celu Fed na poziomie 2%. Po ostatnim spotkaniu urzędnicy powiedzieli, że trwające podwyżki „będą odpowiednie”, aby pomóc obniżyć inflację do poziomu docelowego Fed.

Na co uważać

Kolejne ogłoszenie stóp procentowych przez Fed zaplanowano na 1 lutego. Inwestorzy obligacji spodziewają się najwyższej stopy procentowej na poziomie 4.94%, ale ekonomiści z Goldman Sachs spodziewają się, że Fed dokona podwyżek o ćwierć punktu procentowego na kolejnych trzech posiedzeniach – utrzymując najwyższe stopy procentowe na poziomie 5.25%, najwyższy poziom od 2007 roku przez resztę roku. Napływające dane inflacyjne mogą jednak obniżyć lub podnieść te prognozy.

Styczna

W obliczu narastających obaw przed recesją rentowność 10-letnich obligacji skarbowych spadła aż o 80 punktów bazowych poniżej rentowności dwuletnich obligacji skarbowych, co oznacza najbardziej strome odwrócenie krzywej dochodowości od lat 1980. Badanie Fed w 2018 r znaleziono każda recesja w ciągu ostatnich 60 lat była poprzedzona odwróceniem krzywej dochodowości.

Inne dokumenty

Co warto wiedzieć o krzywej dochodowości — i dlaczego może ona przewidywać recesję (Forbes)

Fed podnosi stopy procentowe o kolejne 50 punktów bazowych (Forbes)

Przewodniczący Fed, Jerome Powell – nawiedzany przez ducha Paula Volckera – może zwalczyć gospodarkę (Forbes)