Jak dotąd jeden wyraźny zwycięzca

Powłoka (NYSE: SHEL) i Chevron (NYSE: CVX) to jedne z największych koncernów naftowych, których kapitalizacja rynkowa wynosi odpowiednio ponad 198 miliardów dolarów i 338 miliardów dolarów. Obie są globalnymi operacjami z aktywami i partnerstwami na prawie wszystkich kontynentach. Są także ulubieńcami dywidend, które przynoszą odpowiednio około 3.57% i 3.26%. W tym porównaniu Shell vs Chevron wyjaśnię, dlaczego ten drugi jest wyraźnym zwycięzcą.

Chevron koncentruje się wyłącznie na akcjonariuszach

Istnieje duża różnica między amerykańskimi i europejskimi głównymi koncernami naftowymi i gazowymi, takimi jak BP, Shell i TotalEnergies. W ciągu ostatnich kilku lat amerykańskie firmy stały się bardziej przyjazne dla akcjonariuszy niż ich europejskie odpowiedniki.

Szukasz szybkich wiadomości, porad i analiz rynkowych?

Zapisz się do newslettera Invezz już dziś.

Dzieje się tak częściowo dlatego, że europejskie firmy energetyczne mają tendencję do zaspokajania potrzeb zarówno akcjonariuszy, jak i działaczy klimatycznych. W związku z tym większość z nich dużo zainwestowała w projekty „czystej” energii, w których nie mają doświadczenia. W 2022 r. firma Shell dokonała kilku wielomiliardowych inwestycji w takie projekty energetyczne.

W grudniu sfinalizowała zakup Daystar Power Group, dostawcy energii słonecznej. Wygrała również przetarg na budowę morskiej elektrowni wiatrowej w Holandii. Firma przejęła również Green Tie, hiszpańskiego dostawcę energii słonecznej. W Wielkiej Brytanii ogłosił plany zakupu portfela energii słonecznej od Anesco i kupił Zachodni wiatr, farmę wiatrową.

Oprócz energii słonecznej i wiatrowej firma inwestuje również w wodór. Shell stoi również w obliczu wyzwań w Holandii, gdzie sędzia nakazał jej ograniczenie emisji dwutlenku węgla. 

Rzeczywistość jest taka, że ​​Shell został zmuszony przez europejskie rządy, akcjonariuszy i aktywistów do zwiększenia produkcji energii odnawialnej. Jednak rzeczywistość jest taka, że ​​niektóre z tych projektów będą potrzebowały dziesięcioleci, aby stać się rentowne. 

Chevron był bardziej ostrożny w tym wszystkim, rozumiejąc, że jest firmą naftową i gazową, a nie dostawcą energii słonecznej i wiatrowej. Zamiast tego firma inwestuje większość swoich zasobów w technologię wychwytywania dwutlenku węgla, kompensację emisji dwutlenku węgla i wodór. Prezes koncentruje się też na wierceniu, tak jak pisaliśmy tutaj. Dlatego pod tym względem uważam, że Chevron jest lepszą inwestycją niż Shell.

Wycena i wydajność Shell vs Chevron

Innym powodem, dla którego Chevron jest lepszym towarem, jest to, że ma dłuższą historię wydajności niż Shell. Cena akcji Shell spadła o około 20% w ciągu ostatnich pięciu lat, podczas gdy Chevron wzrósł o ponad 40%. W ciągu ostatnich 12 miesięcy Chevron wzrósł o 50% w porównaniu do Shell o 30%.

Ponadto Chevron dba o swoich akcjonariuszy. Ma stopę dywidendy forward na poziomie 3.26% w porównaniu do 3.57% Shella. Podczas gdy dochód Shella jest większy, Chevron ma średnią z czterech lat na poziomie 4.55% w porównaniu do 2.01% Shella. Oba mają zdrowe wskaźniki wypłat poniżej 35%.

Dlatego, chociaż Chevron jest droższy niż Shell, uważam, że jego premia jest tego warta. Chevron ma współczynnik PE do przodu wynoszący 9.1x w porównaniu do Shell 5.23x. Dlatego, choć nie jest jasne, czy energia zapasy wzrosną w 2023 roku, uważam, że Chevron jest bezpieczniejszym zakupem niż Shell i inne europejskie grupy energetyczne.